Como muitos esperavam, a estreia nas bolsas dos EUA dos ETF de Ethereum spot causou uma queda no preço da crypto ETH.
A dinâmica é muito semelhante à que ocorreu em janeiro após o lançamento dos ETF sobre Bitcoin spot.
Summary
O problema da queda do preço da crypto ETH após a aprovação dos ETF em Ethereum
O lançamento dos ETF de Ethereum spot de terça-feira tecnicamente foi um sucesso.
Não só nada deu errado, mas os volumes de troca foram superiores às expectativas, embora inferiores em proporção aos de Bitcoin.
O problema, bem conhecido já a priori, foi outro.
Um dos ETF lançados na terça-feira na realidade era um fundo existente há muitos anos que simplesmente estava sendo transformado em ETF.
Trata-se do Grayscale Ethereum Trust (ETHE), lançado há sete anos. Durante todo esse tempo, o fundo, não negociável na bolsa, havia acumulado ETH no valor total superior a 11 bilhões de dólares.
No sendo porém um ETF não podia liquidar facilmente os seus ETH em caso de vendas por parte dos acionistas, e assim ao longo do tempo acabou por acumular mais Ethereum do necessário.
No entanto, uma vez transformado em ETF, pode liquidar diariamente os Ether em excesso, então se os acionistas venderem muito, deve necessariamente vender o subjacente (ETH).
As liquidações de Grayscale
Na terça-feira, durante o primeiro dia de negociações na bolsa do Grayscale Ethereum Trust, ocorreram saídas de capital deste fundo por mais de 480 milhões de dólares.
Ontem, durante o segundo dia de negociação, ocorreram outros 327 milhões de dólares em saídas. Em dois dias, ETHE perdeu mais de 810 milhões de dólares, ou seja, mais de 7% do seu AUM.
No entanto, na terça-feira, não só os fluxos de saída do ETHE foram reabsorvidos pelos outros ETFs de Ethereum spot, mas o saldo final no geral foi positivo, com mais de 100 milhões de dólares de influxos.
Ontem, no entanto, o saldo total foi negativo em mais de 130 milhões, então os outros ETF não conseguiram reabsorver todo o capital que saiu do ETF da Grayscale.
O resultado foi uma queda acentuada no preço do Ethereum, mesmo que a este ritmo o Grayscale Ethereum Trust não demorará muito para liquidar todos os ETH em excesso. Para o Grayscale Bitcoin Trust levou semanas, mas começou com cerca de 30 bilhões de dólares. ETHE, por outro lado, começou com 11 bilhões, e ao ritmo de cerca de 400 milhões por dia, poderia reduzir pela metade seu AUM em duas semanas.
Crypto news: a reação no preço de Ethereum à aprovação dos ETF spot
Na segunda-feira, o preço do ETH estava em torno de 3.500$.
Na realidade, já na terça-feira tinha começado a descer, também porque os dados provenientes da Grayscale não eram de todo reconfortantes.
A descida de terça-feira, porém, parou acima de 3.400$, mas entre ontem e esta noite, quando foram divulgados os dados do segundo dia de negociações dos novos ETF, ocorreu uma pequena queda que trouxe o preço abaixo de 3.200$.
Praticamente em dois dias perdeu 10%.
O nível de preço atual, porém, está em linha com o de dez dias atrás, então, de fato, o mini-colapso de ontem não fez nada além de zerar os ganhos dos últimos dias. Vale dizer que quando se espalhou a notícia da provável aprovação dos ETFs em Ethereum spot, no final de maio, o preço subiu de 3.000$ para 3.600$, portanto, o de ontem foi apenas uma correção.
As previsões futuras sobre o preço de ETH
No curto prazo, é possível imaginar que as coisas vão mais ou menos como foram no início do ano para Bitcoin.
Após a entrada efetiva na bolsa dos ETF spot, o fundo da Grayscale começou a vender, e isso causou uma queda no preço.
As vendas continuaram por cerca de duas semanas, durante o qual a perda acumulada foi de cerca de 14%.
Uma vez estabilizada a situação do fundo da Grayscale, o preço primeiro recuperou parte do que havia perdido, mas depois começou um verdadeiro rally que o levou a registrar novos máximos históricos com um +70% em pouco mais de um mês.
Algo semelhante pode acontecer também com Ethereum, até porque as liquidações do fundo de Grayscale parecem aceleradas, e isso pode também encurtar os tempos da descida.
A situação do mercado
A tudo isso, deve-se acrescentar uma situação ligeiramente difícil que os mercados financeiros tradicionais estão atravessando.
Depois do boom de maio e junho, que durou até meados de julho, as bolsas dos EUA estão corrigindo um pouco.
Trata-se por enquanto apenas de uma pequena, e inevitável, correção seguida de um verdadeiro boom que levou ao registro de novos máximos históricos.
Nesta situação é normal que isso possa ter um impacto negativo também nos mercados crypto, mas poderia ser uma situação apenas passageira.
O sucesso dos ETF
No entanto, se considerarmos apenas os dados de desempenho dos novos ETF de Ethereum spot, deixando de lado o preço e os influxos/defluxos, tudo indica que o lançamento foi um sucesso.
Não foi um sucesso das proporções daquele dos ETF sobre Bitcoin, mas era absolutamente de se esperar dado que BTC capitaliza mais de três vezes ETH.
Provavelmente se não tivesse havido o problema da Grayscale, o sucesso poderia ter sido total, até porque a única nota dissonante parece ser justamente os deflows do ETHE, que causaram a queda do preço.
À luz disso, pode-se ser otimista sobre o futuro de Ethereum.
