O Bitcoin passou quase onze meses caindo gradualmente, e os traders estão ficando sem paciência à espera de um fundo. Mas um novo relatório da gestora de ativos VanEck sugere que o fundo do bitcoin pode finalmente estar se aproximando do fim, apontando para um conjunto de sinais de capitulação que historicamente marcaram a parte final de quedas semelhantes. A questão agora é se os dados justificam uma virada para o viés de alta ou se é apenas outra pausa antes de mais dor.
Summary
Principais destaques
- A VanEck afirma que 8 dos 12 sinais em seu Bitcoin Capitulation Check estão atualmente ativos, com todos os 12 tendo entrado em território de capitulação em algum momento nos últimos três meses.
- Detentores de longo prazo venderam cerca de 356.000 BTC no último mês, reduzindo sua participação no fornecimento em circulação para abaixo de 60% pela primeira vez em meses.
- O preço do Bitcoin permaneceu relativamente estável apesar dessas vendas, negociando entre aproximadamente US$ 58.000 e US$ 66.500 desde o início de junho.
- O BTC continua cerca de 48% abaixo de sua máxima histórica de outubro de 2025, próxima de US$ 126.080, parte de um padrão que se repete a cada quatro anos desde 2017.
- A VanEck espera um fundo mais raso neste ciclo, citando ETFs à vista, uma base institucional maior e a ausência de grandes colapsos de exchanges como FTX ou Terra Luna.
VanEck indica que ciclo de queda do Bitcoin está se aproximando do fim
A equipe de pesquisa da VanEck acredita que o Bitcoin está se aproximando da fase final de sua correção e pode estar entrando em uma fase de acumulação em vez de uma nova perna de baixa. Essa avaliação vem do Senior Investment Analyst da empresa, Patrick Bush, e do Head of Digital Assets Research, Matthew Sigel, que acompanham uma estrutura chamada Bitcoin Capitulation Check.
Métricas de capitulação e comportamento dos detentores
De acordo com a VanEck, 8 dos 12 indicadores de capitulação da empresa estão atualmente ativos e, de forma notável, todos os 12 entraram em sua zona de capitulação em algum momento nos últimos três meses. Os pesquisadores descreveram o padrão como refletindo “o que parece ser uma capitulação de preço do bitcoin”, acrescentando que o mercado está “se aproximando ou atualmente em uma fase de acumulação”.
Essa leitura está alinhada com uma mudança acentuada no comportamento dos detentores. Detentores de longo prazo, investidores que mantêm suas moedas por mais de um ano, se desfizeram de cerca de 356.000 BTC nos últimos 30 dias, segundo a VanEck. Essa queda reduziu a participação dos detentores de longo prazo no fornecimento em circulação para abaixo de 60% pela primeira vez em meses, um patamar frequentemente associado a vendas motivadas por capitulação próximas aos fundos de ciclo.
Estabilidade recente de preço em meio às vendas
O que chama a atenção é que o preço do Bitcoin mal se moveu apesar dessa onda de vendas. O ativo em grande parte permaneceu em uma faixa entre cerca de US$ 58.000 e US$ 66.500 desde o início de junho, com base em dados reportados pelo The Block. Em 17 de agosto, o BTC caiu brevemente para uma mínima intradiária de US$ 62.751 antes de se recuperar para acima de US$ 64.000, de acordo com o crypto.news.
Esse tipo de movimento lateral de preço diante de fortes vendas de detentores de longo prazo pode ser lido de duas maneiras. Pode sinalizar que novos compradores estão absorvendo silenciosamente a oferta despejada, um sinal clássico de acumulação. Ou pode simplesmente significar que o mercado está preso na indecisão, sem que compradores ou vendedores sejam fortes o suficiente para forçar uma ruptura clara. A própria VanEck alertou contra tratar sinais de capitulação acionados como um gatilho garantido de compra de curto prazo, observando que períodos passados em que de 8 a 12 indicadores acenderam produziram retornos médios em 90 e 180 dias abaixo da linha de base.
Ainda assim, a empresa argumentou que esta queda pode acabar sendo mais branda do que as anteriores. “Esperamos um fundo mais raso neste ciclo”, disse a VanEck, apontando para a presença de produtos negociados em bolsa de bitcoin à vista, uma base de detentores institucionais mais ampla e a ausência do tipo de falências de exchanges e credores, como FTX, Celsius e Terra Luna, que aprofundaram mercados de baixa anteriores.
Ciclo histórico de mercado do Bitcoin e recente pico de preço
A atual queda do Bitcoin se encaixa perfeitamente em um padrão que o mercado já viu se repetir três vezes antes, o que é parte do motivo pelo qual alguns analistas acham que o fim do fundo do bitcoin agora não seria nada incomum.
Padrão de ciclo de mercado de quatro anos
O Bitcoin atingiu novas máximas históricas aproximadamente a cada quatro anos, com picos em 2017, 2021 e 2025. Cada um desses picos foi seguido por uma forte correção, e muitos observadores de mercado esperam que o padrão se mantenha desta vez também. A VanEck observou que as três fases anteriores de mercado de baixa levaram em média 12,7 meses do pico até a máxima queda, e o Bitcoin está agora cerca de 11 meses após seu pico no início de outubro, colocando uma possível transição para acumulação em algum momento entre setembro e novembro, se a história se repetir.
Máxima histórica em outubro de 2025 e correção subsequente
O Bitcoin atingiu sua máxima histórica mais recente de US$ 126.080 em outubro de 2025 antes de reverter bruscamente. Essa queda foi impulsionada em grande parte pelo aumento da incerteza macroeconômica e das tensões geopolíticas, que levaram investidores a buscar ativos mais seguros, como o ouro, em vez de apostas mais arriscadas. Em meados de agosto, o BTC estava sendo negociado em torno de US$ 64.000 a US$ 64.700, ainda em queda de quase metade em relação ao seu pico.
Fatores macroeconômicos que influenciam a perspectiva do Bitcoin
Tendências de inflação e a política do Federal Reserve estão no centro de como essa correção se desenrola, já que condições monetárias mais frouxas tendem a direcionar capital de volta para ativos mais arriscados como o Bitcoin.
Inflação nos EUA e política do Federal Reserve
Os números do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) nos EUA vêm caindo, e o Federal Reserve pode passar a cortar as taxas de juros se a inflação se estabilizar dentro de sua meta de 2%. Os traders estão acompanhando isso de perto: o diretor de operações (COO) da BTSE, Jeff Mei, disse ao crypto.news que a ata do Federal Open Market Committee e o andamento do CLARITY Act no Senado são dois dos maiores catalisadores no calendário de curto prazo, já que a incerteza em torno do projeto de lei manteve alguns grandes investidores institucionais à margem.
Taxas de juros mais baixas historicamente aumentam o apetite por ativos de risco, e o Bitcoin tem sido um beneficiário direto dessa dinâmica em ciclos passados. Mei acrescentou que, até que a demanda por ETFs se fortaleça ou o Fed sinalize um caminho mais claro em direção a uma política mais branda, a recuperação do Bitcoin pode permanecer frágil perto da extremidade superior de sua faixa de negociação atual. Notavelmente, os ETFs de bitcoin à vista registraram quase US$ 300 milhões em entradas líquidas em um único dia nesta semana, seu desempenho mais forte desde o início de maio, um sinal de que o apetite institucional não desapareceu totalmente mesmo durante a queda.
Projeções de ciclos de mercado futuros e cronograma
Se o ritmo de quatro anos do Bitcoin continuar valendo, a próxima máxima histórica provavelmente chegaria em algum momento por volta de 2029, com a escalada em direção a esse pico possivelmente começando já em 2027. Esse cronograma sugeriria que o mercado está mais perto do fim da atual queda do que do meio dela.
Nada disso garante uma trajetória tranquila daqui para frente. Sinais de capitulação acionados não significam que um fundo esteja confirmado, e os próprios dados da VanEck mostram que os retornos de curto prazo após leituras semelhantes historicamente ficaram abaixo da média. O que os números sugerem é que as peças — detentores de longo prazo vendendo em zonas de aparente capitulação, preço se mantendo estável em vez de cair ainda mais e um cronograma de ciclo histórico apontando para uma eventual virada — estão se alinhando de uma forma que precedeu recuperações passadas. Se esse padrão vai se repetir provavelmente dependerá do que o Federal Reserve fará em seguida e de quão rapidamente o dinheiro institucional retornará aos ETFs à vista.
Perguntas frequentes
Quais sinais indicam que a queda do Bitcoin está terminando?
A VanEck relata que 8 das 12 fases de capitulação foram acionadas e, apesar das perdas dos detentores de longo prazo, o preço do Bitcoin permaneceu relativamente estável, sugerindo que a tendência de baixa está perto do fim.
Como o ciclo de mercado do Bitcoin influencia sua trajetória de preço?
O Bitcoin segue um ciclo de mercado de quatro anos com picos em 2017, 2021 e 2025; esse padrão sugere uma queda após o último pico em 2025, com um novo pico previsto por volta de 2029.
Quais fatores macroeconômicos podem afetar os próximos movimentos de preço do Bitcoin?
A queda da inflação nos EUA (CPI) pode levar a cortes de juros pelo Federal Reserve, o que pode aumentar o apetite por ativos de risco, potencialmente beneficiando o Bitcoin.
Como os detentores de longo prazo se comportaram durante a recente queda?
Detentores de longo prazo perderam 356.000 BTC no último mês, mas o preço do Bitcoin permaneceu em grande parte estável, indicando indecisão do mercado ou absorção da pressão de venda.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
