O fundo de capital de risco em criptomoedas Paradigm está discretamente construindo um novo terminal de mercados de previsão voltado para usuários sofisticados, de acordo com pessoas familiarizadas com o esforço.
Summary
Paradigm constrói terminal de negociação de nível profissional
De acordo com um relatório da Fortune citando fontes anônimas, a Paradigm começou a trabalhar em uma interface de negociação dedicada a previsões no final de 2025. O parceiro Arjun Balaji está liderando a iniciativa, que ainda não foi anunciada, mas já está atraindo atenção na comunidade de derivativos.
A nova plataforma é descrita como um terminal de negociação de nível profissional adaptado a fluxos de estilo institucional. Além disso, é explicitamente projetada para traders profissionais e formadores de mercado, em vez de especuladores de varejo, espelhando como as empresas tradicionais implantam ferramentas especializadas para futuros e opções.
Paralelamente, a Paradigm está avaliando a criação de uma mesa interna de formador de mercado. Essa equipe colocaria ordens de compra e venda diretamente em locais de previsão para apoiar a liquidez, semelhante a como as empresas de negociação proprietária estabilizam livros de ordens em derivativos listados.
Índices e infraestrutura para exposição a previsões
A empresa também está trabalhando com pesquisadores acadêmicos e da indústria em novos índices de mercado de previsão. Esses produtos agrupariam múltiplos contratos em uma única cesta negociável, assim como o S&P 500 agrega 500 ações em um único instrumento de referência.
Tais produtos de índice poderiam ajudar os gestores de ativos a obter exposição diversificada a contratos de eventos. No entanto, eles também exigem uma metodologia robusta e métricas de risco claras para satisfazer comitês de risco institucionais e equipes de conformidade.
Além do próprio terminal, a Paradigm já lançou um painel público que rastreia o volume de negociação e o interesse aberto em Polymarket, Kalshi e várias outras plataformas. A ferramenta abrange contratos ligados a esportes, política, cripto, cultura e finanças tradicionais, oferecendo aos usuários uma visão de liquidez entre exchanges.
Fortes laços de capital entre Paradigm e Kalshi
Kalshi, agora a maior plataforma de contratos de eventos dos EUA, tornou-se uma das empresas de portfólio mais significativas da Paradigm. A empresa de capital de risco liderou a rodada de $185 milhões da Série C da Kalshi em junho de 2024 com uma avaliação de $2 bilhões, consolidando seu papel como um apoiador central.
Dito isso, a Paradigm reforçou seu investimento em dezembro de 2025, liderando a rodada de financiamento de $1 bilhão da Série E da Kalshi com uma avaliação de $11 bilhões. Em março de 2026, a Kalshi garantiu mais $1 bilhão, elevando a avaliação da empresa para aproximadamente $22 bilhões e destacando o ritmo do aumento da avaliação da Kalshi.
O fundador da Paradigm, Matt Huang, faz parte do conselho de diretores da Kalshi e descreveu repetidamente a negociação orientada por eventos como uma oportunidade de trilhões de dólares. No entanto, a Paradigm não confirmou publicamente seu novo projeto de terminal, e nenhum cronograma de lançamento foi anunciado.
Aumento do volume e intensificação da concorrência
A atividade de negociação em locais de previsão disparou. No último ano, o volume mensal em contratos baseados em eventos superou consistentemente $10 bilhões, de acordo com rastreadores da indústria e métricas do próprio painel da Paradigm.
Kalshi e Polymarket atualmente dominam o segmento, especialmente em apostas de política dos EUA e dados macroeconômicos. Além disso, grandes exchanges de cripto, como Coinbase, Crypto.com e Genesis, lançaram produtos concorrentes, buscando aproveitar suas bases de clientes existentes.
Jogadores tradicionais de apostas e infraestrutura de mercado também estão se movendo. DraftKings começou a experimentar produtos no estilo de eventos, enquanto Nasdaq e Cboe estão buscando aprovação regulatória para opções binárias que se assemelham a contratos de previsão clássicos.
Regulação permanece incerta
A estrutura legal para mercados de previsão ainda está evoluindo em várias jurisdições. Nos Estados Unidos, a Commodity Futures Trading Commission, sob a presidência de Michael Selig, afirmou que muitos contratos baseados em eventos estão claramente sob sua supervisão de derivativos.
No entanto, vários estados dos EUA iniciaram desafios legais contra plataformas, incluindo Kalshi e Crypto.com. Reguladores estaduais argumentam que esses serviços podem violar estatutos locais de jogos de azar, ressurgindo debates antigos sobre se tais contratos são instrumentos financeiros ou produtos de apostas sob a lei vigente.
Internacionalmente, reguladores em alguns países foram além e baniram plataformas específicas completamente. Dito isso, advogados da indústria esperam que uma regulação mais formal dos mercados de previsão surja à medida que os volumes aumentam e instituições financeiras tradicionais buscam orientações mais claras.
Por que a Paradigm está apostando na infraestrutura
O impulso para construir um terminal de mercados de previsão dedicado sugere que a Paradigm espera que a demanda profissional por exposição a eventos estruturados continue crescendo. Além disso, um terminal para traders profissionais direcionado poderia ajudar a preencher a lacuna entre usuários nativos de cripto e fundos macro tradicionais.
Criar uma operação interna de liquidez junto com o terminal de previsão da Paradigm alinharia a Paradigm mais de perto com corretores e exchanges de derivativos clássicos. No entanto, isso também exigiria gestão de risco sofisticada, alocação de capital e conformidade rigorosa com a legislação de derivativos em todas as jurisdições onde opera.
Em resumo, a Paradigm está se posicionando na camada de infraestrutura da negociação baseada em eventos, expandindo de provedor de capital para construtor ativo de ecossistema. Se os volumes de negociação e o interesse institucional continuarem a acelerar, sua aposta inicial na Kalshi e suas novas ferramentas podem se mostrar altamente influentes.
