O Citigroup reduziu drasticamente sua previsão Citi para Bitcoin e Ether em uma nota que caiu como um balde de água fria sobre um mercado que já vinha enfrentando dificuldades. O banco cortou sua meta de 12 meses para o Bitcoin de US$ 112.000 para US$ 82.000 e reduziu sua projeção para o Ether de US$ 3.175 para US$ 2.240 — revisões motivadas não por um único evento de choque, mas por uma erosão gradual das duas forças que deveriam impulsionar as criptomoedas em 2026: a demanda por ETFs e o avanço regulatório.
Summary
Pontos principais
- O Citi reduziu sua meta de 12 meses para o Bitcoin para US$ 82.000 (de US$ 112.000) e sua previsão para o Ether para US$ 2.240 (de US$ 3.175).
- Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram US$ 4,5 bilhões em saídas líquidas em junho de 2026, seu pior mês desde o lançamento em janeiro de 2024.
- O Citi reduziu sua expectativa de entradas líquidas em ETFs em 12 meses para zero, abaixo da estimativa anterior de US$ 10 bilhões.
- O CLARITY Act continua paralisado em meio a preocupações éticas ligadas aos interesses comerciais em cripto do presidente Donald Trump.
- O cenário pessimista do Citi coloca o Bitcoin em US$ 53.000 e o Ether em US$ 1.094 em um cenário recessivo.
Citi reduz metas de preço para Bitcoin e Ether
Esta não é a primeira vez que o Citi abaixa a barra neste ano. No início de 2026, o banco já havia reduzido sua meta para o Bitcoin de US$ 143.000 para US$ 112.000 e sua meta para o Ether de US$ 4.304 para US$ 3.175. A rodada mais recente de cortes, emitida em uma nota datada de terça-feira, representa um segundo rebaixamento significativo — um padrão que sugere que o banco não vê um piso de curto prazo se estabilizando nas condições atuais.
O Bitcoin estava sendo negociado próximo de US$ 58.897 no momento do relatório, enquanto o Ether pairava em torno de US$ 1.579,71. Ambos os ativos estão bem abaixo de suas máximas de 2025, e a distância entre onde os preços estão e onde os analistas antes esperavam que estivessem conta, por si só, como o sentimento mudou de forma dramática.
Saídas de ETFs enfraquecem a demanda de mercado
O maior fator por trás das metas revisadas é uma reversão dramática nos fluxos de ETFs. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA — antes saudados como o instrumento que canalizaria dinheiro institucional para cripto em grande escala — registraram US$ 4,5 bilhões em saídas líquidas em junho de 2026, seu pior desempenho mensal desde que os produtos foram lançados em janeiro de 2024.
Essa mudança de sentimento forçou o Citi a recalibrar uma de suas premissas centrais. O banco havia projetado anteriormente US$ 10 bilhões em entradas líquidas em ETFs nos próximos 12 meses. Agora reduziu essa cifra para zero.
Os ETFs de Ethereum à vista também registraram saídas em sessões recentes, à medida que os traders reduziram a exposição a ativos de risco de forma geral. A retirada simultânea de produtos de Bitcoin e Ether sinaliza algo mais estrutural do que uma queda de curto prazo — reflete uma verdadeira redução no apetite institucional, e não apenas um rebalanceamento temporário.
O que torna isso particularmente significativo é o papel que os ETFs deveriam desempenhar. Quando os ETFs de Bitcoin à vista foram lançados no início de 2024, a visão consensual era de que eles liberariam um fluxo constante de demanda de gestores de patrimônio, contas de aposentadoria e alocadores institucionais que antes estavam à margem. Essa tese não desmoronou totalmente, mas os dados de saídas de junho sugerem que o fluxo de dinheiro novo não apenas desacelerou — ele se inverteu.
Atrasos na legislação cripto dos EUA pesam na confiança do mercado
A clareza regulatória era o outro pilar que sustentava as previsões otimistas para cripto no início de 2026. Esse pilar está rachando.
O CLARITY Act, que deveria fornecer a estrutura básica de mercado para ativos digitais nos Estados Unidos, está paralisado. A paralisação decorre de preocupações éticas ligadas aos interesses comerciais em cripto do presidente Donald Trump, com legisladores incapazes de chegar a um acordo sobre disposições de conflito de interesses e outros elementos-chave do projeto. Ele já superou várias etapas processuais importantes, mas o progresso estagnou.
A TD Cowen alertou separadamente que o caminho do projeto pelo Senado continua incerto antes das eleições de meio de mandato de novembro, sugerindo que o cronograma para uma resolução se estende mais para o futuro do que o mercado havia antecipado.
O atraso importa para além da mecânica legislativa. Muitos investidores institucionais vincularam seus cronogramas de adoção à expectativa de regras claras nos EUA. Sem uma estrutura regulatória firme, o capital guiado por conformidade permanece, em grande parte, à margem. O Citi observou que uma adoção mais ampla pode continuar em espera até que o mercado veja um novo catalisador — e, neste momento, não há um candidato óbvio no horizonte.
Riscos de empresas de tesouraria de ativos digitais pesam nas perspectivas
Além dos fluxos de ETFs e da legislação, o Citi destacou um terceiro ponto de pressão que recebeu menos atenção: as empresas de tesouraria de ativos digitais. São empresas que mantêm Bitcoin ou outros criptoativos em seus balanços como estratégia central de negócios — e, em condições de estresse de mercado, elas podem se tornar vendedoras, seja por necessidade, seja por escolha.
Uma onda de vendas forçadas ou voluntárias por parte desses detentores pode adicionar oferta relevante a um mercado que já luta com demanda fraca. A preocupação não é puramente hipotética. À medida que os preços de mercado caem, empresas de tesouraria com posições alavancadas ou concentradas enfrentam pressão crescente para reduzir a exposição.
Há também uma dimensão regulatória. O CLARITY Act, se eventualmente for aprovado, pode enquadrar algumas dessas estruturas corporativas sob a supervisão de pools de commodities da CFTC — uma classificação que imporia novas exigências de conformidade e potencialmente restringiria a forma como essas empresas gerenciam suas participações. Essa camada adicional de incerteza torna mais difícil para o mercado precificar o comportamento das empresas de tesouraria com qualquer confiança.
Cenário pessimista e preços atuais de mercado
Se as condições se deteriorarem ainda mais — especialmente se um cenário macro recessivo se firmar ao lado de saídas contínuas de ETFs — o cenário pessimista do Citi é severo. O banco vê o Bitcoin caindo para US$ 53.000 e o Ether recuando para US$ 1.094 ao longo do próximo ano nesse cenário.
Ambos os valores representariam quedas substanciais em relação aos níveis atuais. Em cerca de US$ 58.897 para o Bitcoin e US$ 1.579,71 para o Ether, os preços já estão muito abaixo das máximas de 2025, e a distância até as metas do cenário pessimista é menor do que era há apenas alguns meses.
Os números colocam o mercado em uma posição desconfortável: não deprimido o suficiente para desencadear uma capitulação forçada, mas não estável o suficiente para atrair novo capital institucional. Esse tipo de meio-termo costuma ser onde o sentimento permanece negativo por mais tempo.
Perguntas frequentes
Por que o Citi reduziu sua meta de preço para o Bitcoin?
O Citi reduziu sua meta de preço para o Bitcoin principalmente devido ao enfraquecimento da demanda por ETFs. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram US$ 4,5 bilhões em saídas líquidas em junho de 2026, levando o banco a cortar sua expectativa de entradas em ETFs em 12 meses de US$ 10 bilhões para zero. A legislação cripto estagnada nos EUA também contribuiu para o rebaixamento.
O que causou as saídas líquidas dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA?
Junho de 2026 registrou US$ 4,5 bilhões em saídas líquidas dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA, seu pior resultado mensal desde o lançamento em janeiro de 2024. As saídas refletiram a redução do apetite dos investidores e uma retirada mais ampla de ativos de risco durante o período.
Como a legislação cripto dos EUA impacta a confiança do mercado?
Os atrasos na aprovação de legislação-chave — especialmente o CLARITY Act, que está paralisado — reduziram a confiança de mercado no curto prazo e adiaram os cronogramas de adoção institucional. Sem uma estrutura regulatória clara, o capital guiado por requisitos de conformidade tem permanecido, em grande parte, à margem.
Que riscos as empresas de tesouraria de ativos digitais representam para os preços do Bitcoin?
Empresas que mantêm Bitcoin em seus balanços podem se tornar vendedoras em momentos de estresse de mercado, seja voluntariamente, seja por liquidação forçada. O Citi destacou isso como uma potencial fonte adicional de pressão de oferta. Um risco regulatório separado envolve a possibilidade de que algumas dessas estruturas sejam classificadas como pools de commodities da CFTC sob o CLARITY Act, adicionando encargos de conformidade e restringindo ainda mais a forma como gerenciam suas participações.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
