Em 2023, ocorreu uma verdadeira virada para USDT, a stablecoin crypto de Tether no dólar dos EUA, tanto que foi apreciada até pelos bancos.
Summary
Crypto news: a virada de 2023 da stablecoin Tether entre os bancos
O ponto chave desta história foi a falência de alguns grandes bancos dos EUA em março de 2023.
De fato, em particular, o fechamento do Silicon Valley Bank (SVB) levou a uma perda de dólares para Circle, ou seja, a emissora da principal rival da Tether (USDC).
Naquele momento, aquela que era comumente considerada a stablecoin mais segura (USDC da Circle) perdeu o peg com o dólar, embora tenha recuperado muito rapidamente quando o banco central dos Estados Unidos (Fed) interveio para cobrir todas as faltas nos depósitos dos bancos falidos.
USDT di Tether, che comunque già allora dominava i mercati crypto, invece non perdeu nada.
Naquele momento, muitos pararam de usar USDC e começaram a usar USDT.
O desempenho ao longo do tempo
Considerando a capitalização de mercado de USDT e USDC, antes da implosão do ecossistema crypto Terra/Luna em maio de 2022, a stablecoin da Tether valia 83 bilhões de dólares, enquanto a da Circle cerca de 50 bilhões de dólares.
Naquele momento USDT tinha uma capitalização superior de 66% superior a USDC.
A implosão de Terra/Luna, no entanto, foi devida ao descolamento de sua stablecoin algorítmica, UST, do preço do dólar dos EUA, e isso gerou muito medo entre os detentores de USDT.
Mas, apesar de uma queda de 20% em três meses na capitalização de mercado, a stablecoin da Tether não perdeu o peg com o dólar, e assim pôde depois voltar a crescer.
Naquele momento, USDT tinha caído para 66 bilhões de dólares, enquanto USDC tinha subido para 55, reduzindo a diferença de 66% para 20%.
Desde então, no entanto, a capitalização do USDC começou uma forte e duradoura queda, enquanto o USDT parou de cair.
O 2023
No início de 2023, o USDT ainda estava em 67 bilhões de dólares, mas o USDC havia caído para 44 bilhões.
Com o fechamento do Silicon Valley Bank em março de 2023, a capitalização de mercado do USDC despencou, devido ao depeg com o dólar, embora apenas temporário, e à fuga para outras stablecoins.
Esse colapso só parou em novembro do mesmo ano, quando já havia caído para 24 bilhões de dólares. Note-se que em relação ao pico de 55 bilhões de julho de 2022, a perda foi de 56%.
Em janeiro de 2023, porém, o mercado crypto havia começado a se recuperar, então quando em março ocorreu a fuga do USDC, muitos simplesmente se apoiaram no USDT, também porque a stablecoin da Tether não havia perdido o peg com o dólar.
Assim, a capitalização de mercado do USDT subiu para 84 bilhões de dólares, retornando aos máximos do ano anterior.
O 2024 para as stablecoin
A partir de novembro do ano passado começou uma verdadeira bull run nos mercados crypto, concluída apenas em março deste ano.
Nesse ponto, tanto a capitalização de mercado de USDT quanto a de USDC cresceram.
Enquanto a stablecoin da Circle se limitou a voltar acima dos 30 bilhões de dólares, a da USDT saltou até mesmo acima dos 110 no decorrer do resto do ano.
Neste momento, a diferença entre as capitalizações de mercado da primeira e da segunda maior stablecoin do mundo disparou para +245%.
A dominância atual de USDT no mercado das stablecoin é até de 70%, ou seja, mais do dobro de todas as outras stablecoin juntas.
Os bancos tornam-se mais crypto aproximando-se da stablecoin da Tether (USDT)
Do pico de 2022 até hoje, a capitalização de mercado da stablecoin da Tether cresceu 37%, enquanto a da USDC caiu 38%.
Embora o crescimento de USDT provavelmente se deva principalmente ao crescimento dos mercados crypto, em concomitância com a queda de USDC, um certo papel pode ter sido desempenhado também pelas instituições financeiras tradicionais.
O fato é que para operar diretamente no mercado crypto não convém utilizar moeda fiat, mas stablecoin. Isso vale também para as instituições financeiras tradicionais, então também as sociedades de TradFi que escolhem operar nos mercados crypto no final inevitavelmente se deparam com as stablecoin.
Com uma dominance de 70% é absolutamente inevitável que também as sociedades tradicionais que querem operar nos mercados crypto acabem por utilizar USDT. Além disso, ao longo do tempo, deu também maiores garantias de estabilidade, em comparação com outras stablecoin que pareciam mais seguras mas sem o serem realmente.
A regulamentação europeia MiCA
Uma virada porém poderia ocorrer nos Países da União Europeia com a introdução da nova regulamentação crypto (MiCA).
De fato, o MiCA introduz o reconhecimento das stablecoin como e-money token, de fato impondo às exchanges a remoção daquelas que não obtiverem tal reconhecimento.
Embora a nova regulamentação sobre stablecoin já tenha entrado em vigor na UE, a partir de 30 de junho, as exchanges têm 60 dias para se adequarem.
Portanto, a situação atual ainda não é definitiva, e será necessário mais cerca de um mês antes de ter informações certas.
Na situação atual, o USDC na UE obteve o reconhecimento de e-money token, enquanto o USDT ainda não. Apesar disso, a stablecoin da Tether ainda não foi removida das exchanges de crypto na Europa, justamente porque ainda há um mês para se adequar.
É importante destacar que esta é uma questão limitada exclusivamente aos países da UE, e as possíveis soluções parecem ser apenas duas.
Ou até o final de agosto, o USDT obtém o reconhecimento da UE como e-money token, como já feito pelo USDC, ou terá que ser tornado indisponível nos exchanges para os usuários que residem em um país da UE.
No caso em que não deva obter tal reconhecimento, USDT poderia ser substituído por aUSDT, ou seja, a stablecoin da Tether ancorada ao dólar dos EUA, mas colateralizada em ouro e não em dólares. Neste momento, porém, as probabilidades parecem pender mais para a hipótese de que, no final, USDT consiga obter o reconhecimento como e-money token na UE.
