Um termo técnico muito utilizado no âmbito do trading financeiro é order book.
É um termo que se refere ao registro no qual são armazenados todos os pedidos de compra e venda aguardando serem executados em uma exchange.
Summary
O que é o livro de ordens e como se lê?
O próprio termo “order book” sugere claramente que se trata de um livro, ou seja, um registro, relacionado aos pedidos.
O facto é que nem sempre as ordens de compra e venda são executadas imediatamente.
Quando uma ordem, seja de compra ou de venda, é efetivamente executada, ela também é removida do livro de ordens, então aqui só permanecem aquelas que já foram carregadas mas ainda não foram executadas.
Existem dois tipos de ordens: as do tipo limit e as do tipo market.
As ordens de mercado são executadas imediatamente ao preço de mercado assim que são carregadas pelos usuários.
Em outras palavras, são ordens de compra ou venda para as quais o usuário que as carrega não indica um preço limite. Ao não indicar o preço limite de execução, o usuário permite que a exchange as execute imediatamente ao preço de mercado, ou seja, praticamente não entram nem no order book.
De facto, no livro de ordens estão registradas apenas as ordens ainda não executadas, ou seja, as ordens do tipo limite.
Nos pedidos do tipo limit, o usuário também especifica o preço limite, além da quantidade que deseja comprar ou vender. No caso de um pedido de compra, ele especifica o preço máximo que está disposto a pagar, enquanto no caso de um pedido de venda, ele especifica o preço mínimo que está disposto a vender.
Se o preço limite indicado pelo usuário for inferior ao preço de mercado, no caso de uma ordem de compra, ou superior no caso de uma ordem de venda, a ordem não pode ser executada imediatamente e é inserida no livro de ordens para ser executada posteriormente.
O utilizador também pode indicar uma data ou período de validade, para que a ordem seja removida do livro de ordens dentro de um determinado tempo, caso não seja executada.
As principais características
Muitas vezes, a visualização dos order book nos diferentes exchanges é mais ou menos a mesma.
Na parte superior estão as ordens de venda e na parte inferior as de compra. Estão ordenadas por preço, do mais alto para o mais baixo.
O livro de ordens está dividido em dois, pois inclui tanto as ordens de venda, no topo com um preço maior que o de mercado, quanto as de compra, na parte inferior com um preço inferior.
Em teoria, no meio deveria estar o preço de mercado, mas como este é apenas o preço ao qual ocorreu a última compra e venda, muitas vezes não é exibido no livro de ordens, para não causar confusão.
Na realidade, quando um usuário coloca uma nova ordem, a exchange procura em seu order book por outras ordens já carregadas mas ainda não executadas para ver se há alguma capaz de atender às solicitações da nova ordem.
Se o usuário colocar uma ordem de compra a preço de mercado, a exchange simplesmente irá pegar todas as ordens de venda a um preço inferior que já estão presentes no order book para satisfazer completamente a ordem de compra.
Neste caso, praticamente o preço da compra e venda seria decidido antecipadamente por aqueles que carregaram as ordens de venda limit que foram satisfeitas graças à nova ordem de compra.
A mesma coisa acontece, ao contrário, se um usuário coloca uma nova ordem de venda ao preço de mercado.
Mais complicado é o funcionamento da combinação de um novo limite de ordem com as ordens já presentes no livro de ordens.
De facto, no caso em que, num novo pedido de compra, o utilizador indicar um preço inferior aos dos pedidos de venda já presentes no livro de ordens, a correspondência simplesmente não pode ocorrer e, portanto, o novo pedido não pode ser executado e é simplesmente adicionado ao livro de ordens.
Por outro lado, se indicar um preço de compra suficientemente alto, a exchange será capaz de corresponder a ordens de venda já presentes no livro de ordens e poderá executar a transação.
Nem sempre, no entanto, a exchange consegue encontrar uma quantidade suficiente de ativos a um preço não superior ao indicado na nova ordem de compra, então pode acontecer que esta seja executada apenas parcialmente e que o restante seja então registrado no livro de ordens para a parte não executada.
As mesmas coisas acontecem, ao contrário, se um usuário coloca uma nova ordem de venda do tipo limite.
Como analisar o livro de ordens
À luz de tudo isso, pode-se entender o quão útil pode ser analisar os order book, também porque geralmente são públicos.
Antes de explicar como se analisa um livro de ordens, no entanto, é necessário fazer uma observação importante: nem todas as ordens publicamente presentes no livro de ordens são reais. Às vezes, ordens fictícias são adicionadas, que são prontamente removidas após um curto período de tempo, seja para inflar artificialmente o livro de ordens, seja para alterar suas análises.
No entanto, também é importante mencionar que existem muitas ordens que são removidas do livro de ordens pelos usuários que as criaram, mesmo pouco tempo após a sua criação, seja porque foram resultado de erros, ou porque o usuário mudou de ideia.
Inoltre purtroppo non è possibile sapere con certezza quali ordini sono veri, e quelli fittizi, quindi in genere ci si limita ad eseguire queste analisi con una certa prudenza.
O facto é que as ordens de compra a um preço mais alto e as de venda a um preço mais baixo indicam muito bem a situação de mercado em uma determinada exchange em um determinado momento.
Além disso, não são apenas os preços indicados nesses pedidos que são interessantes, mas também as quantidades.
Ao analisar esses dados, é possível saber o quão profundo é um mercado de compra ou venda em uma exchange, lembrando que as exchanges crypto não possuem livros de ordens compartilhados, pois cada uma tem o seu completamente independente e separado dos outros exchanges.
Portanto, se, por exemplo, em uma exchange houver ordens de compra a um preço relativamente alto e em grande quantidade, significa que o poder de compra nessa exchange é alto e que grandes vendas também podem fazer o preço cair um pouco.
Por outro lado, se, por exemplo, em uma exchange houver ordens de venda a um preço não particularmente baixo e com quantidades baixas, o poder de venda seria escasso e grandes compras poderiam aumentar muito e rapidamente o preço.
A análise do order book não é de forma alguma simples, e geralmente apenas os traders experientes sabem interpretá-los de forma correta e útil.
