Un mudança nas regras da contribuição de supervisão COVIP reacende o debate: a nova “mini tributação sobre o patrimônio” dos fundos poderia atuar como um imposto sobre os fundos de pensão, afetando custos e rendimentos líquidos.
Summary
O que prevê a nova contribuição COVIP
A partir de 2026, a contribuição de supervisão COVIP para os fundos de pensão não será mais calculada sobre os fluxos anuais de entrada, mas sobre todo o patrimônio administrado destinado às prestações.
Em particular, a COVIP fixou para 2026 uma alíquota de 0,06 por mil, a ser paga até 30 de junho, aplicada aos recursos destinados às prestações em 31 de dezembro de 2025.
Da base sobre os fluxos ao patrimônio: o impacto da mudança de cálculo
No entanto, a passagem da base sobre os fluxos para a base patrimonial modifica a distribuição dos encargos. Até 2025 aplicava-se 0,5 por mil sobre os fluxos; a partir de 2026 aplica-se 0,06 por mil sobre o patrimônio total. Isso pode aumentar o valor para os fundos com grandes volumes de recursos administrados em relação aos fluxos anuais.
Além disso, os efeitos dependem da relação entre contribuições pagas ao longo do tempo e capital acumulado.
Consequentemente, participantes de longo prazo em fundos maduros poderiam sofrer, indiretamente, uma incidência maior em relação aos novos inscritos, se os encargos fossem transferidos para os custos de gestão.
Dimensão dos fundos e tempo de contribuição
O tamanho do fundo é um fator-chave: os fundos maiores podem ser mais penalizados pela nova base. Portanto, o impacto individual depende da diferença entre fluxos históricos e patrimônio acumulado e da política de repasse de custos adotada pelos operadores.
Por que é definida como “imposto sobre os fundos de pensão”
O jornal Milano Finanza desencadeou o debate falando em “mini tributação sobre o patrimônio”. O motivo é que, embora a alíquota seja reduzida, amplia-se a base de incidência: em 2025 os fluxos de entrada foram de 17,4 bilhões, enquanto o capital total dos fundos somava 261,2 bilhões.
Portanto, 0,06 por mil sobre o patrimônio pode valer, em termos absolutos, mais do que 0,5 por mil apenas sobre os fluxos. Segundo as reconstituições, para os próximos anos também foi citado um máximo potencial de 0,1 por mil. No entanto, a dinâmica continua heterogênea de fundo para fundo.
As posições políticas e o contexto normativo
O Movimento 5 Estrelas criticou a medida, sustentando que ela reduzirá os rendimentos futuros e, portanto, as prestações de aposentadoria dos trabalhadores. O debate se intensificou em torno de 27 de maio de 2026. Na prática, a mudança decorre do decreto Pnrr convertido em lei em 20 de abril de 2026.
Além disso, fontes citam uma deliberação da COVIP de 18 de março de 2026 e mencionam a Comissão de Supervisão, presidida pelo Presidente Mario Pepe, no quadro regulatório de referência.
O que muda para poupadores e operadores
Formalmente, a contribuição é de responsabilidade dos operadores supervisionados. No entanto, maiores encargos podem se refletir nos custos dos fundos. Consequentemente, os rendimentos líquidos dos participantes podem diminuir, especialmente nos segmentos com patrimônio elevado em relação aos fluxos correntes, alimentando o debate sobre a tributação patrimonial dos fundos de pensão.
Além disso, o prazo de 30 de junho exige planejamento financeiro por parte dos sujeitos obrigados.
No conjunto, o efeito final dependerá das políticas de custos de cada fundo e da estrutura de supervisão sobre a contribuição COVIP fundos de pensão.
Prazos e números a monitorar
- 0,06 por mil em 2026 sobre os recursos em 31 de dezembro de 2025.
- Pagamento até 30 de junho.
- Comparação histórica: 0,5 por mil sobre os fluxos até 2025.
- Valores de 2025: fluxos de entrada de 17,4 bilhões; patrimônio total de 261,2 bilhões.
- Referências: deliberação COVIP de 18 de março de 2026; decreto Pnrr convertido em 20 de abril de 2026; artigos de 27 de maio de 2026.
- Máximo citado para os próximos anos: até 0,1 por mil.
