A introdução da regulamentação MiCA não trouxe apenas maior clareza normativa, mas também uma série de desvantagens para os detentores da stablecoin USDC.
A nova lei europeia sobre cripto-ativos, que será aplicada oficialmente a partir de 30 de dezembro de 2024, está levando corretores como a Coinbase a encerrar alguns programas de recompensa.
A partir de amanhã, os usuários europeus da exchange não poderão mais desfrutar dos rendimentos sobre seus depósitos em USDC, e terão que procurar em outro lugar para encontrar novas oportunidades.
Vejamos todos os detalhes abaixo.
Summary
Regulamentação MiCA: os rendimentos em USDC sofrem com a transparência e a clareza normativa
Em junho de 2023, o Jornal Oficial da União Europeia publicou oficialmente a regulamentação MiCA estabelecendo regras bem definidas para as chamadas “cripto-atividades”.
Pela primeira vez na história, a Europa se expressou claramente em matéria de empresas de criptomoedas, emissores de stablecoin (em particular USDC) e corretores de troca.
Após uma década de Far West a nível normativo, finalmente chegaram as primeiras leis para proteger o investidor e o poupador, sob o título MiCA.
Por um lado, a nova normativa, que será aplicável a partir de 30 de dezembro de 2024, introduziu uma longa série de vantagens, como uma maior transparência e clareza normativa.
Diversas empresas fintech que até há pouco tempo queriam investir no setor crypto estavam, de fato, impossibilitadas de fazê-lo devido às muitas zonas cinzentas a nível regulatório.
Por outro lado, porém, a maior presença institucional na indústria é paga a um preço alto pelo setor, visto que começam a desaparecer algumas vantagens típicas do mundo crypto.
O MiCA previu, de fato, um conjunto de regras rigorosas, incluindo a proibição de oferecer juros sobre stablecoin por parte dos emissores de “token de moeda eletrônica“.
De fato, as mesmas empresas que hoje oferecem yield que variam indicativamente de 3% a 12% em ativos como USDC, poderiam ter que cessar seus serviços.
O MiCA impede à comunidade europeia de desfrutar de juros sobre o depósito de stablecoin, indo na direção oposta ao resto do mundo.
Talvez as altas taxas de juros oferecidas nas moedas digitais sejam excessivamente atraentes para os investidores e precisem ser de alguma forma atenuadas.
Que nunca seja retirada demasiada liquidez do setor obrigacionista, dos fundos comuns de investimento e de outras contas de depósito que oferecem poucos pontos percentuais de rendimento (brutos) e com altos custos de entrada e gestão.
Coinbase forçado a encerrar o programa de recompensas em USDC para clientes europeus
Devido a alguns aspectos sufocantes da regulamentação MiCA, Coinbase foi forçado a interromper o seu lucrativo programa de recompensas em USDC.
Os utilizadores europeus que até hoje podiam ganhar até 4,35% de APY nos depósitos flexíveis da stablecoin, em breve ficarão sem rendimento.
Em um e-mail de 28 de novembro divulgado pela Coinbase à sua comunidade, foi afirmado que devido às novas leis da União Europeia a exchange encerra o seu programa.
A partir de 1º de dezembro, todos os clientes no Espaço Econômico Europeu (EEE), que compreende um bloco de 30 nações, não ganharão mais nenhum yield em USDC.
Entre os países interessados estão 27 estados membros da UE além de Islândia, Noruega e Liechtenstein. A manobra é vista como um forte passo atrás para a indústria crypto, que perde um elemento de atratividade para os investidores externos.
Muitos clientes da exchange Coinbase se mudarão para outro lugar para buscar novos interesses em seus USDC.
Diversas personalidades de destaque do setor criptográfico intervieram no X para comentar o impacto desastroso do MiCA nos holders de USDC.
Paul Berg, co-fondatore e CEO do fornecedor de infraestruturas criptográficas Sablier, agradeceu sarcasticamente às instituições pelo bloqueio dos rendimentos:
“Estou muito grato à UE por me proteger de obter um rendimento sobre os meus títulos USDC na Coinbase”.
Também Mikko Ohtamaa, cofundador da Trading Strategy, brincou sobre o ocorrido comentando uma publicação com a afirmação: “Mi sento protetto”.
A regulamentação MiCA foi apresentada de fato como uma lei projetada para “proteger os investidores” e fornecer um quadro normativo favorável ao desenvolvimento.
É uma pena que, por certos aspectos, esteja produzindo exatamente o efeito oposto, com muitos investidores que fugirão para outros continentes mais favoráveis.
As várias oportunidades de yield nas stablecoin no mundo DeFi
Como mencionado, diversas sociedades de investimento na Europa serão afetadas pela regulamentação MiCA e não poderão mais acumular juros sobre os USDC.
Queste istituzioni avranno le gambe legate poiché impossibilitate a scambiare stablecoin non regolamentate ed obbligate a prevenire o yield.
De qualquer forma os pequenos investidores de varejo poderão ainda optar por arregaçar as mangas e buscar novas oportunidades no mundo DeFi.
Hoje em dia, existem centenas de aplicações descentralizadas que apresentam taxas de juros ótimas em produtos em stablecoin como USDC.
Por exemplo, no lending market de Aave atualmente é oferecido um yield de 11,35% no depósito de USDC, com taxas semelhantes também para USDT.
Em Aave é também possível colateralizar o montante bloqueado para pedir emprestado outras moedas de forma completamente trustless.
Aave é apenas uma das muitas plataformas que oferecem uma vantagem semelhante.
Outros nomes respeitados em DeFi que apoiam interesses em USDC são Compound, Venus Protocol, Solend e Uniswap (liquidity mining USDC+WETH).
Obviamente, para poder acessar esses serviços é necessária uma experiência mínima no setor blockchain e o conhecimento dos conceitos básicos das carteiras privadas.
Se vocês são novatos e sempre operaram em exchange, deixem de lado momentaneamente essas soluções.
Existem também oportunidades híbridas do mundo CeFi, onde se pode ainda procurar um lucro sem ter que passar pelas lógicas complexas da DeFi.
Entretanto, lembramos que USDT não está sujeita à regulamentação MiCA, pois não pode ser classificada como “Asset Reference Token”. De fato, em algumas exchanges como Binance ainda existem oportunidades de yield em USDT semelhantes às que serão interrompidas em breve pela Coinbase em USDC.
