Algo incomum está acontecendo dentro das finanças descentralizadas. Enquanto os traders continuam retirando dinheiro do setor como um todo, um de seus cantos continua crescendo mesmo assim. Depósitos atrelados a ativos do mundo real tokenizados mais do que triplicaram no último ano, subindo para US$ 7,4 bilhões, mesmo com o total de depósitos em DeFi encolhendo em dois dígitos. Essa divisão, de acordo com um novo relatório da CoinShares e Token Terminal, não é um acaso. Parece uma mudança estrutural em como o capital se move on-chain.
Summary
Principais pontos
- Depósitos de RWA em DeFi triplicaram ano a ano, subindo de US$ 2,3 bilhões para US$ 7,4 bilhões, de acordo com a CoinShares e a Token Terminal.
- O total de depósitos em DeFi caiu cerca de 15% no mesmo período, à medida que investidores retiraram capital e os preços dos tokens caíram.
- Fundos tokenizados de Treasuries e multi-estratégia como JTRSY, BUIDL e sUSDS impulsionaram a maior parte do crescimento.
- Aave, Morpho e Kamino mantiveram os pools de liquidez mais profundos para esses ativos tokenizados.
- O CEO da CoinShares, Jean-Marie Mognetti, chama a tendência de estrutural em vez de cíclica, observando que apenas US$ 2,2 bilhões dos US$ 100 trilhões do mercado global de ações foram tokenizados até agora.
Depósitos em Ativos do Mundo Real Tokenizados Disparam em Meio à Queda da DeFi
Os depósitos em RWA subiram de US$ 2,3 bilhões para US$ 7,4 bilhões ano a ano, enquanto o mercado mais amplo de DeFi perdeu terreno, marcando uma das divergências mais acentuadas já vistas nos dados de finanças on-chain até agora. O contraste é toda a história aqui: um segmento da DeFi está se expandindo rapidamente enquanto o restante se contrai.
Crescimento Ano a Ano e Contexto de Mercado
A CoinShares e a Token Terminal basearam suas conclusões na atividade on-chain rastreada do segundo trimestre de 2025 até o segundo trimestre de 2026. Ao longo desse período, os depósitos atrelados a ativos do mundo real tokenizados saltaram de US$ 2,3 bilhões para US$ 7,4 bilhões. Ao mesmo tempo, o total de depósitos em DeFi em todo o setor caiu cerca de 15%, à medida que investidores retiraram capital e os preços dos tokens caíram. A atividade de negociação seguiu o mesmo padrão de queda, de acordo com o relatório.
É essa a parte que vale a pena observar com atenção. Os ativos tokenizados não apenas se mantiveram estáveis enquanto todo o resto caía — eles cresceram, e cresceram rápido, bem no meio de uma retração mais ampla. É um padrão difícil de explicar pela lógica usual dos ciclos de mercado cripto.
Papel dos Principais Fundos Tokenizados e Provedores de Liquidez
A maior parte do crescimento remonta a fundos tokenizados de Treasuries e multi-estratégia, incluindo JTRSY, BUIDL e sUSDS. Esses produtos empacotam instrumentos tradicionais geradores de rendimento, em grande parte dívida governamental e estratégias ao estilo de fundos de mercado monetário, em tokens on-chain que podem se mover e liquidar como qualquer outro ativo cripto.
Do lado da liquidez, Aave (AAVE), Morpho (MORPHO) e Kamino (KMNO) mantiveram os pools mais profundos para esses instrumentos tokenizados. Isso é importante porque liquidez profunda é o que permite que um ativo funcione como colateral utilizável em vez de ficar parado. Sem isso, a tokenização permanece um exercício apenas no papel.
Demanda Guiada por Utilidade Indica uma Mudança Estrutural
A demanda por ativos do mundo real tokenizados agora decorre da utilidade em vez das oscilações de preço que normalmente impulsionam os mercados cripto, de acordo com a CoinShares. Essa forma de enquadrar a questão é importante para qualquer pessoa tentando descobrir se esse crescimento vai se manter quando o mercado mais amplo se recuperar, ou desaparecer no momento em que o sentimento mudar.
Insights do Relatório da CoinShares Cobrindo Q2 2025–Q2 2026
Um relatório anterior da CoinShares já havia colocado o valor de mercado on-chain dos ativos tokenizados acima de US$ 40 bilhões. Os dados mais recentes, abrangendo do segundo trimestre de 2025 ao segundo trimestre de 2026, analisam quanto desse valor está realmente sendo colocado para trabalhar por meio de depósitos, empréstimos e uso como colateral, em vez de simplesmente ficar parado em um balanço.
Perspectiva de Jean-Marie Mognetti sobre Tokenização
Jean-Marie Mognetti, cofundador e diretor executivo da CoinShares, enquadra o crescimento como estrutural em vez de ligado a qualquer ciclo de mercado específico. Seu argumento: quando uma classe de ativos se expande enquanto seu mercado hospedeiro está encolhendo, a demanda por trás dela vem de algo diferente de especulação.
“Essa divergência é o sinal… a tokenização é estrutural, não cíclica”, disse Mognetti. Ele acrescentou que o setor ainda está “em estágio inicial” nesse processo, um ponto reforçado pelo quão pequena a tokenização ainda é em relação aos mercados que ela pode eventualmente alcançar.
Escala da Tokenização e Implicações Futuras
O mercado de ativos tokenizados continua minúsculo em comparação ao que pode eventualmente representar — um sinal, segundo a CoinShares, de que o crescimento atual provavelmente é um capítulo inicial, não um pico.
Tamanho Atual do Mercado e Comparação com o Mercado Global de Ações
Cerca de US$ 2,2 bilhões do mercado global de ações, que vale mais de US$ 100 trilhões, foram tokenizados até agora. Mognetti compara esse número à posição das stablecoins em 2019, antes de escalarem para os volumes de transações na casa do trilhão de dólares que movimentam hoje. É um número pequeno hoje, mas é o tipo de número pequeno que tende a ser citado novamente depois que se multiplica.
Fundos Tokenizados Crescendo como Principal Colateral em DeFi
Fundos tokenizados estão surgindo como os principais ativos de colateral dentro da DeFi, uma mudança que altera o que lastreia empréstimos e posições alavancadas em todo o setor. Em vez de depender apenas de tokens cripto voláteis, os protocolos se apoiam cada vez mais em instrumentos atrelados a Treasuries e outras fontes de rendimento do mundo real.
Se essa tendência vai se manter depende de quanta utilidade continuará sendo adicionada à medida que mais classes de ativos migram para on-chain. Por enquanto, os dados mostram os ativos do mundo real tokenizados seguindo sua própria trajetória, separada das oscilações que chacoalham o restante do mercado cripto.
Perguntas frequentes
Quanto os depósitos em ativos do mundo real tokenizados cresceram em DeFi?
Os depósitos de ativos do mundo real tokenizados em DeFi mais do que triplicaram, chegando a US$ 7,4 bilhões ano a ano, de acordo com a CoinShares e a Token Terminal.
Por que o crescimento em ativos tokenizados é significativo em comparação com os depósitos gerais em DeFi?
Enquanto os depósitos em ativos tokenizados dispararam, o total de depósitos em DeFi caiu cerca de 15%, uma divergência que, segundo a CoinShares, indica que os ativos tokenizados são impulsionados pela utilidade, não pelos ciclos mais amplos de mercado.
O que está impulsionando a demanda por ativos do mundo real tokenizados em DeFi?
A demanda agora é impulsionada pela utilidade em vez dos ciclos do mercado cripto, o que o CEO da CoinShares, Jean-Marie Mognetti, descreve como um sinal de que a tokenização se tornou uma tendência estrutural.
Quem são os principais provedores de liquidez para ativos tokenizados em DeFi?
Aave (AAVE), Morpho (MORPHO) e Kamino (KMNO) mantêm os pools de liquidez mais profundos para ativos do mundo real tokenizados, com base no relatório da CoinShares e da Token Terminal.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
