Ontem o preço de Hype marcou um novo máximo histórico (ATH).
O pico máximo foi registrado acima de 62$, e depois foi seguido por uma correção muito pequena que o trouxe de volta para abaixo de 60$.
Agora, para dizer a verdade, também caiu abaixo de 58$, mas estes últimos movimentos são realmente pouca coisa em comparação com o que tinha feito nos dias anteriores.
Summary
Hype
Hype é o token nativo da Hyperliquid.
Na realidade, do ponto de vista estritamente técnico, Hype deveria ser considerada uma verdadeira criptomoeda, dado que Hyperliquid é também uma blockchain de nível 1, mas opera como uma espécie de layer-2 da Ethereum. Isso leva muitas vezes a definir Hype apenas como um token, apesar de ser na verdade uma verdadeira criptomoeda.
Hyperliquid, de fato, não é apenas a principal DEX do mundo para trading de perp crypto, mas é também uma blockchain layer-1 independente.
No entanto, a sua relação com a Ethereum, ainda que indireta, é fundamental.
Não só a blockchain da Hyperliquid é totalmente compatível com a Ethereum Virtual Machine, como também possui um sistema de bridge integrado que permite a transferência direta de ETH, USDC e outros ativos da Ethereum e da Arbitrum para a Hyperliquid.
Portanto, a passagem da Ethereum para a Hyperliquid é praticamente direta, e é efetuada na prática com um único clique diretamente na DEX. Os usuários não percebem qualquer solução de continuidade e, portanto, tendem a acreditar, equivocadamente, que a Hyperliquid seja um layer-2 da Ethereum como a Arbitrum, e não um verdadeiro layer-1.
Esse fator, porém, desempenha um papel muito importante tanto no que diz respeito ao sucesso da Hyperliquid, quanto no que diz respeito, indiretamente, ao valor de mercado da Hype.
O sucesso da Hyperliquid
Hyperliquid, como DEX, funciona muito bem.
De fato, é uma exchange descentralizada muito rápida, muito performática, e permite a negociação de futuros perpétuos (perp) de criptomoedas com a possibilidade de abrir tanto posições long quanto short, e também alavancadas.
O fato de praticamente não haver solução de continuidade com a Ethereum fez com que a liquidez fluísse muito facilmente da Ethereum para a Hyperliquid, o que trouxe muita liquidez em pouco tempo para a nova blockchain.
Basta dizer que em apenas seis meses e meio, do início de dezembro de 2024 até meados de maio de 2025, o seu TVL passou de zero para um bilhão de dólares, chegando depois a tocar o máximo histórico em setembro do mesmo ano, em 2,7 bilhões.
Com o início do bear market cripto, o seu TVL caiu, mas nunca mais desceu abaixo de 1,1 bilhão.
Aliás, a partir do fim de janeiro de 2026 voltou a subir um pouco, até os atuais 1,7 bilhão de dólares.
Agora é a sétima blockchain do mundo em TVL, apesar de ter menos de dois anos, mas se excluirmos Bitcoin (ou seja, Lightning Network) e Base (que é um layer-2 no mundo), torna-se a quinta.
O primeiro ATH da Hype
À luz de tudo isso, as notáveis performances do token Hype se explicam com bastante facilidade.
No entanto, é preciso fazer uma importante ressalva a esse respeito.
O preço inicial da Hype, em dezembro de 2024, era de cerca de 3,2$, embora tenha sido, de fato, um preço de lançamento demasiado baixo, tanto que em poucas semanas já tinha subido acima de 30$.
Como ponto de referência “inicial”, convém tomar os 20$ de janeiro de 2025.
A partir do fim de fevereiro do ano passado houve a primeira correção, que a levou a 10$. Em outras palavras, em menos de dois meses perdeu 50% do seu valor de mercado.
Em meados de abril, porém, já houve o repique, que durou quase cinco meses e meio e levou ao registro do primeiro verdadeiro máximo histórico, acima de 58$. Aliás, esse é também mais ou menos o nível de preço atual.
No entanto, isso acabou se revelando apenas uma mini-bolha e, de fato, em setembro estourou.
O estouro acabou por trazer o preço da Hype justamente de volta àqueles 20$ que são o ponto de referência de partida da própria bolha.
A situação atual
No fim de janeiro de 2026 ocorreu o segundo repique.
Até agora, esse repique vem durando quatro meses e meio, ou seja, uma duração não muito inferior à da mini-bolha do ano passado.
Além disso, desde o ponto de partida, o repique em curso já fez o preço da Hype subir quase 200%, de modo que uma dinâmica semelhante parece muito próxima à da mini-bolha do ano passado.
No entanto, há um par de diferenças.
A primeira é que a mini-bolha do ano passado começou a inflar a partir de 10$, enquanto a de 2026 começou em 20$.
A segunda é que está durando quatro meses e meio, enquanto a do ano passado durou um mês a mais.
Se, porém, tomarmos como referência os 20$, no ano passado levou 135 dias para ir de 20$ a 58$, para depois corrigir quase instantaneamente para 40$ no espaço de poucos dias. Desta vez, levou 130 dias para ir de 20$ a 62$.
Portanto, o risco de que o ATH registrado ontem possa antecipar o estouro de uma nova mini-bolha, talvez nos próximos dias, não parece de forma alguma desprezível.
