A regulamentação das stablecoin nos Estados Unidos voltou ao centro do debate com a proposta de lei Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act, apresentada pelo Senador Bill Hagerty.
De acordo com alguns especialistas do setor, esta normativa pode representar uma tentativa de controle indireto sobre as central bank digital currency (CBDC), ameaçando a independência financeira prometida pelas criptomoedas.
Summary
GENIUS Act: mais restrições na regulamentação para as stablecoin estadunidenses
Jean Rausis, cofundador da plataforma de trading descentralizada Smardex, levantou fortes dúvidas sobre a real finalidade do GENIUS Act.
De acordo com Rausis, o governo dos Estados Unidos poderia aproveitar as stablecoin centralizadas para introduzir restrições semelhantes às previstas para as CBDC, garantindo assim o controle sobre as transações financeiras digitais:
“O governo percebe que se controla as stablecoin, controla também as transações financeiras.”
Em outras palavras, colaborando com os emittenti centralizzati di stablecoin, as autoridades dos Estados Unidos poderiam bloquear fundos a qualquer momento. Evitando, assim, a necessidade de criar uma verdadeira valuta digital da banca centrale.
Este controle seria mascarado por uma aparente descentralização, tornando as stablecoin uma alternativa menos independente do que parece.
De acordo com Rausis, a única maneira de contrariar esta forma de controle governamental é representada pelas stablecoin algorítmicas e pelos dólares sintéticos.
Ou seja, soluções não suportadas por reservas centralizadas que poderiam proteger a essência da descentralização no setor das criptovalute.
Apresentada em 4 de fevereiro, a proposta de lei GENIUS Act foi concebida para regulamentar as stablecoins sobrecolateralizadas, como USDT da Tether e USDC da Circle.
No entanto, em 13 de março, a medida foi atualizada para incluir normativas ainda mais rigorosas em matéria de anti-lavagem de dinheiro, liquidez e reservas financeiras.
Entre as medidas adicionadas, destacam-se controles mais rigorosos sobre as sanções e novos requisitos para garantir a estabilidade dos emissores de stablecoin com sede nos Estados Unidos.
Essas disposições poderiam oferecer uma vantagem às empresas locais em relação aos seus concorrentes offshore. Reforçando assim indiretamente o papel do dólar americano como moeda dominante nos mercados globais.
Stablecoin e ruolo do dólar: uma estratégia de hegemonia financeira
Durante o recente White House Crypto Summit, o Secretário do Tesouro Scott Bessent destacou o papel central das stablecoin na estratégia dos Estados Unidos:
“As stablecoin serão utilizadas para garantir a hegemonia do dólar nos pagamentos e proteger o seu papel como moeda de reserva global”.
Este abordagem destaca como o governo dos Estados Unidos considera as stablecoin um strumento geopolitico fundamental.
Os emissores centralizados confiam nos depositi bancari USA e nos instrumentos financeiros a curto prazo, como os títulos do Tesouro, para sustentar o valor dos tokens digitais.
Esta dependência aumenta a demanda tanto por dólares americanos quanto por títulos da dívida pública, fortalecendo ainda mais o sistema financeiro americano.
Atualmente, os emittenti di stablecoin centralizzate detengono oltre 120 miliardi di dollari in buoni del Tesouro EUA. Classificando-se assim como o 18º maior comprador de dívida pública do país.
Este dado destaca o impacto significativo que esses ativos digitais podem ter na economia americana e nas políticas monetárias a longo prazo.
Regulamentação ou controle disfarçado?
A proposta de lei GENIUS Act poderia redefinir o panorama das stablecoin nos Estados Unidos.
No entanto, especialistas como Jean Rausis alertam que esta regulamentação pode se transformar em um verdadeiro instrumento de controle. Ou seja, semelhante ao das CBDC, limitando de fato a liberdade financeira dos cidadãos.
Se, por um lado, as novas regulamentações garantirão uma maior estabilidade e confiança no mercado das stablecoin, por outro lado, poderiam colocar em risco os princípios fundamentais da descentralização.
A batalha entre regulamentação e liberdade financeira está apenas começando, e o futuro das stablecoin poderia revelar-se crucial para todo o ecossistema das criptomoedas.
