Os números são difíceis de ignorar. Em apenas 17 meses, as finanças tradicionais (TradFi) em exchanges de criptomoedas passaram de um experimento de nicho para um mercado que gera centenas de bilhões em volume de negociação mensal — e um novo relatório da CoinGecko deixa claro o quão rápido está acelerando a convergência entre finanças tradicionais e infraestrutura cripto.
Summary
Principais destaques
- As exchanges de criptomoedas listaram até 358 ativos do mundo real (RWAs) em ofertas à vista (spot) e perpétuas entre janeiro de 2025 e maio de 2026.
- O volume de negociação de perpétuos de RWAs atingiu US$ 347 bilhões em maio de 2026, um aumento de 1.472x em relação aos US$ 0,23 bilhão no início de 2025.
- A Binance detém a maior participação de mercado em negociação perpétua de TradFi com 35,9% em 2026, à frente da MEXC e da Hyperliquid.
- A SpaceX foi o ativo pré-IPO mais negociado, com US$ 305 milhões em volume mensal em maio de 2026, e os preços pré-IPO ficaram dentro de 5% do seu preço de abertura na Nasdaq.
- Apesar do crescimento explosivo, o volume de negociação de ações tokenizadas ainda representa menos de 1% dos volumes do mercado acionário tradicional.
Expansão de Ativos do Mundo Real em Exchanges de Criptomoedas
A amplitude do que as exchanges de criptomoedas agora oferecem se expandiu dramaticamente. Ao longo da janela de 17 meses coberta pelo relatório da CoinGecko, as exchanges listaram coletivamente até 358 RWAs abrangendo ações, ETFs, commodities, forex e contratos pré-IPO — um número que teria parecido ambicioso há apenas dois anos.
Volume e variedade de listagens spot e perpétuas de RWAs
A MEXC tem sido, de longe, a listadora mais agressiva, adicionando 199 RWAs spot e 159 perpétuos de TradFi, para um total combinado de 358 ativos. A Gate veio em seguida com 224 produtos — 146 perpétuos e 78 ativos spot — enquanto a WEEX listou 84 ativos spot e 108 perpétuos, totalizando 192. Em média, as listagens spot de RWAs nas exchanges ficaram em 37 por plataforma, em comparação com 75 por plataforma para perpétuos.
Estratégias de listagem específicas por exchange
Nem toda exchange abordou a oportunidade de RWAs da mesma forma. A Hyperliquid e a Aster listaram exclusivamente por meio de perpétuos, ignorando completamente o spot. Cinco das 12 principais exchanges centralizadas acompanhadas — HTX, Binance, Crypto.com, Coinbase e OKX — também priorizaram perpétuos em vez de spot em sua estratégia de TradFi, registrando apenas uma ou duas listagens spot de RWAs em todo o período.
Essa divergência é importante. Ela sinaliza que, para a maioria das grandes plataformas, a verdadeira oportunidade comercial em ativos tradicionais tokenizados está em derivativos, não na propriedade direta. Os perpétuos permitem que as exchanges ofereçam exposição a ações, commodities ou empresas pré-IPO sem a complexidade de custódia e regulação de manter os ativos subjacentes — tornando-os o caminho de menor resistência para uma expansão rápida.
Disparo nos Volumes de Negociação de RWAs Perpétuos
Os números de volume aqui são onde a história se torna realmente impressionante. O volume de negociação de perpétuos de RWAs em exchanges de criptomoedas cresceu 1.472 vezes — de US$ 0,23 bilhão no início de 2025 para US$ 347,17 bilhões em maio de 2026. No acumulado de 2026, as exchanges já haviam processado mais de US$ 1,32 trilhão em volume de perpétuos de TradFi, superando amplamente os US$ 104,21 bilhões negociados em todo o ano de 2025.
Crescimento exponencial do início de 2025 a maio de 2026
O ponto de inflexão veio em novembro de 2025, quando o volume de perpétuos de RWAs — atingindo US$ 26,39 bilhões — superou o volume de RWAs spot (US$ 17,70 bilhões) pela primeira vez. Desde então, a diferença aumentou acentuadamente. Em 2026, os perpétuos de TradFi estavam gerando mais de 8 vezes o volume da negociação spot de RWAs.
Exchanges líderes e participações de mercado
A Binance processou um total de US$ 498,66 bilhões em volume de perpétuos de TradFi ao longo do período de 17 meses. Sua participação de mercado mensal teve média de 24,6% em 2025 e subiu para 35,9% em 2026 — a maior participação de qualquer plataforma individual. A MEXC veio em seguida com US$ 323,86 bilhões e uma participação média de mercado de 22,8% neste ano, enquanto a Hyperliquid registrou US$ 272,39 bilhões, aumentando sua participação média de 6% em 2025 para 19,8% em 2026.
A trajetória da Hyperliquid é particularmente notável. Ela começou o período como um local descentralizado de nicho e desde então se tornou uma das três plataformas dominantes para exposição a TradFi tokenizada — uma mudança que reflete tanto a maior demanda de varejo quanto a vantagem de pioneirismo da plataforma em perpétuos de pré-IPO e de ações.
Crescimento e Escopo dos Perpétuos de Ações Tokenizadas
O volume de 2026 para perpétuos de ações tokenizadas já superou todo o volume de 2025 — e o ano ainda não acabou. O volume mensal de negociação de ações tokenizadas começou em US$ 831,17 milhões em julho de 2025 e chegou a US$ 34 bilhões em maio de 2026, um aumento de quase 40x em menos de um ano.
Os tickers mais amplamente negociados são Nvidia e Tesla, em linha com seu status de nomes preferidos pelo varejo nos mercados tradicionais. A Micron surgiu como destaque, com seu volume mensal disparando 17x de US$ 736,21 milhões em abril de 2026 para US$ 13,16 bilhões em maio de 2026 — um salto ligado à demanda relacionada à IA. Nomes fora dos EUA, como SK Hynix e Samsung, aparecem nos dados, mas com atividade substancialmente menor.
A Bitget inicialmente detinha a maior parte do volume de perpétuos de ações tokenizadas no fim de 2025, mas desde então foi ultrapassada pela Hyperliquid e pela Binance, com a Binance controlando 43,65% de participação em volume em maio de 2026.
O contexto mais amplo, porém, é sóbrio. Apesar de todo o crescimento, o volume de negociação de ações tokenizadas permanece abaixo de 1% dos volumes observados nos mercados acionários tradicionais. A infraestrutura está escalando rapidamente, mas a penetração na classe de ativos subjacente ainda está em seus estágios iniciais. Essa lacuna também representa o teto do que ainda é possível — e a pressão competitiva que definirá a próxima fase desse mercado.
Dinâmica da Negociação de Ativos Tokenizados Pré-IPO
A negociação de perpétuos pré-IPO permaneceu em grande parte silenciosa durante o quarto trimestre de 2025. Até que deixou de ser. Entre abril e maio de 2025, o volume de perpétuos pré-IPO saltou +1.059,26%, de US$ 60,51 milhões para US$ 701,44 milhões — um aumento impulsionado em parte pela crescente competição entre exchanges e em parte pela expectativa em torno de listagens de alto perfil.
Surto de volume e competição entre exchanges
A Hyperliquid detinha quase um monopólio sobre perpétuos pré-IPO desde novembro de 2025, mas esse domínio desmoronou à medida que OKX, WEEX e, eventualmente, Binance entraram nesse segmento. A Binance, apesar de lançar suas ofertas pré-IPO apenas em 21 de maio, rapidamente se tornou a principal plataforma para essa categoria. Bybit e Kraken começaram a listar ativos pré-IPO em junho. A Ventuals, que oferecia mercados pré-IPO na Hyperliquid, encerrou completamente suas operações, deixando esses contratos inacessíveis.
Precificação pré-IPO da SpaceX e convergência de mercado
A SpaceX dominou a negociação de perpétuos pré-IPO com 43,55% de dominância de mercado e US$ 305 milhões em volume mensal em maio de 2026, antes de sua listagem na Nasdaq em 12 de junho. Antes da listagem, os preços pré-IPO variavam significativamente entre as plataformas — os perpétuos SPCX eram negociados em torno de US$ 170 na Binance e na WEEX, enquanto a Coinbase, a Gate e a OKX precificavam a ação mais próxima de US$ 155.
À medida que a data de listagem se aproximava e mais informações se tornavam públicas, os preços nas principais exchanges convergiram para a faixa de US$ 160–US$ 165 até 10 de junho. Nos dois dias anteriores à listagem, eles se moveram em conjunto para acima de US$ 180. No próprio dia da listagem, o mercado absorveu rapidamente as novas informações de preço, resultando em volatilidade significativa. Os preços pré-IPO acabaram fechando em uma média de US$ 157 — 4,67% acima do preço de abertura da SpaceX na Nasdaq, de US$ 150.
Esse nível de convergência — dentro de 5% do preço real de abertura — é analiticamente significativo. Ele sugere que os mercados pré-IPO nativos de cripto, apesar de operarem sem os mecanismos formais de descoberta de preço das bolsas tradicionais, podem produzir uma precificação razoavelmente precisa quando plataformas concorrentes suficientes participam. Se isso se manterá em futuros IPOs com menos atenção de mercado permanece uma questão em aberto — e, provavelmente, o teste de estresse mais interessante à frente para a infraestrutura de pré-IPO tokenizada.
Perguntas frequentes (FAQ)
Quantos ativos do mundo real (RWAs) foram listados em exchanges de criptomoedas desde 2025?
As exchanges de criptomoedas listaram até 358 RWAs em ofertas spot e perpétuas entre janeiro de 2025 e maio de 2026, de acordo com o relatório de 2026 da CoinGecko.
Quais exchanges lideram em volume de negociação perpétua de ativos de finanças tradicionais tokenizados?
Binance, MEXC e Hyperliquid lideram os volumes de negociação perpétua de ativos de TradFi tokenizados. A Binance detém a maior participação de mercado, com 35,9% em 2026, tendo processado US$ 498,66 bilhões em volume total de perpétuos de TradFi ao longo do período de 17 meses.
Como o volume de negociação de ações tokenizadas mudou em 2026 em comparação com 2025?
O volume total de negociação de perpétuos de ações tokenizadas em 2026 já superou todo o volume de 2025, crescendo de um valor mensal inicial de US$ 831 milhões em julho de 2025 para aproximadamente US$ 34 bilhões em maio de 2026 — um aumento de quase 40x.
O que é notável sobre a negociação de ativos tokenizados pré-IPO da SpaceX?
A SpaceX foi o mercado pré-IPO mais negociado, com US$ 305 milhões em volume mensal em maio de 2026. Apesar da variação significativa de preços entre plataformas antes de sua listagem na Nasdaq — variando de US$ 155 a US$ 170 — os preços pré-IPO acabaram ficando dentro de 5% do preço real de abertura da SpaceX na Nasdaq, de US$ 150.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
