O ano passado remodelou os ativos digitais, e esta revisão abrangente do mercado cripto destaca como 2025 preparou o cenário para um decisivo 2026.
Summary
Mercado cripto 2025: maturação, marcos e cenário macro
Em 2025, o mercado cripto atingiu múltiplos marcos, sublinhando uma mudança decisiva da especulação impulsionada pelo varejo para uma adoção cripto institucional mais profunda e uma regulamentação mais clara.
No entanto, a volatilidade permaneceu uma característica definidora. A desaceleração macro global, a inflação persistente e as tensões geopolíticas testaram os ativos digitais, mas a atividade on-chain central e a infraestrutura mostraram resiliência.
A capitalização total do mercado cripto em 2025 ultrapassou US$4 trilhões pela primeira vez. Bitcoin quebrou um novo recorde histórico acima de $126.000, enquanto os EUA anunciaram uma Reserva Estratégica de Bitcoin e um Estoque de Ativos Digitais. Além disso, Ethereum completou com sucesso suas atualizações Pectra e Fusaka, e a adoção global no varejo atingiu um marco de 737 milhões de proprietários.
A indústria também se voltou mais claramente para a utilidade no mundo real. Aplicações de DeFi e Web3 baseadas em Ethereum tornaram-se mais rápidas e econômicas à medida que o escalonamento avançava. A tokenização ganhou impulso como uma chave para desbloquear a eficiência de capital e acessibilidade, atraindo sério interesse institucional. Desenvolvedores expandiram os ecossistemas de Camada-1 e Camada-2 e exploraram interseções com inteligência artificial, mercados de previsão e derivativos perpétuos.
Olhando para 2026, muitos players esperam um crescimento constante tanto na participação do varejo quanto institucional. Novas políticas de apoio ao cripto, a expansão dos mercados de previsão e mais progresso nas sinergias de IA e Web3 provavelmente definirão a próxima fase. Dito isso, riscos regulatórios, macroeconômicos e geopolíticos continuarão a moldar o ritmo e a direção da inovação.
1.1 Cenário macro e desempenho dos ativos
A economia global em 2025 foi marcada por uma desaceleração generalizada, aumento da incerteza política e inflação persistente. O crescimento do PIB global foi projetado em cerca de 3,2%, abaixo dos 3,3% em 2024, à medida que tarifas mais altas e tensões geopolíticas pesaram sobre o comércio e o investimento. A inflação média foi de aproximadamente 4,2% em todo o mundo, permanecendo acima dos níveis pré-pandêmicos, com a inflação de serviços apoiada por mercados de trabalho apertados e custos elevados relacionados ao comércio.
Os bancos centrais responderam afrouxando. O Federal Reserve dos EUA cortou as taxas três vezes, levando a taxa dos fundos federais para uma faixa de 3,5%–3,75% até o final de 2025. O Banco Central Europeu reduziu sua taxa de depósito cinco vezes, para 2,00% até o final de setembro de 2025. Além disso, essas mudanças ajudaram os ativos de risco, mas não compensaram totalmente os ventos contrários macroestruturais.
Os ativos cripto, liderados por BTC e ETH, superaram muitas classes de ativos tradicionais por cinco meses entre janeiro e novembro de 2025, enquanto o ouro liderou por quatro meses no mesmo período. Do primeiro ao terceiro trimestre, a capitalização total do mercado de criptomoedas aumentou 29%, ultrapassando $4 trilhões em outubro. No entanto, a incerteza macro renovada desencadeou a volatilidade no quarto trimestre, deixando o mercado com uma queda de 4% ano a ano em dezembro.
Um dos eventos definidores de 2025 ocorreu em março, quando os EUA estabeleceram sua Reserva Estratégica de Bitcoin e Estoque de Ativos Digitais, elevando o bitcoin e outros ativos digitais a um status quase de reserva, semelhante ao ouro. Após isso, o interesse em estruturas de Tesouro de Ativos Digitais (DAT) intensificou-se. No final de 2025, os influxos cumulativos em tais tesouros haviam atingido cerca de $92 bilhões, o dobro dos níveis de 2024.
1.2 Mudança de política do Bitcoin e integração no balanço patrimonial
A trajetória do Bitcoin em 2025 moveu-se de um rali pós-halving para uma integração ampla em balanços soberanos e corporativos. O conceito de ‘bitcoinização’ em larga escala das reservas progrediu de narrativa para prática, mesmo com a persistência da volatilidade dos preços.
Em 6 de março de 2025, os EUA anunciaram formalmente sua Reserva Estratégica de Bitcoin por meio de uma ordem executiva assinada pelo Presidente Donald Trump. Esta política reconheceu o bitcoin como um ativo de reserva legítimo, comparável ao ouro ou moeda estrangeira, e o incorporou ao quadro de reservas nacionais. No entanto, também aumentou as expectativas de que outros países possam explorar estratégias semelhantes de diversificação de reservas.
Empresas públicas e fundos listados agora detêm uma porção não trivial do BTC em circulação. Mais de 200 entidades controlam coletivamente cerca de 5,1% do fornecimento total, de acordo com pesquisa interna. Após a correção do bitcoin no quarto trimestre, as empresas DAT lutaram para levantar novo capital à medida que os múltiplos de valor de mercado para valor patrimonial líquido (mNAV) oscilaram de prêmios para descontos, pressionando as reservas de tokens. Dito isso, o comportamento das DATs difere das empresas que mantêm BTC como um ativo de tesouraria de longo prazo, e as respostas às quedas de preços podem divergir.
Além das tesourarias corporativas, ETFs de bitcoin à vista e produtos listados emergiram como grandes centros de custódia em 2025, armazenando BTC tanto para instituições quanto para o varejo. Isso ajudou a consolidar o bitcoin como um ativo de portfólio macro em vez de um token puramente especulativo. Entre janeiro e novembro, os ETFs de BTC à vista dos EUA registraram entradas líquidas em sete meses, acumulando mais de $22,4 bilhões em entradas cumulativas.
1.3 Ethereum Pectra, Fusaka e escalonamento do ecossistema
Ethereum teve um 2025 transformador, ancorado por suas atualizações Pectra e Fusaka e reforçado pela crescente participação institucional. Essas atualizações focaram na experiência do usuário, eficiência da mainnet e escalonamento para rollups de Camada-2.
A atualização Pectra melhorou a experiência do usuário por meio de recursos como abstração de conta e aumentou a eficiência da mainnet ao elevar o limite de staking do validador de 32 ETH para 2.048 ETH. Além disso, a capacidade de blob por bloco dobrou, de três para seis, melhorando a taxa de transferência e a eficiência de custo dos rollups L2 e tornando DeFi e outras aplicações Web3 mais acessíveis.
A atualização Fusaka teve como alvo tanto o desempenho da L1 quanto a escalabilidade da L2. Ela elevou o limite de gás por bloco para 60 milhões, impôs um limite de gás por transação e otimizou os protocolos de rede para aumentar a taxa de transferência. Para L2s, Fusaka introduziu Peer Data Availability Sampling (PeerDAS) para suportar blobs maiores com menor carga de validador e contou com hard forks Blob Parameter Only para fornecer crescimento previsível de taxa de transferência de blobs.
Os custos medianos de transação em várias L2s ainda não refletiram totalmente as reduções de custo pretendidas por Fusaka. No entanto, mais dados ao longo de 2026 esclarecerão a extensão das melhorias nas taxas e o impacto da atualização em aplicações de alta taxa de transferência, incluindo DeFi, jogos e tokenização.
1.4 IA, x402 e pagamentos nativos de máquinas
A fusão de DeFi e IA, frequentemente rotulada como DeFAI, ganhou atenção no início de 2025, à medida que equipes experimentaram com IA agente para automatizar negociações, gerenciamento de carteiras e sniping de tokens. No entanto, o hype inicial esfriou à medida que poucas aplicações entregaram valor robusto e real para os usuários finais.
Mais tarde no ano, o foco mudou para o protocolo x402, um padrão de pagamento descentralizado baseado em blockchain projetado especificamente para agentes autônomos de IA e transações máquina-a-máquina. Líderes de tecnologia como Google Cloud, AWS e Anthropic o adotaram rapidamente. Além disso, o x402 permitiu micropagamentos em tempo real e de baixo custo para acesso a APIs, dados e computação, apoiando a emergente economia centrada em máquinas.
O protocolo opera como um padrão aberto e nativo da internet para pagamentos instantâneos de stablecoins via HTTP. Ele revive o código ‘Pagamento Requerido’ HTTP 402 adormecido, permitindo que servidores web solicitem pagamentos de stablecoins on-chain, como USDC, sem contas tradicionais ou autenticação complexa. Quando um cliente solicita um recurso protegido, o servidor retorna um HTTP 402 com instruções de pagamento.
O cliente então envia uma carga de pagamento assinada em uma solicitação de acompanhamento, tipicamente via um cabeçalho como X-PAYMENT. Um facilitador, como o Facilitador x402 da Cronos, verifica e liquida a transação on-chain. Uma vez confirmada, o servidor entrega o recurso. Projetado para ser agnóstico em relação ao blockchain, o x402 suporta múltiplas redes e se integra à infraestrutura web existente, permitindo que comerciantes e desenvolvedores aceitem pagamentos on-chain com atrito mínimo.
O próprio Facilitador x402 da Cronos é um serviço de terceiros que permite que vendedores aceitem pagamentos de stablecoins sem operar diretamente a infraestrutura blockchain. Ele lida com a verificação e liquidação de transações eficientes em gás, reduzindo ainda mais as barreiras técnicas para o comércio impulsionado por IA e máquina-a-máquina.
1.5 Moedas meme e cultura especulativa
As moedas meme permaneceram altamente ativas no início de 2025. O lançamento dos tokens TRUMP e MELANIA, associados ao Presidente dos EUA Donald Trump e sua esposa Melania, atraiu atenção desproporcional, pois ambas as moedas viram picos acentuados de preço logo após a listagem. No entanto, o desempenho do segmento esfriou mais tarde no ano.
Os tokens meme são frequentemente citados como emblemáticos da hiperfinanceirização, onde motivos financeiros especulativos e de curto prazo dominam o comportamento cultural e online. Eles representam a monetização da atenção, humor e comunidades digitais. Dito isso, as moedas meme ainda servem como veículos para construção de comunidades e experimentação dentro do cripto. Em 2025, a atividade pareceu se deslocar parcialmente para outros segmentos de alta beta, incluindo mercados de previsão.
1.6 Tokenização de RWA e rendimento institucional
A tokenização de ativos do mundo real avançou rapidamente em 2025, à medida que as instituições buscaram maior eficiência, melhores rendimentos e acesso ao mercado global. O processo converte interesses de propriedade em ativos como imóveis e títulos em tokens digitais on-chain, reduzindo intermediários e fricções de liquidação, enquanto permite propriedade fracionada e liquidez 24/7.
Nos últimos 12 meses, o mercado geral de RWA expandiu 106% para atingir $19,2 bilhões. Crédito privado tokenizado e tesouros tokenizados emergiram como as categorias dominantes, com capitalizações de mercado de $12,2 bilhões e $5,2 bilhões, respectivamente. Além disso, os investidores usaram esses instrumentos para diversificar portfólios e acessar oportunidades anteriormente ilíquidas com tamanhos de ticket menores.
A dívida do Tesouro dos EUA tokenizada liderou a tendência de alta, subindo 239% no ano até a data e representando 19% do valor total de RWA. O crédito privado tokenizado aumentou 46%, representando cerca de 70% do mercado geral. Grandes gestores de ativos como BlackRock e Franklin Templeton aceleraram a adoção com produtos emblemáticos, incluindo o BUIDL da BlackRock e o FOBXX da Franklin Templeton.
Em 2025 especificamente, o crédito privado tokenizado registrou um crescimento de 116% ano a ano e representou 54% do valor de RWA, enquanto os Tesouros dos EUA tokenizados cresceram 211% ano a ano para representar 24%. A Crypto.com Exchange começou a aceitar o BUIDL da BlackRock como garantia de negociação para traders institucionais qualificados e avançados, sublinhando como os RWAs estão se integrando aos mercados de capitais on-chain e derivativos.
1.7 Stablecoins e clareza regulatória
O setor de stablecoins fortaleceu seu papel em pagamentos globais e infraestrutura de mercado. Em novembro de 2025, o valor de mercado das stablecoins em circulação era de aproximadamente $300 bilhões, enquanto o volume de transações mensais ajustado excedia $3,4 trilhões. Esse valor superou os $1,3 trilhões da Visa e ficou atrás apenas da Câmara de Compensação Automatizada (ACH), que processou $7,3 trilhões no mesmo período.
Vários fatores sustentaram esse crescimento: clareza regulatória, transparência aprimorada dos emissores, liquidação mais rápida e a potencial contribuição das stablecoins para a estabilidade financeira. O mercado é cada vez mais definido pela competição entre bancos tradicionais, empresas fintech regulamentadas e emissores nativos de cripto. Além disso, o foco mudou do volume bruto de emissão para a propriedade de trilhos de pagamento e redes de distribuição.
Novos frameworks como o Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act) dos EUA e o Markets in Crypto-Assets (MiCA) da UE posicionaram as stablecoins como infraestrutura financeira central. Esses regimes exigem respaldo rigoroso de reservas, divulgações robustas e garantias de resgate. Para os bancos, as stablecoins agora representam tanto uma oportunidade em termos de eficiência e novas receitas, quanto um desafio devido à competição por depósitos e preocupações com riscos sistêmicos.
À medida que o ecossistema amadurece, espera-se que o uso de stablecoins se fragmente entre múltiplos emissores e cadeias. A força de distribuição, as capacidades de conformidade e as parcerias com instituições financeiras provavelmente se tornarão vantagens competitivas decisivas, reforçando a importância da clareza regulatória das stablecoins para a adoção de longo prazo.
1.8 Institucionalização de ativos digitais e DATs
A adoção institucional acelerou em 2025, impulsionada por uma regulamentação mais clara, crescimento da tokenização de RWA e o lançamento de produtos de nível institucional, como produtos negociados em bolsa. O cripto moveu-se cada vez mais de uma alocação exótica para uma classe de ativos integrada dentro de portfólios tradicionais e operações de tesouraria.
Jurisdicções em todo o mundo introduziram legislação específica para cripto, distinguindo ativos digitais de outros instrumentos. Regras sob medida para stablecoins, como o GENIUS Act dos EUA, o regime MiCA da UE e a Ordenança de Stablecoin de Hong Kong destacaram a relevância sistêmica do setor. Além disso, a implementação global da Regra de Viagem do Financial Action Task Force (FATF), por meio de frameworks nacionais de provedores de serviços de ativos virtuais, fortaleceu significativamente a supervisão de AML e CTF.
A plena operacionalização do MiCA criou o primeiro framework harmonizado para ativos cripto e provedores de serviços em toda a UE, exigindo que grandes empresas obtenham novas licenças e cumpram regras rigorosas de governança, capital e proteção ao consumidor. Em paralelo, os EUA aprovaram múltiplos novos ETPs cripto à vista, incluindo ETFs de SOL e XRP à vista no final de 2025, permitindo exposição regulamentada a altcoins líderes.
As empresas DAT emergiram como uma ponte central entre finanças tradicionais e cripto. Esses veículos permitem que instituições ganhem exposição a tokens por meio de produtos de ações ou estruturados familiares, combinando funções de reserva de valor com implantação ativa de capital por meio de estratégias DeFi. No entanto, críticos levantaram preocupações de que algumas empresas de venture cripto usam DATs para converter tokens ilíquidos e bloqueados em ações negociáveis publicamente por meio de estruturas como investimentos privados em ações públicas (PIPEs), efetivamente transferindo risco para compradores de varejo.
No final de 2025, 209 empresas públicas detinham coletivamente mais de 1 milhão de BTC no valor de cerca de $99 bilhões, lideradas pela Strategy (MSTR). Tesourarias de altcoins também ganharam tração, com cerca de 6,5 milhões de ETH ($20 bilhões) e 16 milhões de SOL ($2 bilhões) mantidos dentro de estruturas DAT. A Strategy tipicamente negociava com um prêmio sobre o NAV, atingindo o pico de 2,1x em maio de 2025, antes de cair para cerca de 0,86x em meio ao sentimento de aversão ao risco.
DATs focados em altcoins frequentemente comandavam avaliações ainda mais ricas. BitMine Immersion, o maior DAT de ETH, negociava acima de um prêmio de 8,7x sobre o NAV após revelar sua estratégia DAT, embora esse múltiplo tenha se comprimido posteriormente. A combinação de NAVs em queda e condições de mercado mais difíceis causou uma retração acentuada nos influxos de DAT, que caíram cerca de 82,6% em novembro em comparação com o pico de julho.
1.9 Mercados de previsão e adoção regulamentada
Em 2025, os mercados de previsão evoluíram para infraestruturas de dados em tempo real e orientadas por eventos, transformando o sentimento da multidão em probabilidades implícitas de mercado negociáveis como instrumentos financeiros. Eles ofereceram tanto valor informativo quanto oportunidades de hedge para eventos específicos, variando de política a divulgações de dados macroeconômicos.
Crypto.com | Derivatives North America (CDNA), uma plataforma regulamentada pela CFTC, posicionou-se como um local líder para usuários de mercado de previsão. A CDNA fornece certeza legal por meio de aprovação regulatória completa e pode oferecer vantagens fiscais sobre perdas sob o framework federal de derivativos. Além disso, oferece liquidez profunda por meio de formadores de mercado institucionais e emprega processos robustos de gerenciamento de risco e resolução de disputas.
Ao operar o Crypto.com | Predictions como um produto de derivativos totalmente regulamentado pela CFTC por meio da CDNA, a plataforma se diferencia de muitos mercados de previsão baseados em Web3 não regulamentados. Sua arquitetura de livro de ordens de limite central melhora a escalabilidade e a experiência do usuário, enquanto a supervisão regulatória apoia uma proteção mais forte ao usuário e potencial eficiência fiscal.
1.10 Derivativos descentralizados e mudanças na estrutura de mercado
2025 marcou um ano de destaque para os perpétuos descentralizados. De janeiro a novembro, o volume de negociação em plataformas descentralizadas atingiu cerca de $6,9 trilhões, um aumento de 3,1x ano a ano. A participação do volume de derivativos DEX em relação aos CEXs subiu acima de 19% em outubro, destacando o interesse crescente em produtos de alavancagem on-chain.
Hyperliquid dominou os volumes durante a maior parte de 2025. Seu lançamento na mainnet em outubro da atualização HIP-3 permitiu a criação permissionless de mercados de futuros perpétuos. Implantadores que atendem aos requisitos on-chain, incluindo o staking de 500.000 tokens HYPE (cerca de $15 milhões no momento da escrita), agora podem lançar novos mercados de perps, ampliando a participação e a descentralização.
Novos entrantes como Moonlander e Lighter ganharam visibilidade no terceiro e quarto trimestres. Moonlander, um DEX perpétuo líder na Cronos, usa um pool de liquidez compartilhado (MLP) para aumentar a eficiência de capital e reduzir o slippage. Foi uma das primeiras plataformas a listar contratos perpétuos em ações e previsões, apoiados por feeds de preços em tempo real.
Moonlander suporta até 1.000x de alavancagem para cripto e 50x para ações, aproveitando a arquitetura dual-chain escalável da Cronos. Isso ajudou a posicionar a Cronos como um centro emergente para derivativos DeFi avançados. No entanto, a competição permanece intensa, e a experiência do usuário e os controles de risco provavelmente determinarão quais plataformas descentralizadas construirão uma participação de mercado duradoura.
1.11 Capital de risco, mega-rodadas e consolidação
O cenário de venture cripto em 2025 mudou decisivamente em direção à consolidação e alinhamento com as finanças institucionais. Embora o número de negócios tenha diminuído, o financiamento concentrou-se em rodadas maiores, indicando que os investidores preferiram escala e tração em vez de experimentação ampla em estágio inicial.
De janeiro a novembro de 2025, o financiamento total da indústria atingiu cerca de $54,5 bilhões, um aumento de 124% em comparação com o total do ano completo de 2024. O segmento CeFi atraiu a maior parte do capital, arrecadando mais de $15,8 bilhões, ou aproximadamente 29% dos fundos agregados. Além disso, DeFi e infraestrutura de blockchain garantiram cerca de $9,7 bilhões e $8,6 bilhões, respectivamente.
1.12 Segurança, conformidade e Crypto.com
A segurança permaneceu um desafio crítico em toda a indústria em 2025. As perdas totais de hacks e explorações excederam $3 bilhões, sublinhando a importância da engenharia segura, auditorias e controles operacionais robustos para exchanges e protocolos.
Crypto.com continuou a enfatizar a segurança e a conformidade. É a primeira empresa de criptomoedas a obter certificações, incluindo ISO 22301:2019, ISO/IEC 27701:2019, ISO/IEC 27001:2022 e PCI DSS v4.0 Nível 1 Provedor de Serviços. Além disso, a empresa é avaliada de forma independente no Nível 4, o nível mais alto tanto para o Framework de Cibersegurança e Privacidade do NIST quanto para a conformidade SOC 2 Tipo II.
A Crypto.com também trabalha com especialistas em segurança reconhecidos globalmente, como a Kudelski Security, para testar e auditar seus sistemas blockchain principais. Em paralelo, colabora com reguladores em todo o mundo e garantiu múltiplas licenças em 2025, reforçando seu compromisso com a conformidade legal e a proteção do usuário.
Essas iniciativas fortaleceram a posição da Crypto.com como uma plataforma líder focada em segurança e destacam como a governança e a conformidade estão se tornando inegociáveis no setor de ativos digitais.
2. Temas e motores principais para 2026
À medida que a indústria se volta para 2026, vários temas estruturais provavelmente moldarão a próxima fase de crescimento dos ativos digitais, incluindo finanças híbridas, mercados de previsão, RWAs, stablecoins, agentes de IA e modelos emergentes de DeFi.
2.1 Finanças híbridas e convergência institucional
Finanças híbridas descrevem a integração de sistemas tradicionais e descentralizados, combinando estabilidade bancária e supervisão regulatória com eficiência e transparência do blockchain. Em 2026, o setor está prestes a transitar do trabalho fundamental de 2025 para uma escala comercial e uma incorporação institucional profunda.
Espera-se que a tokenização cresça em ordens de magnitude, inicialmente liderada por Tesouros dos EUA tokenizados via fundos do mercado monetário, refletindo a demanda global por rendimento e eficiência on-chain. Com o tempo, o mercado deve se expandir para crédito privado e ações tokenizadas experimentais. Grandes gestores como BlackRock e Franklin Templeton estão prontos para ancorar essa mudança, transformando a tokenização em um imperativo competitivo para as finanças tradicionais.
As stablecoins estão se movendo de ferramentas de negociação para trilhos de liquidação operacional para uma economia digital e transfronteiriça. 2026 provavelmente será a fase de execução para a integração de stablecoins corporativas em bancos, e-commerce e cadeias de suprimentos, impulsionada por pagamentos mais rápidos e baratos e melhor gerenciamento de tesouraria. No entanto, os emissores enfrentam um desafio de monetização: manter a receita de juros pode exigir um aumento de oferta de cerca de $88,7 bilhões em 2026 à medida que as taxas dos EUA caem.
A clareza regulatória do GENIUS Act e do MiCA, além de incentivos políticos dos EUA para apoiar o mercado de Tesouros, dão aos provedores de stablecoins um sinal verde para expandir. Cadeias públicas, especialmente Ethereum, devem abandonar sua percepção de ‘sandbox’ e funcionar como camadas de liquidação institucional sérias. Pilotos como os depósitos tokenizados do JPMorgan (JPMD) devem se integrar com locais DeFi institucionais, enquanto a Cronos se posiciona como um ambiente chave para experimentação DeFi e IA alinhada a instituições.
As finanças híbridas normalizarão os ativos digitais dentro das finanças convencionais. Modelos de acumulação de valor em protocolos como Uniswap e Lido estão se movendo em direção a mecanismos de compartilhamento de receita que recompensam os detentores de tokens mais como ações. Enquanto isso, plataformas como Crypto.com | Predictions visam integrar sinais de previsão no ecossistema mais amplo de informações e riscos.
2.2 Mercados de previsão em 2026
Em 2026, espera-se que os mercados de previsão compitam por legitimidade regulatória e uso mainstream. A participação ampliada impulsionada por IA e a cobertura de eventos mais ampla, desde esportes e dados macro até marcos corporativos, devem aprofundar a liquidez e aprimorar seu papel informacional.
Locais regulamentados como Crypto.com | Predictions, operando sob supervisão ao estilo CFTC, provavelmente consolidarão volumes centrados nos EUA graças a regras claras em torno de custódia, impostos e trilhos fiduciários. Modelos de execução off-chain baseados em livros de ordens de limite central, apoiados por formadores de mercado institucionais, ajudarão a reduzir custos de negociação e slippage, melhorando a experiência do usuário em relação aos sistemas totalmente on-chain.
Ao mesmo tempo, plataformas Web2 estão explorando maneiras de incorporar transparência on-chain para funções específicas, como liquidação ou prova de liquidez, enquanto mantêm front ends centralizados. À medida que os frameworks regulatórios amadurecem, os mercados de previsão devem ganhar diretrizes operacionais mais claras, permitindo uma integração mais próxima com instituições financeiras tradicionais e práticas de gerenciamento de risco.
2.3 RWAs, stablecoins e tokens de depósito
O próximo ano parece ser crítico tanto para RWAs quanto para stablecoins, à medida que a narrativa muda de experimentação para infraestrutura financeira em conformidade. Espera-se que as instituições desempenhem um papel decisivo na condução da adoção e no design de produtos.
Instrumentos de renda fixa tokenizados, incluindo Tesouros dos EUA e fundos do mercado monetário, estão se tornando a camada fundamental da pilha de RWA. Em 2026, eles provavelmente ancorarão estratégias de rendimento on-chain de baixo risco que conectam mercados tradicionais com protocolos DeFi. De acordo com o Boston Consulting Group, RWAs tokenizados podem atingir cerca de $16,1 trilhões até 2030, ou aproximadamente 10% do PIB global.
Espera-se que esse crescimento seja impulsionado pela demanda de instituições financeiras tradicionais, governos e detentores de cripto existentes. À medida que mais capital migra on-chain, a gama de ativos tokenizados investíveis deve se expandir, criando um ciclo de feedback que atrai capital institucional adicional e aprofunda a liquidez.
No lado das stablecoins, os temas centrais de 2026 incluem transparência, clareza regulatória para stablecoins com rendimento e uso mais amplo de tokens de depósito. Stablecoins com rendimento estão amadurecendo em ferramentas chave para investidores que buscam rendimento sustentável e permissionless, enquanto tokens de depósito oferecem aos bancos um caminho menos disruptivo para a adoção do blockchain.
Os tokens de depósito provavelmente se moverão de pilotos para ferramentas de liquidação integrais em mercados de atacado. Sua principal proposta de valor reside em permitir que a entrega contra pagamento e o pagamento contra pagamento ocorram em uma base 24/7, reduzindo os tempos de liquidação de dias para segundos e reduzindo o risco de contraparte. Dito isso, a interoperabilidade entre bancos será crucial.
Seguindo o exemplo inicial do JPM Coin, espera-se que bancos globais adicionais emitam tokens de depósito proprietários. À medida que esses sistemas escalam, a atenção se voltará para a interoperabilidade entre bancos e seu papel como uma camada de caixa para transações de RWA, incluindo tesouros tokenizados e participações em private equity.
2.4 Agentes de IA, integridade de dados e confiança Web3
A ascensão da IA autônoma e agente está prestes a ser uma das tendências tecnológicas mais consequentes de 2026. Esses sistemas transacionarão, negociarão e colaborarão cada vez mais entre si e com a infraestrutura tradicional, necessitando de uma camada robusta de confiança e liquidação.
O Web3 oferece identificadores descentralizados, contratos inteligentes e protocolos de pagamento nativos de máquinas, como o x402, para apoiar o comércio agente-a-agente. Agentes de IA poderão executar negociações, gerenciar cadeias de suprimentos ou participar da governança de DAOs sob regras predefinidas, com ações e dados chave registrados imutavelmente on-chain para auditabilidade.
À medida que o conteúdo gerado por IA inunda a internet, o mercado colocará um prêmio na autenticidade verificável. A notariação em blockchain e os rótulos de proveniência on-chain ajudarão os usuários a distinguir conteúdo gerado por humanos ou verificado de material sintético ou manipulado. Além disso, tecnologias de aprimoramento de privacidade, como provas de conhecimento zero e aprendizado federado, permitirão que a IA opere em dados descentralizados e mascarados, preservando o controle do usuário.
2.5 Inovação DeFi em empréstimos, perpétuos de ações e AMMs
Espera-se que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) formalize um framework de ‘Isenção de Inovação’, mudando de uma postura de aplicação primeiro para uma abordagem mais explícita e pró-inovação. Isso poderia fornecer um caminho de conformidade mais claro para produtos DeFi, mantendo proteções ao investidor.
Uma área de rápido desenvolvimento são os perpétuos de ações, derivativos sintéticos em ações que permitem negociação 24/7 com alavancagem de até 50x–100x. Ao contrário das ações tokenizadas, eles não exigem respaldo 1:1 com ações subjacentes, o que melhora a eficiência de capital, mas introduz riscos de taxa de financiamento e oráculo. A demanda extrema de um lado ou erros de oráculo podem desencadear financiamento caro ou liquidações forçadas.
O empréstimo não colateralizado permanece outra fronteira. Os mercados de crédito DeFi atuais lutam para fornecer crédito não garantido escalável e permissionless devido a riscos de inadimplência e identidade on-chain limitada. Protocolos que efetivamente subscrevem riscos, gerenciam inadimplências e melhoram o rastreamento de solvência podem desbloquear novas formas de acesso ao capital.
No Solana, o design de AMM está evoluindo. HumidiFi, um DEX lançado em meados de 2025, usa um ‘prop AMM’ proprietário com execução ao estilo de dark pool. Ele roteia negociações para liquidez gerenciada privadamente baseada em cofres em vez de pools públicos, visando spreads mais baixos, vazamento mínimo de informações e risco reduzido de MEV e front-running.
HumidiFi rapidamente se tornou o segundo maior DEX de Solana por volume e se integrou ao agregador Jupiter, permitindo que ordens acessem suas cotações de forma contínua. Este modelo ilustra como designs de liquidez proprietários podem inovar além das otimizações em nível de cadeia e remodelar a estrutura de mercado.
As estruturas de captação de recursos também estão evoluindo. As ofertas iniciais de moedas públicas estão ressurgindo sob uma supervisão regulatória mais madura, particularmente nos EUA sob a administração Trump. Plataformas regulamentadas que oferecem vendas públicas de tokens para usuários de varejo sinalizam uma mudança em direção a captações de recursos mais credíveis e em conformidade em comparação com launchpads informais de moedas meme.
2.6 Atualização Glamsterdam do Ethereum
A próxima grande atualização do Ethereum, Glamsterdam, se concentrará na estabilidade da Camada-1, resistência à censura e eficiência de execução. Duas Propostas de Melhoria do Ethereum centrais estão no centro deste roteiro: separação enraizada de proponente-construtor e listas de acesso em nível de bloco.
EIP-7732, ou separação enraizada de proponente-construtor (ePBS), move a separação entre proponentes de blocos e construtores de blocos para o próprio protocolo. Atualmente, relés externos e mercados de construção de blocos concentram poder e introduzem riscos de censura. No entanto, o ePBS visa exigir que os proponentes aceitem a carga útil mais lucrativa enquanto reduzem a dependência de relés de terceiros.
Este design deve descentralizar a extração de MEV, permitindo que mais construtores compitam por espaço de bloco e melhorem a resistência à censura. Também reduz as suposições de confiança em torno da infraestrutura externa, alinhando os incentivos mais de perto com os objetivos de neutralidade do Ethereum.
EIP-7928, que introduz listas de acesso em nível de bloco (BALs), busca tornar a execução mais eficiente. Hoje, os nós não sabem com antecedência quais contas e slots de armazenamento uma transação tocará, limitando a paralelização. As BALs exigiriam que cada bloco especificasse todos os acessos ao estado e valores finais, permitindo um pré-carregamento de dados melhor.
Ao tornar o acesso ao estado explícito, o software de nó pode carregar dados de forma mais eficiente, aumentando a velocidade de processamento e preparando o terreno para a execução paralela futura. Isso também deve reduzir os custos de gás para aplicações intensivas em estado, melhorando ainda mais a competitividade do Ethereum como uma camada de liquidação.
2.7 Infraestrutura, privacidade e DePIN
Em 2026, as narrativas de infraestrutura central se concentrarão na convergência de blockchain, IA e sistemas do mundo real sob um guarda-chuva regulatório em amadurecimento. Escalabilidade e privacidade serão facilitadores chave da participação institucional e empresarial.
A privacidade, em particular, está mudando de um complemento opcional para uma infraestrutura essencial. Blockchains transparentes expõem a atividade do usuário, tornando as ferramentas de privacidade críticas para prevenir vigilância, censura e front-running. Desenvolvedores do Ethereum e projetos do ecossistema estão explorando designs de aprimoramento de privacidade que mantêm a auditabilidade enquanto protegem dados sensíveis, especialmente para casos de uso institucionais de alto valor.
Redes de infraestrutura física descentralizadas (DePIN) estão posicionadas para atender à crescente demanda de computação da IA. Projetos como Akash Network e Render Network agregam recursos ociosos de GPU e CPU em todo o mundo, oferecendo alternativas mais flexíveis e potencialmente de menor custo para provedores de nuvem centralizados como AWS e Google Cloud.
Embora o treinamento de grandes modelos de fundação provavelmente permaneça concentrado, espera-se que a maior parte da demanda futura de IA venha da inferência, que é mais distribuída e sensível à latência. As arquiteturas DePIN são bem adequadas para esta era de inferência de borda, fornecendo computação distribuída geograficamente e precificada pelo mercado, adaptada a cargas de trabalho de IA.
2.8 Tamanho do mercado cripto em 2025 e perspectivas de adoção
Apesar dos ventos contrários macro, a adoção global de criptomoedas avançou em 2025. Em novembro, o número de proprietários de cripto atingiu cerca de 737 milhões, com uma taxa de crescimento mensal média de aproximadamente 0,8% durante o ano. Dependendo das condições de mercado, o total de proprietários pode chegar a 800–900 milhões em 2026.
Mais comerciantes são esperados para aceitar ativos digitais para pagamentos no próximo ano, apoiados por uma infraestrutura institucional em amadurecimento e regulamentações mais claras em mercados chave. Sob a postura amigável ao cripto do Presidente dos EUA Donald Trump, mais apoio político poderia acelerar a adoção, especialmente em pagamentos, tokenização e mercados de capitais on-chain.
Para leitores que buscam uma análise mais profunda de setores específicos, incluindo integração de blockchain com IA, derivativos e RWAs, pesquisas aprofundadas e relatórios exclusivos estão disponíveis por meio de associação privada, o Programa VIP da Crypto.com Exchange e a comunidade Loaded Lions NFT.
No geral, 2025 confirmou a resiliência e maturação estrutural do cripto, enquanto 2026 está prestes a testar até onde os ativos digitais podem se integrar às finanças convencionais, infraestrutura do mundo real e à economia global mais ampla.
