A Bitmine está silenciosamente fazendo algo que nenhum tesouro corporativo tentou nesta escala com Ethereum. A mais recente compra de Ethereum da Bitmine — 52.203 ETH no valor de aproximadamente US$ 90 milhões — eleva suas participações totais para 4,7% de todo o fornecimento circulante de Ethereum, colocando-a a uma distância alcançável de uma meta que antes parecia quase absurdamente ambiciosa.
Summary
Principais destaques
- A Bitmine comprou 52.203 ETH por aproximadamente US$ 90 milhões, elevando as participações totais para 4,7% do fornecimento circulante de Ethereum.
- A empresa já alcançou 94% de seu objetivo declarado de possuir 5% de todo o ETH, com um balanço patrimonial total relacionado a cripto de aproximadamente US$ 10,7 bilhões.
- A Bitmine levantou US$ 273,8 milhões por meio de uma oferta de Ações Preferenciais Perpétuas Série A de 9,50% para financiar a acumulação contínua de ETH.
- A receita de staking cresceu para US$ 223 milhões anualizados, com potencial para chegar a US$ 268 milhões assim que todas as participações estiverem totalmente em staking via MAVAN e parceiros.
- Apenas a Strategy, liderada por Michael Saylor, atualmente detém um tesouro corporativo de criptomoedas maior.
Aproximando-se de 5% do fornecimento de Ethereum
Com menos de um ano de sua estratégia de tesouraria em Ethereum, a Bitmine já ultrapassou um limite que a maioria dos investidores institucionais consideraria uma concentração extrema: controlar quase um em cada vinte ether em existência. A aquisição mais recente deixa a empresa em 94% de sua meta autoimposta, de acordo com a atualização de 22 de junho da companhia.
O presidente Thomas “Tom” Lee tem sido explícito sobre o objetivo. “Continuamos a manter um ritmo constante de acumulação ao longo de 2026”, disse ele. O ritmo na verdade desacelerou em relação às semanas anteriores — a compra de US$ 90 milhões foi menor do que as duas aquisições precedentes — mas a trajetória permanece intacta.
O que torna a posição da Bitmine incomum não é apenas o tamanho da aposta. É a lógica estrutural por trás dela. A empresa não está simplesmente acumulando ETH e esperando pela valorização do preço. Ela construiu uma operação de staking que gera rendimentos em dinheiro real, que por sua vez financia as obrigações de dividendos sobre as ações preferenciais, o que por sua vez levanta novo capital para comprar mais ETH. Toda a máquina foi projetada para se compor.
Como a Bitmine financia a acumulação
A Bitmine levantou aproximadamente US$ 273,8 milhões em receitas líquidas vendendo 3,5 milhões de ações de suas Ações Preferenciais Perpétuas Série A de 9,50% a US$ 80 por ação em 10 de junho. As ações preferenciais, que são negociadas na Bolsa de Valores de Nova York sob o ticker BMNP, pagam dividendos semanais em dinheiro.
O dividendo declarado mais recente foi de US$ 0,1056 por ação, pagável em 10 de julho aos acionistas registrados em 30 de junho. Lee tem sido claro que a renda de staking — não ganhos especulativos de preço — é o motor pretendido para cobrir esses pagamentos.
Esse enquadramento é importante. Ele posiciona a Bitmine menos como uma especuladora em cripto e mais como uma operadora de infraestrutura geradora de rendimento que, por acaso, detém uma concentração histórica de um único ativo digital. Se essa distinção se sustenta sob uma pressão prolongada de preço do ETH é uma questão completamente diferente.
Receita de staking: os números por trás da estratégia
O lado de staking do negócio cresceu substancialmente. A Bitmine atualmente tem 4.718.677 ETH em staking — representando mais de 83% de suas participações totais — com um valor combinado superior a US$ 8,2 bilhões, processados por meio de sua plataforma de staking MAVAN e parceiros associados.
Nos rendimentos atuais, a empresa relata receita de staking anualizada de aproximadamente US$ 223 milhões. Lee projeta que esse número poderia subir para cerca de US$ 268 milhões por ano assim que todo o ETH da Bitmine estiver totalmente em staking, com base em um rendimento BMNR de 2,73% em sete dias. Isso representaria um aumento significativo em relação aos aproximadamente US$ 219 milhões citados por Lee quando a oferta de ações preferenciais foi anunciada pela primeira vez.
Para contextualizar, essas receitas de staking estão sendo geradas em um cenário de perdas não realizadas nas participações em ETH — o ativo vem enfrentando dificuldades em níveis de preço-chave. Essa tensão está no cerne do modelo da Bitmine: a renda de staking é real e crescente, mas a marcação a mercado da posição subjacente é pouco lisonjeira. A aposta é que o fluxo de rendimento seja suficiente para sustentar operações e dividendos mesmo que o ETH permaneça sob pressão, enquanto a tese de longo prazo se desenrola.
O argumento mais amplo de Tom Lee para o Ethereum
Lee não recuou publicamente, apesar de um mercado que não cooperou. Ele reiterou sua visão de que o mercado cripto permanece nos estágios iniciais do que ele chama de “primavera cripto” — uma recuperação da queda que começou com um choque de liquidação em outubro de 2025. O Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 60.000 no início de junho, e o ETH enfrentou rejeições repetidas em níveis de resistência, mas Lee sustenta que a configuração de longo prazo permanece intacta.
Sua tese central sobre o Ethereum especificamente se concentra em duas tendências seculares: tokenização de ativos do mundo real e demanda crescente de aplicações de inteligência artificial. Ambas, ele argumenta, aumentarão a necessidade de infraestrutura de blockchain programável — e o Ethereum continua sendo a plataforma dominante para ambas. Se essa demanda se materializar rápido o suficiente para justificar a concentração da Bitmine aos preços atuais é precisamente a questão que os investidores estão observando.
Onde a Bitmine se posiciona entre os detentores corporativos de cripto
O balanço patrimonial total da Bitmine relacionado a cripto agora está em aproximadamente US$ 10,7 bilhões, englobando ETH, 205 Bitcoin, caixa e títulos negociáveis de US$ 601 milhões, uma participação de US$ 200 milhões na Beast Industries e uma participação de US$ 104 milhões na Eightco Holdings.
Isso a coloca atrás apenas da Strategy de Michael Saylor em termos de participações corporativas totais em criptomoedas. A Strategy divulgou outra compra de Bitcoin nesta semana — adicionando 520 BTC às suas reservas — mas essa aquisição foi consideravelmente menor em termos de dólares do que a mais recente compra de ETH da Bitmine, ressaltando o quão agressivamente a Bitmine está se movendo mesmo em relação à sua comparável mais próxima.
A comparação com a Strategy é instrutiva, embora imperfeita. Saylor construiu seu tesouro em torno de uma tese única e mais simples: Bitcoin como reserva de valor. A Bitmine está fazendo algo estruturalmente mais complexo — acumulando um ativo gerador de rendimento, fazendo staking em escala e usando esse rendimento para sustentar um instrumento de capital preferencial. É uma construção mais elaborada, o que significa mais partes móveis e mais maneiras de o modelo ser testado sob estresse.
Com os últimos 0,3% do fornecimento de ETH necessários para atingir a meta de 5% ainda por serem adquiridos, a questão não é realmente se a Bitmine chegará lá — o ritmo e o financiamento sugerem que sim. A questão mais interessante é o que acontece quando isso ocorrer: se uma única entidade detendo um vigésimo do fornecimento de Ethereum muda a dinâmica da própria rede, e como reguladores, validadores e o ecossistema mais amplo do Ethereum responderão a essa concentração ao longo do tempo.
Perguntas frequentes
Quanto Ethereum a Bitmine comprou recentemente e qual é sua participação total em ETH?
A Bitmine comprou 52.203 ETH no valor de aproximadamente US$ 90 milhões, elevando suas participações totais para 4,7% do fornecimento circulante de Ethereum, ou cerca de 5,67 milhões de ETH avaliados em quase US$ 10 bilhões.
Qual é a meta da Bitmine para participações em Ethereum?
A Bitmine pretende deter 5% do fornecimento total de Ethereum. Em sua atualização mais recente, a empresa está aproximadamente 94% do caminho em direção a essa meta.
Como a Bitmine financia suas compras de Ethereum?
A Bitmine levantou aproximadamente US$ 273,8 milhões emitindo 3,5 milhões de ações de suas Ações Preferenciais Perpétuas Série A de 9,50% (BMNP) a US$ 80 por ação, com os recursos direcionados para aquisições adicionais de ETH.
Que receita a Bitmine gera com o staking de suas participações em Ethereum?
A Bitmine atualmente ganha aproximadamente US$ 223 milhões anualizados com o staking de mais de 4,7 milhões de ETH por meio de sua plataforma MAVAN e parceiros. O presidente Tom Lee projeta que esse número pode subir para cerca de US$ 268 milhões por ano assim que todas as participações estiverem totalmente em staking.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
