Neste artigo, vamos analisar uma peculiaridade do mercado de criptomoedas, ou seja, a correlação que existe entre o comportamento do preço do Bitcoin (BTC) e o do Ethereum (ETH), a principal altcoin do mercado. Tentaremos aproveitar essa estatística para criar uma estratégia de trading sistemático, trabalhando no par Ethereum-Bitcoin (ETH-BTC).
A característica que se quer analisar está ligada a um suposto comportamento recorrente (também chamado de Bias) que se manifestaria ao longo da semana: quer-se verificar, de fato, se é verdade que vale a pena manter Bitcoin (BTC) desde o início da semana até o fim de semana, e convertê-lo em Altcoin (portanto, em Ethereum neste exemplo) durante o fim de semana, quando justamente Bitcoin parece fazer uma pausa em favor das Altcoin que, por sua vez, se valorizam.
O conceito de bias, ou seja, um comportamento recorrente dos preços ao longo do tempo, é um dos gatilhos (motores) mais simples sobre os quais é possível construir uma estratégia de trading. Trata-se de uma ineficiência de mercado que se reapresenta com uma certa sistematicidade, por exemplo, em faixas horárias específicas ou dias da semana. Quando se estende a períodos mais longos, geralmente se fala de sazonalidade.
Summary
Correlação entre Bitcoin e Ethereum: análise dos preços ao longo do tempo
Para verificar se realmente existe esse comportamento recorrente entre Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH), será utilizado na fase preliminar o Bias Finder, uma ferramenta desenvolvida internamente pela Unger Academy para simplificar a pesquisa de bias nos futuros. O Bias Finder, de fato, com base nos dados históricos de um determinado instrumento, pode analisar rapidamente as tendências em velas de duração variável entre 5 e 60 minutos. Uma vez selecionados o instrumento e o time frame, é então possível avaliar diferentes horizontes temporais: diário (Intraday), semanal (Weekly), mensal (Monthly) ou anual (Yearly). Para cada um destes, é gerado um gráfico que mostra a tendência do instrumento selecionado, expressa como variação monetária média ao longo do tempo em termos absolutos ou em percentagem.
No nosso caso, selecionando o par Ethereum-Bitcoin (ETH-BTC), com um time frame de 15 minutos e um histórico de dados de 01/01/2018 a 31/12/2024 (fonte de dados: Binance), pode-se avaliar rapidamente se está presente ou não o comportamento que foi presumido durante a semana, analisando a evolução da excursão monetária média do instrumento.
Do gráfico semanal mostrado na Figura 1, onde cada linha representa um ano (de 2018 a 2024) e a linha azul escura representa a média de todo o período, podemos ver que estatisticamente, excluindo 2021 (plotado em verde), o par Ethereum-Bitcoin mostra uma certa tendência a cair (o preço do Bitcoin aumenta em relação ao do Ethereum) desde o início da semana até cerca de quinta-feira, para depois subir ligeiramente durante o fim de semana.
O bias, portanto, mesmo não sendo muito acentuado, parece ainda assim estar presente, pelo que se poderia hipotetizar uma estratégia de trading sistemático para avaliar a sua rentabilidade.
Lógica da estratégia de trading Bias no par Ethereum-Bitcoin (ETH-BTC)
Em primeiro lugar, utilizando um gráfico de 60min de Ethereum-Bitcoin, e referindo-se ao fuso horário UTC, poderia-se hipotetizar vender (ou seja, comprar Bitcoin) na segunda-feira à meia-noite (noite entre domingo e segunda-feira), e comprar Ethereum (ETH) na sexta-feira também à meia-noite. Qualquer posição aberta, portanto, seria fechada pela abertura da posição na direção oposta, sem nenhuma ordem de stop loss nem take profit.
Para facilitar a leitura dos resultados, operaremos com 100 Bitcoin (BTC) para cada trade, podendo assim avaliar diretamente os resultados em percentagem sobre o capital empregado, que é justamente de 100 Bitcoin (BTC). Nas Figuras 2 e 3 são apresentadas as métricas desta estratégia muito simples, sem qualquer tipo de filtro aplicado à operação.
É imediato notar como o equity crescente confirma a presença do bias identificado com o Bias Finder, embora o comportamento seja bastante volátil no período histórico considerado.
Ao avaliar também o average trade, encontra-se um valor de 0,38 Bitcoin (BTC), ou seja, 0,38% do capital empregado (100 Bitcoin), que poderia também constituir um valor adequado para cobrir os custos operacionais, considerando que se trata de uma estratégia bruta, mas que certamente pode ser melhorada.
Otimização da estratégia em Ethereum-Bitcoin: técnicas para melhorar o desempenho
Poder-se-ia em primeiro lugar otimizar o momento de entrada no mercado, variando os dias e o horário de entrada: para o dia de entrada long entre quarta-feira e sábado, e para o dia de entrada short entre domingo e terça-feira. Apresenta-se na Figura 4 o resultado da otimização efetuada com MultiCharts, em que os dias da semana vão de 0 (domingo) a 6 (sábado). Nota-se como a entrada long (compra de Ethereum) na quarta-feira às 16:00 é mais eficaz em comparação com a de sexta-feira, como havia sido hipotetizado anteriormente. A entrada short pode, por outro lado, ser deixada na segunda-feira à meia-noite, visto que antecipá-la ou adiá-la em uma hora não modifica substancialmente o resultado.
O próximo passo poderia ser avaliar o uso de stop loss e take profit para gerenciar melhor posições abertas. Otimizando o stop loss entre 0 e 5 Bitcoin (equivalente a 0% – 5% da posição aberta), em passos de 0,1, e o take profit entre 0 e 10 Bitcoin em passos de 0,25, obtêm-se as combinações na Figura 5, entre as quais se poderia optar por aquela com Stop 1,9 Bitcoin e take profit 7,5 Bitcoin, que leva a uma ótima relação Net Profit sobre Max Drawdown e a um average trade que sobe para 0,55%.
Como ilustrado na Figura 6, a linha de equity melhorou significativamente, assim como todas as métricas da estratégia observadas anteriormente.
No entanto, ao analisar separadamente os trades long e os short, vê-se como o lado long é o menos eficaz, pelo que se poderia pensar em filtrar as entradas long utilizando padrões de preço, para operar apenas quando as condições são mais favoráveis ao desenvolvimento do bias que se está tentando cavalgar. Nada impediria de fazer o mesmo também no lado short, desde que não se filtre demasiado e se corra o risco de cair no overfitting da estratégia.
Conclusões e ideias para desenvolver uma estratégia de trading baseada na correlação Bitcoin-Ethereum
O viés identificado entre Ethereum e Bitcoin representa um exemplo interessante de ineficiência de mercado que pode ser explorado com uma abordagem sistemática. Apesar da simplicidade da abordagem inicial, os resultados evidenciam um potencial significativo, especialmente após a otimização das regras de entrada e saída dos trades.
Este estudo pretende ser um ponto de partida para aprofundar ainda mais o tema e refinar a estratégia de modo a melhorar ainda mais o desempenho. As oportunidades de refinamento são múltiplas, e deixa-se à curiosidade e à iniciativa do leitor a tarefa de explorá-las para criar sistemas cada vez mais eficazes.
Até a próxima e bom trading!
Andrea Unger