O dólar dos EUA voltou a ser forte, após a divulgação dos dados do mercado de trabalho dos EUA na semana passada.
De fato, de 30 de maio a sexta-feira, 7 de junho, o Dollar Index caiu de 105,1 pontos para 104,1, mas depois não só voltou a subir acima dos 105 pontos, como também subiu hoje acima dos 105,2.
O nível atual não era visto desde meados de maio, ou seja, há quase um mês durante o qual oscilou frequentemente pouco acima dos 104,5 pontos.
Aliás, até sexta-feira parecia estar em andamento uma leve tendência descendente de médio prazo, que no entanto foi interrompida na sexta-feira.
Summary
O Dollar Index
O Dollar Index, conhecido também como USDX ou DXY, é simplesmente uma medida do valor do dólar dos Estados Unidos em relação não a uma única moeda, mas a uma cesta de moedas estrangeiras.
Esta cesta é composta por seis moedas estrangeiras, euro, yen japonês, libra esterlina, dólar canadense, coroa sueca e franco suíço, mas não inclui o yuan chinês.
De estas seis moedas, o euro tem o maior peso dentro do índice, com até 57,6%, seguido pelo iene (13,6%), libra (11,9%) e dólar canadense (9,1%).
Em geral, quando o seu valor sobe, significa que os especuladores nos mercados financeiros vendem ativos para comprar dólares, embora obviamente a variação da taxa de câmbio com o euro também tenha um grande peso.
De fato, logo após o salto de sexta-feira, o preço do Bitcoin, por exemplo, começou a cair, passando em poucos minutos de cerca de 72.000$ para cerca de 69.000$.
Desde o início do ano, o Dollar Index subiu de forma significativa, visto que tinha fechado 2023 a 101,4 pontos.
Esta subida, no entanto, ocorreu em dois períodos específicos: em janeiro e no início de fevereiro, com a obtenção de 104,9 pontos, e depois na primeira metade de abril, quando subiu também acima de 106,4 pontos.
Desde então, parecia ter-se desencadeado uma tendência descendente que, de fato, o havia trazido de volta aos 104 pontos na semana passada, e que, no entanto, poderia ter sido interrompida na sexta-feira.
O valor atual ainda é relativamente alto, em comparação com a série de 2024, embora ainda não esteja próximo dos máximos anuais.
Não se pode esquecer, no entanto, que durante o bear-market de 2022 chegou até mesmo a 114 pontos, um valor que não se via há vinte anos.
Um proxy do medo
Visto que muitas vezes o Dollar Index sobe quando nos mercados financeiros se vendem outros ativos, pode ser utilizado como um proxy do medo a curto prazo.
Infatti in caso di timori per il lungo periodo in genere si acquista ouro, ma se si vende solo com a intenção de recomprar depois de um pouco a preços inferiores, então é muito melhor comprar dólares EUA.
Considerando os últimos 5 anos, antes do início da pandemia, o Dollar Index estava em 99 pontos, significativamente inferior aos níveis atuais. No momento do colapso dos mercados financeiros em março de 2020, disparou para 103,2 pontos em poucos dias, mas com o QE do Fed começou a cair de forma acentuada, até atingir 89,8 pontos em dezembro do mesmo ano.
Durante a segunda metade de 2021 voltou a subir para retornar aos níveis pré-pandemia, e depois a partir de março de 2022 para marcar os novos máximos da década em outubro.
Esta subida era um claro sinal tanto do medo a curto prazo que circulava nos mercados financeiros naquele período, quanto do bear-market em curso.
O que surpreende, no entanto, é que nunca mais voltou aos níveis pré-pandemia, embora em julho do ano passado tenha chegado perto.
Mercado de trabalho EUA: O motivo da subida do dólar
A recuperação de sexta-feira, que também pode marcar uma inversão de tendência em relação à queda das últimas semanas, foi desencadeada por notícias positivas no mercado de trabalho dos Estados Unidos.
O motivo é simples: melhor vai a economia dos EUA, mais aumentam os riscos de inflação, tornando assim mais difícil para o Fed cortar as taxas.
Os mercados financeiros dependem muito da liquidez injetada ou retirada da circulação, portanto, uma política monetária restritiva por parte do principal banco central do mundo acaba por ter efeitos bearish.
No momento em que os mercados perceberam que, devido ao bom ritmo a que a economia dos EUA está avançando, as perspectivas para o primeiro corte de taxas do Fed estão se afastando, eles reagiram mal, e a subida do Dollar Index não faz nada além de mostrar um claro aumento do medo no médio-curto prazo.
Não se deve esquecer que os índices das bolsas dos EUA ainda estão próximos dos máximos, com o S&P500 que registou o recorde justamente na sexta-feira.
Em um tal quadro espera-se que o Fed comece a cortar as taxas, ou que de qualquer forma a liquidez nos mercados financeiros volte a aumentar, mas tal confiança pode ser posta em discussão pelo Fed que poderia optar em vez disso por uma continuação da sua atual política monetária restritiva.
