Uniform Labs, empresa de infraestrutura blockchain fundada por veteranos do Standard Chartered, UniCredit e executivos do digital banking, anunciou o lançamento oficial do Multiliquid, seu protocolo de liquidez institucional.
Após uma longa fase de desenvolvimento, auditoria e testes, o Multiliquid está agora operacional e promete enfrentar um dos problemas mais críticos do mercado de ativos tokenizados: a escassez de liquidez que afeta um setor de mais de 35 bilhões de dólares.
Summary
Conversões instantâneas e 24/7 entre fundos e stablecoins
O coração da inovação da Multiliquid é a possibilidade de realizar conversões instantâneas e contínuas entre os principais fundos de mercado monetário tokenizados e stablecoin como USDC e USDT.
Isso elimina os tradicionais atrasos de dias nas operações de resgate e a consequente iliquidez que até agora tornou os ativos tokenizados pouco compatíveis com as necessidades operacionais das tesourarias institucionais.
O protocolo já suporta a integração com os principais ativos tokenizados geridos por entidades como Wellington Management e WisdomTree, oferecendo assim uma liquidez contínua e instantânea.
Estão previstas integrações adicionais com outros ativos no futuro, ampliando a gama de instrumentos disponíveis para os investidores institucionais.
Um novo cenário após o GENIUS Act
O lançamento do Multiliquid chega em um momento de grande transformação regulatória. O GENIUS Act de fato mudou as regras do jogo para as stablecoins atreladas ao dólar, proibindo os emissores de pagar diretamente juros ou rendimentos aos detentores.
Isso colocou pressão sobre os modelos de stablecoin de rendimento e levantou preocupações entre os lobbies bancários dos EUA, que temem riscos para trilhões de dólares em depósitos devido a possíveis brechas regulatórias.
Com centenas de bilhões de dólares em stablecoin que não podem mais gerar rendimento direto, as instituições estão em busca de soluções conformes para combinar ativos regulamentados e de rendimento com a liquidez 24/7 das stablecoin.
Multiliquid surge precisamente para atender a essa necessidade: as stablecoin permanecem como instrumentos de pagamento, enquanto o rendimento provém de fundos de mercado monetário tokenizados e outros real world assets (RWA) regulamentados, conectados através da camada de swap do protocolo.
Superar a iliquidez estrutural dos ativos tokenizados
Uma das principais limitações do boom da tokenização é a persistente iliquidez. Apesar de o mercado de RWA tokenizados ter superado os 35 bilhões de dólares, ativos como crédito privado, private equity, real estate e commodities permanecem estruturalmente ilíquidos, com resgates vinculados a janelas controladas pelos emissores e não a mercados secundários contínuos.
Um recente relatório da IOSCO destaca como a adoção de ativos tokenizados ainda é limitada e a eficiência é desigual, justamente porque muitos produtos ainda dependem de infraestruturas de trading e settlement off-chain.
O Banco de Compensações Internacionais (BIS) também alertou que os fundos de mercado monetário tokenizados sofrem de um descompasso de liquidez entre fluxos on-chain e off-chain, destacando o risco de que a falta de liquidez possa amplificar as tensões nos mercados.
Mesmo para fundos de destaque como o BUIDL da BlackRock, os reembolsos ainda estão vinculados aos ciclos de settlement tradicionais, em claro contraste com a promessa da blockchain de liquidações instantâneas e 24/7.
Multiliquid: a solução para a liquidez real
Multiliquid propõe-se como a solução para esta lacuna, permitindo que as instituições realizem swaps entre fundos de mercado monetário tokenizados ou outros blue-chip RWA e stablecoins em uma única transação atômica. Desta forma, as carteiras podem mover-se à velocidade da blockchain, sem precisar aguardar os ciclos de reembolso dos emissores.
De acordo com Will Beeson, fundador e CEO da Uniform Labs e já cofundador da plataforma de ativos tokenizados do Standard Chartered, “a tese da tokenização só funciona se esses ativos forem realmente líquidos. Hoje, existe praticamente zero liquidez secundária para a maioria dos ativos tokenizados, forçando os investidores a aguardarem as janelas de resgate controladas pelos emissores. Multiliquid é a camada de liquidez ausente entre ativos tokenizados e stablecoins, para que os mercados de capitais on-chain possam operar em tempo real”.
Arquitetura e casos de uso
A arquitetura do Multiliquid suporta não apenas os fundos de mercado monetário tokenizados, mas também crédito privado, private equity, real estate e outros RWA, todos com a mesma capacidade de liquidação instantânea.
Isso torna a plataforma particularmente interessante para os grandes detentores de ativos, que podem finalmente integrar a tokenização nos fluxos de trabalho de liquidez e tesouraria já existentes.
Mark Garabedian, Diretor de Estratégia de Ativos Digitais e Tokenização na Wellington Management, destaca como “a infraestrutura que consegue conciliar fundos regulamentados com as redes de stablecoin sempre ativas é fundamental para tornar práticos os portfólios tokenizados em larga escala”.
Angelo D’Alessandro, COO da Uniform Labs e ex CEO da Buddybank do UniCredit, acrescenta: “Por décadas, as finanças institucionais aceitaram que rendimento e liquidez não podiam coexistir. Não era uma lei natural, mas apenas uma limitação das infraestruturas. Multiliquid é a nova infraestrutura, construída para fazer as finanças funcionarem à velocidade da internet”.
Os casos de uso variam desde sweep automatizados de stablecoin, repo on-chain, resgates instantâneos de RWA, gestão de tesouraria on-chain e otimização de garantias para exchanges e plataformas de trading que buscam gerar rendimento sem risco sobre os saldos em stablecoin.
Uniform Labs e o futuro das finanças tokenizadas
Uniform Labs posiciona-se como construtor de infraestruturas neutras para os mercados financeiros tokenizados. O protocolo Multiliquid, já disponível em Ethereum e em breve em Solana, permite o settlement instantâneo entre ativos tokenizados e stablecoins, desbloqueando a liquidez 24/7 para a finança institucional.
A arquitetura compliance-first, com suporte para KYC e whitelisting, garante a adesão aos padrões regulatórios e conecta de forma neutra emissores qualificados de ativos e provedores de stablecoins.
Com Multiliquid, a Uniform Labs visa finalmente tornar realizável a promessa da tokenização: ativos líquidos, rendimento regulamentado e operação contínua, abrindo caminho para uma nova era na gestão institucional de investimentos digitais.
