Os holders Bitcoin de longa data, especialmente aqueles que apresentam porções de output não gastos (UTXO) superiores a 1 e 2 anos, estão de volta a comprar supply no mercado, evidenciando o desenvolvimento de uma fase de re-acumulação antes de outro rally a bull da crypto.
De salientar como uma condição semelhante, não se via desde dezembro de 2023, pouco antes de Bitcoin decolar e atacar seus máximos históricos.
Entretanto, os ETF de Wall Street continuam a comprar moedas, contribuindo para a redução da possível pressão de venda, com os inflows que ontem marcavam o 15º dia consecutivo de resultado positivo.
Os tori estão voltando mais carregados do que nunca.
Vamos ver tudo nos detalhes abaixo.
Os long-term holders de Bitcoin voltam a comprar: acumulação em curso
Depois que Bitcoin atingiu um novo máximo histórico de 73.777 dólares em 14 de março, assistimos a uma fase de correção e consolidação dos preços que durou aproximadamente 45 dias, guiada pelos holders históricos que venderam quantidades significativas de moedas.
Agora, porém, parece que o ritracciamento terminou e que os chamados “long term holders” (LTH) voltaram a comprar, destacando o início de um período de re-acumulação, com condições on-chain que não são observadas desde dezembro de 2023.
Em particular, podemos ver no gráfico a seguir fornecido pela Crypto Quant, como o saldo de todos os holders de longa data voltou a crescer no mês de maio, justificando o rebote dos preços do Bitcoin de 56.500 dólares até acima de 71.000 dólares.
Geralmente estas entidades com mais anos de coins às costas liquidam porções significativas de BTC durante as fases de alta, para depois reemergirem no auge das fases de baixa com novas compras: este modelo funcionou muito bem para os bull markets de 2017 e 2021. Esta tendência reflete o sentimento de alta a longo prazo entre os detentores do ativo, motivados a acumular o máximo possível durante os dips do mercado.
Indo mais especificamente e fazendo zoom-in, podemos notar como os holders que detêm porções de output não gastos (UTXO) compreendidos entre 1 e 2 anos estão invertendo a tendência que caracterizou os meses de março e abril, voltando a comprar supply justamente nas últimas semanas.
Este tipo de condição é mais visível nos holder de 1,5-2 anos, com o início do mês de maio que marcou o momento certo para voltar à ribalta após uma fase de distribuição entediante.
Em particular, em apenas um mês, readquiriram cerca de 350.000 coins vendidas nos três meses anteriores.
Outro parâmetro fundamental a considerar para poder fazer uma análise do momentum é a quantidade de moedas de reserva detidas pelos exchanges centralizados como Binance, Coinbase, Kraken, Bitget, Okx, Bybit etc.
Como mostra o gráfico de Coinglass, desde fevereiro este tipo de reservas diminuíram drasticamente, eliminando a potencial pressão de venda e contribuindo para o rally que empurrou o Bitcoin acima de novos máximos históricos em meados de março.
A tendência da queda das reservas intensificou-se nos últimos dias com os investidores que parecem determinados a empurrar a criptomoeda acima de novos níveis de preços, reduzindo a oferta ainda mais, aproximando-se de uma situação de “supply shock”.
A tudo isso. se acrescenta o surgimento de novos endereços de acumulação, que estão comprando Bitcoin (e também Ethereum) à espera do próximo aumento geral dos preços.
Vejamos a este respeito como, apesar dos preços recentes estáveis e um crescimento modesto para ambos os ativos, em comparação com os meses anteriores, estão sendo registrados aumentos notáveis de novos endereços de acumulação, como suporte à tese de que estamos em uma fase de pré-pump.
A este ritmo, os 100.000 dólares não são mais uma miragem e poderão ser alcançados até o final de 2024.
Os ETF Bitcoin spot continuam a retirar supply do mercado graças aos inflows positivos.
Além dos dados relativos aos comportamentos dos holders de longa data e aos dados das reservas dos exchange, para poder fornecer um quadro geral on-chain completo, examinamos os últimos resultados relativos aos influxos dos ETF spot Bitcoin.
Notamos atentamente como a acumulação por parte dos holders que sustentaram a subida dos preços da moeda no mês de maio, foi acompanhada pelos inflows nitidamente positivos para os ETF em Wall Street nas últimas duas semanas, com dados que superaram os 136 milhões de dólares por dia em média.
Os afluxos líquidos superaram em cerca de 4 vezes a produção de novas moedas pelos miners da rede, evidenciando uma situação tendente à deflação em que são “queimadas” mais moedas do que as que são produzidas.
De notar como os ETF registraram influxos positivos por 15 dias consecutivos a partir de 13 de maio, quando Bitcoin tinha acabado de começar a recuperação dos dips a 61.400 dólares.
Muito importante a tal propósito o que aconteceu na sexta-feira passada, quando, apesar do pesado outflow de GBTC com 124 milhões de dólares vendidos, foram adquiridas quotas adicionais do outro lado, levando ao final do dia o influxo líquido a um estado positivo de 48,8 milhões de dólares.
Agora parece que a fase de micro-capitulação que caracterizou a segunda metade do mês de março e todo o mês de abril, já desapareceu para dar lugar a uma fase de acumulação.
No total, agora os ETF Bitcoin EUA detêm um Total Net Asset de 59,42 bilhões de dólares.
De destacar como no dia 29 de maio o ETF iShares Bitcoin Trust (iBIT) de BlackRock superou o Bitcoin Trust (GBTC) da Grayscale em termos de participações em Bitcoin, com iBIT que atingiu os 288.670 BTC detidos (AUM $19,6 bilhões), em comparação com os 287.450 de GBTC (AUM $19,26 bilhões)
iBIT também registou um volume de trocas médio diário de 303,4 milhões de dólares no último mês, superando os 291 milhões de dólares de GBTC. Este aumento do volume das trocas reflete o crescimento da confiança dos investidores no produto ETF da BlackRock
Este tipo de concorrência entre os dois principais produtos de investimento regulamentados na América sobre Bitcoin oferece vantagem dentro do mercado com cotações de spread bid-ask mais estreitas, maior liquidez e maiores volumes de negociação, reduzindo os custos de transação e tornando as negociações mais imediatas, seguras e eficientes do que nunca foram.
O terceiro ETF por AUM é o da Fidelity com 164.158 BTC no balanço.
Agora será interessante observar os dados dos ETF Bitcoin spot na Austrália, cujo trading foi aberto pela primeira vez justamente hoje.
A aceitação pública a nível mundial do Bitcoin como ativo financeiramente reconhecido, com a expansão de novos ETF e de novas praças de negócios, certamente levará a uma fase de nova adoção entre os investidores institucionais, com o preço da crypto que provavelmente verá novos máximos nos próximos meses.
