A Strike lançou empréstimos em bitcoin à prova de volatilidade em 7 de julho, oferecendo aos tomadores um produto que elimina todos os mecanismos de liquidação acionados por preço — sem chamadas de margem, sem vendas automáticas, não importa o quanto o bitcoin caia. É uma resposta direta a uma das reclamações mais persistentes sobre empréstimos cripto: a liquidação forçada que pune os holders justamente nas quedas de mercado em que eles mais precisam de liquidez.
Summary
Principais pontos
- A Strike lançou empréstimos em bitcoin à prova de volatilidade em 7 de julho, eliminando todas as liquidações acionadas por preço durante a vida do empréstimo.
- O colateral permanece intocado enquanto os pagamentos forem feitos; pagamentos em atraso acionam um período de carência de 10 dias antes que possa ocorrer liquidação parcial.
- O LTV inicial é limitado a 45%, o prazo é de seis meses e as taxas de juros ficam aproximadamente 2,95 pontos percentuais acima do produto padrão da Strike.
- O produto não está disponível na Califórnia, em Nova York ou no Texas.
- O CEO Jack Mallers o descreveu como “à prova de volatilidade”, não “à prova de liquidação” — o risco de pagamento permanece totalmente com o tomador.
Lançamento dos empréstimos em bitcoin à prova de volatilidade da Strike
O timing é significativo. O bitcoin passou por um período difícil — caindo 54% em relação à sua máxima histórica para cerca de US$ 58.190 no fim de junho — e o produto de empréstimo padrão da Strike, lançado em maio de 2025, acionou inúmeras liquidações durante essa queda. O analista on-chain Willy Woo criticou publicamente o CEO Jack Mallers pelo risco embutido naquela estrutura original. O novo produto é, em parte, uma resposta a essa crítica e ao amplo feedback dos clientes.
Mallers apresentou o lançamento de forma direta no X: “Sem chamadas de margem. Sem liquidações por preço. Não importa o quanto o bitcoin caia, o seu bitcoin não se move. Volatilidade é inevitável. Liquidação não é. Tome dólares emprestados. Fique com o bitcoin.”
Principais características dos empréstimos à prova de volatilidade
O que o novo produto remove é bem concreto. O empréstimo padrão em bitcoin da Strike possui um limite de alerta de LTV de 65%, um gatilho de chamada de margem em 70% e um mecanismo de liquidação parcial automática em 85%. Todos os três desaparecem na estrutura à prova de volatilidade. Enquanto os tomadores continuarem fazendo os pagamentos, o colateral em bitcoin permanece intocado, independentemente de para onde o preço vá.
Isso representa uma mudança estrutural relevante para holders que querem liquidez em dólares, mas não querem que uma semana ruim no mercado elimine sua posição. O investidor em bitcoin Fred Krueger disse que o produto “poderia eliminar um dos maiores problemas estruturais do Bitcoin: a venda forçada durante crashes de mercado”, acrescentando que, nesse modelo, os defaults seriam causados pela incapacidade dos tomadores de honrar a dívida, e não por oscilações temporárias de preço.
Disponibilidade e contexto de mercado
O produto está disponível como empréstimo com prazo fixo na maioria dos estados dos EUA — mas não na Califórnia, em Nova York ou no Texas, três dos maiores mercados do país. Ele se aplica a novos empréstimos, refinanciamento e consolidação, e pode ser contratado em nome de pessoa física ou jurídica. Os valores mínimos variam por estado, com empréstimos pessoais a partir de US$ 10.000 e determinados empréstimos empresariais disponíveis a partir de US$ 5.000.
As exclusões geográficas são uma limitação real. Deixar de fora Califórnia, Nova York e Texas reduz substancialmente o mercado endereçável e, dependendo de como a pressão regulatória evoluir nesses estados, o alcance desse produto pode permanecer restrito por algum tempo.
Responsabilidades e riscos para o tomador
Pagamentos em atraso e período de carência
A proteção é condicional. Se um pagamento de juros for perdido ou se o empréstimo não for quitado no vencimento, o relógio começa a contar imediatamente. Os tomadores têm um período de carência de 10 dias para efetuar o pagamento ou entrar em contato com a Strike para explicar sua situação. Após o fim desse prazo, a Strike pode começar a liquidar parcialmente o colateral para cobrir o valor devido.
Mallers foi direto sobre isso: “Se não ouvirmos nada de você por algumas semanas, então talvez eu não tenha escolha a não ser vender parte do Bitcoin, porque parece que você está dando um calote e sumindo.”
Risco de pagamento vs. risco de mercado
Essa é a distinção que Mallers fez com mais cuidado. O produto remove o risco de mercado — o cenário em que uma queda de preço aciona medidas automáticas em um empréstimo adimplente. Ele não remove o risco de pagamento. “É por isso que o chamamos de ‘à prova de volatilidade’, não de ‘à prova de liquidação’”, disse ele. Um tomador que para de pagar ainda enfrenta consequências; o produto apenas protege quem honra sua dívida de forma consistente.
Esse enquadramento é importante para como os tomadores devem avaliar a oferta. Não é um passe livre. É uma mudança estrutural que recompensa tomadores disciplinados e penaliza aqueles que tratam o período de carência como opcional.
Termos do empréstimo e trade-offs
Limites de loan-to-value e taxas de juros
A proteção tem um custo claro. O limite inicial de LTV é de 45%, em comparação com 50% no produto padrão da Strike. Em uma posição de bitcoin de US$ 100.000, isso significa US$ 45.000 disponíveis em vez de US$ 50.000 — uma diferença pequena em termos absolutos, mas relevante em escala. As taxas carregam um prêmio de aproximadamente 2,95 pontos percentuais sobre a faixa padrão de 7,49% a 11,25% de APR da Strike, colocando as taxas dos empréstimos à prova de volatilidade em algo entre aproximadamente 10,7% e 14,2%.
Rob Topping, presidente executivo da Vibes Capital Management, chamou o produto de “ótimo para quem precisa de liquidez de curto prazo e não quer correr risco de liquidação” — mas reconheceu que um APR de 14% é caro. Mallers explicou diretamente a lógica de precificação: “O segredo é que estamos pegando a cobrança extra que fazemos para vocês e colocando em hedges adicionais no mercado para proteger todos nós.”
Prazo e restrições de uso
O prazo encolhe para seis meses, metade da janela de doze meses dos empréstimos padrão. Essa compressão força decisões mais rápidas e um planejamento de pagamento mais apertado. Somando-se à rigidez: os tomadores não podem resgatar o colateral no meio do prazo e não podem converter um empréstimo para dentro ou para fora da estrutura à prova de volatilidade depois que ele é originado. Qualquer estrutura que o tomador escolher no início será aquela à qual ele ficará preso durante todo o prazo.
Em conjunto, o LTV mais baixo, a taxa mais alta, o prazo mais curto e a flexibilidade restrita representam um conjunto significativo de trade-offs. Se esses trade-offs valem a pena depende inteiramente da tolerância ao risco do tomador e da confiança na sua capacidade de honrar a dívida durante um período volátil — que é justamente quando esses empréstimos são mais procurados.
O que isso sinaliza para os empréstimos em criptomoedas
O contexto mais amplo dá mais peso ao movimento da Strike do que um simples anúncio de produto. Um relatório de junho da plataforma de empréstimos cripto Ledn constatou que, embora 88% dos investidores em cripto entrevistados dissessem que considerariam um empréstimo garantido por cripto, apenas 14% de fato os utilizam — uma lacuna que a Ledn atribuiu em grande parte a questões de confiança e à volatilidade do mercado. O bitcoin caiu 30% ou mais em dez dos últimos doze anos e sofreu quedas de 50% ou mais quatro vezes desde 2014.
Essa lacuna de confiança é exatamente o problema que a Strike está tentando precificar. Concorrentes como a Binance, Coinbase, Nexo e Xapo Bank oferecem empréstimos garantidos por bitcoin, mas nenhum deles, até agora, se moveu publicamente para eliminar os gatilhos de liquidação por preço da mesma forma. Se o produto ganhar tração, pode pressionar outros a oferecer estruturas semelhantes — ou expor por que os trade-offs tornam difícil replicá-lo em escala de forma comercialmente viável. O verdadeiro teste virá na próxima vez que o bitcoin cair acentuadamente e os tomadores descobrirem se a promessa se sustenta.
Perguntas frequentes
O que torna os empréstimos em bitcoin à prova de volatilidade da Strike diferentes dos empréstimos padrão?
Os empréstimos à prova de volatilidade removem todas as liquidações acionadas por preço — incluindo o alerta de LTV de 65%, a chamada de margem em 70% e a liquidação parcial automática em 85% — que se aplicam ao empréstimo padrão em bitcoin da Strike. O colateral permanece intacto enquanto os pagamentos estiverem em dia, independentemente de quanto o preço do bitcoin caia.
O que acontece se um tomador atrasar um pagamento em um empréstimo à prova de volatilidade?
O tomador tem um período de carência de 10 dias para efetuar o pagamento ou se comunicar com a Strike sobre sua situação financeira. Se a Strike não receber notícias do tomador dentro desse prazo, poderá começar a liquidar parcialmente o colateral para cobrir o valor em atraso.
Os empréstimos à prova de volatilidade estão disponíveis em todo os EUA?
Não. Eles são oferecidos apenas em alguns estados dos EUA e não estão disponíveis na Califórnia, em Nova York ou no Texas. Os empréstimos se aplicam apenas a empréstimos com prazo fixo, não a linhas de crédito.
Quais são os principais trade-offs para tomadores que escolhem empréstimos à prova de volatilidade?
Os tomadores enfrentam um limite inicial de LTV de 45% em vez dos 50% padrão, um prazo mais curto de seis meses em vez de doze, taxas de juros aproximadamente 2,95 pontos percentuais acima da faixa padrão de 7,49%–11,25% de APR da Strike e nenhuma possibilidade de resgatar o colateral no meio do prazo ou de converter a estrutura do empréstimo depois de originado.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
