Há alguns dias, o especialista em ETF e analista da Bloomberg, Eric Balchunas, afirmou que acredita ser provável que a aprovação dos ETFs de Ethereum spot pela SEC seja adiada para 2025.
Ele afirmou isso durante uma entrevista concedida ao DL News.
Summary
A hipótese do analista da Bloomberg: a SEC irá atrasar os ETFs de Ethereum nos EUA?
Balchunas tornou-se famoso recentemente no setor de criptomoedas por ter narrado passo a passo a estreia na bolsa dos ETF de Bitcoin spot.
As suas previsões a esse respeito geralmente têm se mostrado corretas.
Em relação aos pedidos recebidos pela SEC sobre a emissão de um ETF sobre Ethereum spot, acredita-se que há uma alta probabilidade de que em maio a SEC optará por negar.
Até 23 de maio, os prazos para a agência se pronunciar sobre as solicitações apresentadas anteriormente expiram.
Segundo Balchunas, também pode ser necessário esperar até o final de 2025 para a aprovação final.
O mistério das eleições
Este ano nos EUA ocorrem as eleições presidenciais.
As votações terão lugar em 5 de novembro, e dependendo do resultado, as coisas podem seguir dois caminhos distintos.
No primeiro caso, ou seja, uma reconfirmação da atual presidência democrática de Joe Biden, os requerentes para a emissão de um ETF em Ethereum podem processar a SEC, como já feito alguns anos atrás pela Grayscale, que acabou vencendo o caso, efetivamente obrigando a SEC a aprovar os ETFs em Bitcoin spot.
No caso de uma vitória do republicano Donald Trump, poderíamos esperar uma mudança de liderança na SEC, com Gary Gensler provavelmente substituído por alguém menos contrário.
Nesse caso, os requerentes podem simplesmente apresentar um novo pedido, na esperança de que a nova presidência da SEC seja menos hostil.
É importante notar que, em caso de vitória de Trump, a nomeação do novo presidente da SEC não ocorrerá antes de 2025 e poderá acontecer apenas na primavera.
Até agora, esta parece ser a opção mais provável.
É possível que seja necessário esperar cerca de um ano antes que alguém apresente um novo pedido à SEC para a emissão de um ETF de Ethereum spot, e portanto, a aprovação final pode não chegar antes do final de 2025.
Bloomberg: Possível processo da SEC para os ETFs de Ethereum
De acordo com o que Balchunas afirma, as empresas que desejam emitir um ETF sobre Ethereum spot podem querer evitar processar a SEC.
De facto, para além da incógnita sobre a vitória, também é preciso considerar o elevado custo de uma ação contra a SEC.
Portanto, o mais provável é que esperem pelo resultado das eleições antes de tomarem uma decisão desse tipo.
Não podemos esquecer que há um problema adicional em relação à questão do Ethereum.
De fato, se não havia dúvidas sobre a natureza do Bitcoin como commodity, nem mesmo por parte da SEC, sobre o Ethereum a atual SEC liderada por Gensler sustenta a hipótese de que o ETH deve ser considerado um security não registrado.
No caso em que um juiz reconhecesse esta teoria, nenhum ETF de ETH spot poderia ser aprovado nos EUA.
Portanto, os emissores terão que esperar até novembro para saber se serão obrigados a processar a SEC, correndo o risco de perder, ou se poderão simplesmente reapresentar o pedido em 2025.
Os ETF na China
É de notar que no final de abril foram listados na bolsa chinesa de Hong Kong tanto ETFs de Bitcoin spot quanto outros ETFs de Ethereum spot.
Portanto, no caso de haver uma mudança na liderança da SEC em 2025, a hipótese de a agência aprovar o que foi rejeitado em 2024 parece plausível.
No entanto, deve ser destacado que os ETFs de BTC e ETH spot na China não tiveram muito sucesso, também porque foram disponibilizados apenas para os 7 milhões de residentes em Hong Kong, e não para os restantes 1,4 bilhões de chineses.
Apenas pense que o China Amc Ether ETF registou um volume de negociação em USD de cerca de 165.000$ no dia do lançamento e nos dias seguintes nunca ultrapassou os 50.000$.
São dados realmente desanimadores, também porque o China Amc Bitcoin ETF em USD estreou com mais de 400.000$, e depois chegou a ultrapassar um milhão de dólares.
Portanto, os volumes de negociação dos ETFs de ETH spot em Hong Kong são apenas um pouco mais de um décimo em comparação com os de BTC, e essa discrepância também pode ser refletida nas bolsas dos EUA.
Em outras palavras, não vale a pena assumir enormes despesas para trazer ETFs de ETH spot para as bolsas dos EUA, enquanto para os de BTC o jogo valia a pena. Não nos esqueçamos de que os ETFs de Bitcoin nas bolsas dos EUA foram realmente um grande sucesso.
