O setor cripto está em febril expectativa pela aprovação do Clarity Act norte-americano.
Ontem, por exemplo, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, publicou um post explícito: “o Clarity Act está chegando”.
O fato é que, por um lado, a aprovação parece efetivamente possível em um período de tempo relativamente curto e, por outro, o efeito positivo sobre o setor cripto americano, e mundial, poderia ser significativo.
Summary
Aprovação do Clarity Act
Hoje o Banking Committee do Senado dos EUA realizará uma sessão de emendas e votação sobre a versão atualizada do projeto de lei Digital Asset Market Clarity Act.
A minuta final do texto que será colocada em votação hoje foi tornada pública apenas há poucos dias e inclui regras sobre stablecoins, divisão de competências entre SEC e CFTC, proteções para os desenvolvedores DeFi, classificação de ativos digitais e medidas anti-ilícitos.
O projeto de lei já foi aprovado pela Câmara, ainda em julho do ano passado, com voto bipartidário, mas uma vez que chegou ao Senado seu trâmite foi bloqueado.
Por exemplo, foram apresentadas mais de 100 emendas, provavelmente com a clara intenção de frear ou bloquear sua aprovação. Não só há a oposição de um grande grupo de democratas, como também existem lobbies bancários contrários a alguns pontos, como por exemplo os rendimentos das stablecoins.
Após uma mediação parcial, porém, chegou-se a uma minuta emendada do texto, e hoje o comitê do Senado que se ocupa de questões financeiras terá que aprová-la ou rejeitá-la.
É preciso dizer, porém, que mesmo em caso de voto favorável, não se tratará de forma alguma da aprovação definitiva.
De fato, a votação de hoje serve apenas para aprovar a minuta final do texto a ser enviada ao próprio Senado para votação, porque certamente não é o Banking Committee que pode legislar.
Além disso, mesmo em caso de aprovação hoje da minuta, e de posterior voto favorável do Senado (que, porém, deverá ser bipartidário), para se tornar lei o Clarity Act ainda terá que passar uma última vez pela Câmara, dado que o texto foi emendado, e depois, em caso de aprovação definitiva, será necessária também a assinatura do Presidente, que porém parece garantida.
A expectativa do setor cripto
A expectativa do setor cripto é febril.
Já a eventual aprovação hoje da minuta do texto seria um grande passo à frente, porque, assim como a Câmara havia aprovado a primeira minuta com voto bipartidário, se a minuta aprovada pelo Banking Committee chegar ao Senado é possível que este a aprove.
Presumivelmente, porém, ainda serão necessários alguns dias, assim como para a posterior e adicional (e espera-se definitiva) passagem pela Câmara, que provavelmente não será de forma alguma imediata.
Segundo muitos operadores do setor cripto, o Clarity Act poderia ser um enorme catalisador para a adoção institucional e a clareza regulatória das criptomoedas nos EUA e, consequentemente, também no resto do mundo.
Tecnicamente, de fato, representaria o primeiro framework regulatório completo para os ativos digitais nos EUA, tanto que o setor cripto americano o considera um ponto de virada histórico, graças à passagem do “regulamento por enforcement” para regras claras e previsíveis.
As consequências
Antes de tudo, o Clarity Act deverá trazer aos EUA clareza regulatória sobre as criptos e uma divisão nítida entre as funções da SEC e as da CFTC.
É preciso lembrar que o setor cripto norte-americano é o mais importante do mundo, entre os dos vários países, nem que seja pelo fato de que todos os principais ETFs cripto são geridos e negociados por operadores norte-americanos no mercado americano.
O Clarity Act deverá pôr fim à incerteza que freou por anos os investimentos institucionais no setor cripto nos EUA.
Além disso, Bitcoin, Ethereum e criptomoedas semelhantes se tornarão juridicamente como commodities descentralizadas, e isso deverá beneficiar sobretudo aquelas ligadas a blockchains maduras com amplo uso, rede extensa e relativa baixa concentração da posse dos tokens.
O Clarity Act poderá até mesmo trazer maior liquidez ao mercado cripto, graças a mais ETFs e maior adoção por parte de bancos e fundos.
Normas específicas
As normas específicas mais interessantes parecem ser as relativas às stablecoins, como atesta a febril expectativa da Tether.
Por exemplo, haverá a obrigação de possuir reservas 1:1 e de ter uma supervisão clara para os emissores.
Será introduzida uma proibição de yield ou juros passivos sobre as stablecoins detidas por clientes dos EUA. Serão permitidas apenas recompensas ligadas a atividades reais (pagamentos, transferências, etc.).
Isso deverá gerar mais segurança e confiança para os investidores de varejo, mas menos apelo para quem usava stablecoins para yield farming passivo (algo fortemente desejado pelo lobby bancário).
Outras normas específicas dirão respeito à DeFi.
Por exemplo, não serão mais considerados money transmitter os desenvolvedores open-source, as wallets não-custodial e os operadores de nós e protocolos DeFi, a menos que controlem os fundos dos usuários. Serão, porém, previstas exceções apenas para quem ajuda deliberadamente atividades criminosas.
Dessa forma, milhares de desenvolvedores dos EUA poderão inovar sem arriscar sanções ou penas judiciais.
Conclusão
Para o setor cripto, a aprovação do Clarity Act poderia ser um enorme impulso de legitimidade e crescimento a longo prazo, enquanto para os investidores de varejo deverá aumentar a segurança graças a uma redução das práticas de risco.
Para as empresas cripto, por sua vez, será possível obter maior compliance e sinal verde para escalar.
