A indústria cripto passou a maior parte dos últimos dezoito meses fazendo lobby pelo projeto de lei cripto CLARITY Act, uma ampla peça de legislação concebida para dar aos ativos digitais uma base jurídica permanente e previsível nos Estados Unidos. Agora, esse esforço está esbarrando em uma parede — e a parede tem nome: temporada eleitoral.
Summary
Pontos-chave
- O líder da maioria no Senado, John Thune, confirmou que o CLARITY Act não será aprovado antes do recesso de agosto, representando um golpe significativo para o cronograma da indústria cripto em 2026.
- Os mercados de previsão na Polymarket colocam as chances de aprovação do projeto ainda este ano em cerca de 37%, bem abaixo de mais de 80% no início de 2026.
- Os democratas estão condicionando o apoio a disposições de ética voltadas para conflitos de interesse ligados às operações cripto de Donald Trump, que geraram mais de US$ 2 bilhões para sua família.
- Os republicanos propuseram um novo rascunho incluindo linguagem de ética, mas críticos dizem que ele contém brechas significativas.
- O especialista em políticas públicas Ron Hammond, da Wintermute, vê uma janela estreita, mas real, para aprovação após as eleições de meio de mandato de novembro.
O que o CLARITY Act deveria fazer
Em essência, o CLARITY Act busca trazer os ativos em blockchain e os tokens digitais de forma firme para dentro do perímetro regulatório das finanças tradicionais. O projeto estabeleceria regras claras sobre como projetos cripto são classificados, negociados e supervisionados — encerrando anos de ambiguidade jurídica que deixaram empresas, investidores e reguladores no escuro. Para a indústria cripto, ele representa a maior prioridade de política pública, superando até mesmo o GENIUS Act do ano passado, focado em stablecoins.
Essa ambição é exatamente o motivo pelo qual as apostas em torno de seu atraso parecem tão altas. Sem um arcabouço legal, a atividade cripto nos EUA continua operando em uma zona cinzenta, e cada mês de inação é um mês de incerteza regulatória para um setor que já navega em um ambiente volátil.
Atrasos no Senado e o problema do recesso de agosto
O obstáculo imediato é de calendário. O líder da maioria no Senado, John Thune, disse a repórteres que não espera que o Senado aprove o projeto antes de os legisladores se dispersarem para o longo recesso de verão. Suas palavras exatas sinalizaram uma porta entreaberta: “Eu gostaria ao menos de começar com o Clarity. Vamos ver onde estão os votos.” Essa formulação — iniciar o processo em plenário antes do recesso — sugere que o projeto poderia tecnicamente começar sua tramitação no Senado na primeira semana de agosto, mesmo que uma votação final esteja fora de cogitação.
O conselheiro de cripto da Casa Branca, Patrick Witt, contestou o pessimismo de Thune, dizendo à CoinDesk que ficou “perplexo” com as declarações e que permanecia “um pouco mais otimista” em relação à primeira semana de agosto. Mas a matemática é implacável. O Senado precisa de um quórum de 60 votos para avançar com grandes legislações, e o CLARITY Act atualmente não tem garantida nem mesmo uma maioria simples — alguns senadores republicanos levantaram preocupações sobre a linguagem relativa ao rendimento de stablecoins e sobre a disposição de ética governamental, segundo a CoinDesk.
A sombra das eleições de meio de mandato
Após o recesso de agosto, o Senado retorna por cerca de três semanas em setembro. Essa janela é apertada e vem carregada de prioridades concorrentes — financiamento do governo, autorização de defesa e agora um projeto bipartidário de sanções defendido pelo falecido senador Lindsey Graham. O principal projeto de lei da indústria cripto corre o risco de ser completamente deixado de lado.
Depois, há as eleições de meio de mandato de novembro. Uma vez que as campanhas passam a dominar a atenção dos legisladores, a construção de consensos bipartidários em algo tão contestado quanto a regulação de cripto se torna exponencialmente mais difícil. O destino do projeto agora depende não apenas de se os votos existem, mas de se as condições políticas permitem que esses votos sejam de fato registrados.
Controvérsias éticas em torno de Trump e das disposições do projeto
O maior obstáculo ao CLARITY Act não é processual — é político. As atividades cripto de Trump, incluindo a venda de memecoins e a participação de sua família na World Liberty Financial, geraram mais de US$ 2 bilhões para a primeira família. Os democratas veem isso como um conflito de interesse direto e fizeram das disposições de ética uma condição para seu apoio.
Democratas pressionam por disposições de ética
O líder da minoria no Senado, Chuck Schumer, recentemente orientou sua bancada a centrar a mensagem de meio de mandato em Trump e nas acusações de corrupção — uma diretriz que torna politicamente difícil vender aos eleitores o apoio democrata a um projeto de cripto visto como benéfico ao presidente. Como relatou a Fortune, isso tornou os democratas relutantes em conceder ao governo uma vitória legislativa em cripto sem salvaguardas significativas.
Posição republicana muda, mas dúvidas permanecem
Os republicanos inicialmente resistiram a qualquer linguagem de ética, refletindo a própria oposição de Trump. Mas, em uma mudança notável na última semana, surgiu um novo rascunho do projeto que inclui disposições destinadas a impedir que autoridades eleitas lucrem com cripto. O porém: céticos, incluindo importantes legisladores democratas, dizem que essas disposições parecem conter brechas significativas que podem torná-las ineficazes. A senadora Cynthia Lummis, uma das principais negociadoras republicanas do projeto, reconheceu que as seções mais controversas permanecem abertas a revisão — o que, segundo ela, poderia trazer os democratas a bordo se forem resolvidas.
Essa dinâmica ilustra uma tensão mais ampla no coração da legislação: ambos os partidos apoiam nominalmente os objetivos centrais de estrutura de mercado do projeto, mas nenhum lado está disposto a conceder ao outro uma vitória política sem obter algo em troca. Esse impasse é exatamente o que os opositores do projeto vinham contando que acontecesse.
Oposição estratégica e respostas da indústria
Segundo Ron Hammond, chefe de Política e Advocacy na empresa de trading cripto Wintermute, o atraso anunciado por Thune nesta semana não aconteceu no vácuo. Ele reflete uma estratégia deliberada de bancos e outros céticos em relação a cripto de prolongar o debate e esgotar o calendário legislativo — uma tática que, ao menos por enquanto, funcionou. A combinação de resistência institucional e política de ano eleitoral criou uma convergência de pressões que os defensores do projeto não conseguiram superar antes do recesso.
Ainda assim, Hammond evitou descartar as perspectivas do projeto. “Os votos existem, mas a política eleitoral fala mais alto. Esta última vai se dissipar depois de novembro e isso é uma janela estreita, mas muito possível”, disse ele. Esse otimismo cauteloso tem peso vindo de alguém com ampla experiência em políticas de cripto em Washington, mas também ressalta o quão dependente a sobrevivência do projeto se tornou de forças fora do controle da própria indústria cripto.
O que os mercados de previsão estão precificando
A leitura em tempo real mais clara sobre o sentimento vem da Polymarket, onde a probabilidade implícita de o CLARITY Act ser aprovado em 2026 estava em cerca de 37% na sexta-feira — uma queda significativa em relação às máximas acima de 80% no início do ano e a um breve pico de 43% quando surgiram relatos não verificados de que Trump havia concordado com um acordo de ética. A precificação atual do mercado reflete o peso acumulado de prazos perdidos, disputas éticas não resolvidas e a distração iminente das campanhas de meio de mandato.
Esse número de 37% não é uma sentença de morte. Mas sinaliza que a maioria dos apostadores informados agora vê o fracasso como o desfecho mais provável para 2026. Para uma indústria que entrou neste ano esperando uma vitória legislativa histórica, essa mudança de expectativas traz suas próprias consequências — para o planejamento regulatório, para decisões de investimento e para a narrativa mais ampla em torno da liderança dos EUA em políticas de cripto.
O que acontecer depois de novembro importa enormemente. Os democratas podem potencialmente retomar a Câmara e ganhar cadeiras no Senado, remodelando toda a dinâmica de negociação para qualquer sessão pós-eleitoral de fim de mandato. Uma nova composição do Congresso pode exigir um projeto completamente renegociado — em que as disposições de ética sejam bem diferentes, as brechas sejam fechadas ou ampliadas e o equilíbrio de poder entre defensores e céticos de cripto tenha mudado. A indústria pode, em última instância, obter seu arcabouço regulatório, mas a versão que emergir desse processo pode ser bem diferente daquela pela qual vem negociando nos últimos dezoito meses.
Perguntas frequentes
Qual é o objetivo do CLARITY Act?
O CLARITY Act busca fornecer um arcabouço regulatório previsível para ativos digitais nos EUA, colocando tokens em blockchain e projetos cripto firmemente dentro do âmbito das finanças tradicionais e estabelecendo regras claras para classificação e supervisão.
Por que a aprovação do CLARITY Act está atrasada?
Os atrasos decorrem de três forças convergentes: tensões políticas impulsionadas pelas próximas eleições de meio de mandato em novembro, controvérsias éticas ligadas às operações cripto de Donald Trump e uma estratégia deliberada de bancos e céticos em relação a cripto de prolongar o debate legislativo e esgotar o calendário disponível.
Como as preocupações éticas em relação a Donald Trump afetam o projeto?
Os democratas exigem que o projeto inclua disposições de ética para evitar conflitos de interesse, dado que Trump e sua família teriam ganhado mais de US$ 2 bilhões com memecoins e outras atividades cripto. Os republicanos inicialmente resistiram a tais disposições, mas recentemente apresentaram um rascunho que as inclui, embora críticos digam que a linguagem contém brechas significativas.
Quais são as chances de o CLARITY Act ser aprovado este ano?
Os mercados de previsão na Polymarket atualmente colocam as chances em aproximadamente 37% — bem abaixo das máximas de mais de 80% vistas no início de 2026, refletindo um pessimismo crescente quanto à possibilidade de o projeto ser aprovado pelo Congresso antes do fim do atual mandato, no início de janeiro.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
