O debate sobre a regulação de cripto na Índia ficou ainda mais acirrado. O Reserve Bank of India está pressionando para proibir bancos e instituições financeiras de manter, negociar ou ter qualquer tipo de exposição a criptoativos — uma posição que coloca um dos maiores mercados de cripto do mundo em claro conflito com o seu próprio banco central.
Summary
Principais pontos
- O RBI quer que bancos e instituições financeiras sejam proibidos de qualquer exposição a criptoativos como parte de uma política inclinada à proibição.
- O banco central alerta que stablecoins privadas lastreadas em moedas estrangeiras ameaçam a soberania monetária da Índia, enquanto stablecoins lastreadas em rúpias correm o risco de corroer a receita do governo e a estabilidade financeira.
- Menos de 25% dos aproximadamente 645.000 indivíduos que realizaram transações com cripto no ano fiscal encerrado em março de 2023 as declararam em suas declarações de imposto de renda.
- O departamento de impostos da Índia aponta exchanges offshore, carteiras privadas e transações peer-to-peer denominadas em rúpias como grandes obstáculos à aplicação da legislação tributária.
- Apesar dessa hostilidade regulatória, a Índia tem quase 39 milhões de investidores em cripto detendo aproximadamente US$ 2,1 bilhões em ativos digitais em maio de 2026.
Posição do RBI sobre exposição a cripto em instituições financeiras
O Reserve Bank of India quer manter a cripto totalmente fora do sistema financeiro regulado. De acordo com documentos do governo revisados pela Reuters, a posição preferida do RBI é uma política “inclinada à proibição” — uma linguagem que sinaliza mais do que mera cautela.
A visão do banco central é clara: bancos e instituições financeiras devem ser proibidos de manter, negociar ou ter exposição a criptoativos em qualquer forma. O objetivo é construir um muro rígido entre as finanças reguladas e o mercado de cripto, evitando qualquer contágio que possa ameaçar a estabilidade financeira mais ampla.
Essa não é uma posição nova para o RBI. O banco mantém há muito tempo uma postura anti-cripto, remontando a uma proibição bancária de 2018 que a Suprema Corte da Índia posteriormente derrubou. O que os documentos mais recentes confirmam é que o banco central não suavizou sua posição — mesmo enquanto governos e bancos de investimento ao redor do mundo caminham para abraçar ativos digitais e tecnologia blockchain.
A persistência dessa posição é extremamente relevante para o setor financeiro indiano. Se a recomendação do RBI fosse formalizada em lei, isso efetivamente impediria qualquer banco indiano de participar de custódia de cripto, mesas de negociação ou mesmo produtos financeiros vinculados a cripto — cortando uma potencial fonte de receita em um momento em que bancos ocidentais estão explorando cada vez mais serviços de ativos digitais.
Riscos destacados pelo RBI em relação às stablecoins
As preocupações do RBI vão além dos criptoativos padrão. O banco central emitiu alertas incisivos sobre stablecoins em duas frentes distintas.
Preocupações com stablecoins privadas lastreadas em moedas estrangeiras
Stablecoins privadas emitidas e atreladas a moedas estrangeiras representam um risco direto à soberania monetária da Índia, alertou o RBI. A preocupação é simples: se residentes indianos passarem a transacionar intensamente em stablecoins atreladas ao dólar, isso efetivamente dolariza partes da economia doméstica, enfraquecendo o controle do RBI sobre a política monetária e os fluxos de capital.
Essa ansiedade não é puramente teórica. A Índia registra déficits persistentes em conta corrente e depende fortemente de importações de energia precificadas em dólares. Qualquer mecanismo que acelere a saída de capitais ou enfraqueça a dominância da rúpia em transações domésticas agravaria uma posição externa já frágil.
Riscos de stablecoins lastreadas em rúpias para a receita do governo e a estabilidade financeira
Mesmo stablecoins denominadas em rúpias não escapam do ceticismo do RBI. O banco central alertou que stablecoins lastreadas em rúpias podem reduzir a receita de senhoriagem — o lucro que o governo obtém com a emissão de moeda física — e introduzir pontos de estresse durante períodos de turbulência de mercado.
Durante uma crise, uma fuga rápida de stablecoins atreladas à rúpia de volta para o dinheiro fiduciário poderia criar pressões de liquidez que o banco central teria dificuldade em administrar. Esse risco de contágio é o motivo pelo qual o RBI se opõe tanto a modelos de stablecoins em moeda estrangeira quanto em rúpias.
Desafios de conformidade tributária de cripto na Índia
Paralelamente às preocupações institucionais do RBI, o departamento de impostos da Índia enfrenta um problema de conformidade em escala significativa.
Subdeclaração de ganhos com cripto nas declarações de imposto
No ano fiscal encerrado em março de 2023, menos de 25% dos aproximadamente 645.000 indivíduos que realizaram transações com cripto de fato declararam esses ganhos em suas declarações de imposto de renda. Isso significa que cerca de três em cada quatro traders de cripto na Índia efetivamente passaram despercebidos pelas autoridades fiscais — uma lacuna que se traduz em perda substancial de receita para o governo.
O departamento de impostos também apontou casos de participações em criptomoedas sendo informadas de forma incorreta em declarações de imposto de renda, sugerindo que o problema não é apenas de omissão, mas também de subdeclaração deliberada.
Dificuldades em rastrear renda tributável de exchanges estrangeiras, carteiras privadas e transações peer-to-peer
Parte da lacuna de conformidade se deve a dificuldades estruturais. Transações roteadas por exchanges estrangeiras e carteiras privadas tornam extremamente difícil identificar os beneficiários finais ou recuperar impostos não pagos. A natureza descentralizada do blockchain, combinada com o uso de carteiras não custodiais, permite que usuários movam ativos através de fronteiras com visibilidade limitada para os reguladores.
Transações peer-to-peer denominadas em rúpias adicionam outra camada de complexidade. Quando duas pessoas negociam cripto diretamente usando rúpias, sem uma exchange centralizada como intermediária, não há uma entidade óbvia de reporte que as autoridades fiscais possam obrigar a compartilhar registros. Essa lacuna na trilha de auditoria é uma consequência direta da zona cinzenta regulatória em que o mercado de cripto da Índia tem operado desde que a Suprema Corte derrubou a proibição bancária do RBI de 2018.
Tamanho do mercado cripto da Índia e a contradição de política
A dimensão do mercado de cripto da Índia torna a tensão regulatória mais difícil de ignorar. O país tinha quase 39 milhões de investidores em cripto detendo aproximadamente US$ 2,1 bilhões em ativos digitais em maio de 2026, segundo estimativas do departamento de impostos citadas pela Reuters. Isso coloca a Índia entre os maiores mercados de cripto do mundo em base de usuários — mesmo que as participações per capita permaneçam relativamente modestas em comparação com jurisdições mais favoráveis à cripto.
Essa é a contradição central que o governo indiano enfrenta. Milhões de cidadãos já estão investidos em criptoativos. Empurrar a atividade ainda mais para a clandestinidade por meio de uma proibição rígida não elimina a demanda — apenas a desloca para os exatos canais que tornam a arrecadação de impostos mais difícil: exchanges offshore, carteiras privadas e plataformas peer-to-peer. Um arcabouço que nem legaliza claramente nem proíbe de forma definitiva a cripto já produziu, na prática, o problema de conformidade que o departamento de impostos agora luta para resolver.
O projeto de lei de 2021 da Índia para proibir criptomoedas privadas nunca foi apresentado ao parlamento, e as discussões de política têm sido repetidamente adiadas. A distância entre as preferências institucionais do RBI e qualquer resultado legislativo concreto permanece grande — e, com quase quatro décadas de milhões de investidores já detendo ativos digitais, reduzir essa distância ficou consideravelmente mais complicado.
Perguntas frequentes
Qual é a política do Reserve Bank of India sobre criptoativos para instituições financeiras?
O RBI busca proibir bancos e instituições financeiras de manter, negociar ou ter exposição a criptoativos, como parte de medidas destinadas a manter as criptomoedas fora do sistema financeiro regulado.
Quais riscos o RBI associa às stablecoins?
O RBI alerta que stablecoins privadas lastreadas em moedas estrangeiras ameaçam a soberania monetária da Índia. Também adverte que stablecoins lastreadas em rúpias podem reduzir a receita de senhoriagem do governo e criar riscos à estabilidade financeira durante períodos de estresse de mercado.
Quão cumpridores são os investidores em cripto com a declaração de impostos na Índia?
Menos de 25% dos aproximadamente 645.000 indivíduos que realizaram transações com cripto no ano fiscal encerrado em março de 2023 declararam esses ganhos em suas declarações de imposto de renda, de acordo com o departamento de impostos da Índia.
Por que é difícil rastrear renda tributável relacionada a cripto na Índia?
O rastreamento é difícil porque muitas transações são realizadas por meio de exchanges estrangeiras e carteiras privadas que ocultam a propriedade beneficiária. Plataformas peer-to-peer denominadas em rúpias complicam ainda mais a aplicação da lei ao remover intermediários centralizados que as autoridades fiscais poderiam, de outra forma, obrigar a reportar dados de transações.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
