A evolução do preço do Bitcoin parece ter parado em torno de 77.000 USD.
Esta porém não é uma faixa particularmente sólida, tanto que há motivos para acreditar que mais cedo ou mais tarde ele se mova desses níveis.
Além disso, o crescimento da semana passada foi muito rápido, talvez rápido demais, e isso gerou ineficiências.
Summary
O crescimento rápido
Na última terça-feira, 18 de agosto, o preço do Bitcoin ainda estava abaixo de 65.000 USD.
Depois, porém, no dia seguinte subiu até quase 70.000 USD, e na quinta-feira conseguiu também superar os 73.000 USD.
Na sexta-feira 21 atingiu o pico máximo local em quase 80.000 USD, para depois voltar a cair no fim de semana em direção aos atuais 77.000 USD.
Se considerarmos a vela semanal, o desempenho total foi de +23%, ou seja, um desempenho semanal que não se via há cinco anos (fevereiro de 2021).
Por um lado, um +23% para o preço do Bitcoin não é de forma alguma exagerado, mas fazê-lo em apenas uma semana é um recorde se considerarmos apenas os últimos anos, e em particular aqueles posteriores à estreia em bolsa dos ETFs.
O risco de correção
Tudo isso implica que na rápida recuperação tenham sido geradas ineficiências que em teoria também poderiam ser fechadas nos próximos dias, ou nas próximas semanas.
Há porém também outro fator que leva a considerar possível uma correção.
A partir de abril de 2021, de fato, formou-se uma faixa de preço muito forte compreendida entre cerca de 60.000 e 70.000 USD. Trata-se de uma faixa dentro da qual o preço do Bitcoin já permaneceu por nada menos que oito meses em 2024, e na qual voltou a entrar a partir do fim de junho de 2026, depois de já tê-la roçado também entre fevereiro e abril.
O fato é que dentro dessa faixa oscila sobretudo a média móvel simples de um mês, e isso leva a acreditar que o recente rompimento para cima poderia em teoria reservar surpresas desagradáveis.
De fato, tal média atualmente ainda se encontra dentro dessa faixa, tendo acabado de superar os 65.000 USD.
Caso continue a permanecer confinada abaixo dos 70.000 USD, o preço do Bitcoin deverá cair abaixo desse patamar nas próximas semanas, e de qualquer forma antes da metade de setembro.
O impulso de alta
Tudo isso pareceria pouco compatível com o recente impulso de alta, que se mostrou não só muito rápido, mas também muito forte.
Há porém pelo menos uma explicação que leva a considerar absolutamente compatível o que aconteceu com o risco de correção mencionado acima.
O Bitcoin é um ativo de crescimento puro, cujo preço depende em primeira (e abundante) medida apenas das dinâmicas relativas à liquidez nos mercados financeiros.
Se forem analisados outros ativos de crescimento, como por exemplo algumas ações, descobre-se que a forte recuperação havia ocorrido entre o início e a metade de agosto, ou seja, com cerca de três semanas de antecedência.
O motivo pelo qual o Bitcoin não seguiu os outros ativos de crescimento é porque até 12 de agosto tinha uma espécie de freio de mão puxado.
As ações de crescimento não são 100% growth, porque têm como subjacente empresas reais que produzem valor e lucros. O Bitcoin, por sua vez, não produz nada, portanto é 100% growth. Isso faz com que nem sempre Bitcoin e ações de crescimento se movam na mesma direção exata, e com as mesmas temporizações.
Por esse motivo, o freio de mão puxado que impediu o Bitcoin de subir no início de agosto não impediu que as ações de crescimento o fizessem.
O freio de mão puxado
Mas o que aconteceu a partir de 13 de agosto que removeu o freio de mão do Bitcoin?
Antes de mais nada é preciso entender de que tipo de freio se tratava.
O que é realmente curioso é que se trata de um problema que começou a se formar em setembro do ano passado, pouquíssimas semanas antes de o Bitcoin registrar a máxima histórica. Em teoria agora ele não existe mais, mas ainda não foi totalmente removido e, sobretudo, não se pode excluir totalmente que possa voltar a se apresentar.
Tudo começou com o rali do ouro. O ouro é considerado um bem de refúgio, mas a partir de março de 2024 entrou em uma fase especulativa que o levou de 2.000$ a onça a 5.000$ a onça em menos de dois anos.
Tratou-se de uma verdadeira mini-bolha especulativa, que estourou no fim de janeiro de 2026.
Algo semelhante aconteceu também com alguns ativos de valor, em particular porém somente a partir de maio de 2025.
Os ativos de valor em geral seguem um percurso próprio, independente daquele dos ativos de crescimento, mas a partir justamente de maio do ano passado começaram a se comportar como se fossem ativos de crescimento, drenando liquidez dos verdadeiros ativos de crescimento.
Quem mais sofreu com isso, porém, foi sobretudo o Bitcoin, especialmente a partir de maio de 2026.
Num primeiro momento o Bitcoin havia sofrido relativamente pouco, até outubro de 2025, mas depois começou a sofrer muito, para dizer a verdade junto com os outros ativos de crescimento.
A remoção do freio
O principal problema ocorreu a partir de maio deste ano, quando as ações de crescimento começaram a subir novamente, enquanto o Bitcoin basicamente não.
O pico máximo atingido pela mini-bolha especulativa dos ativos de valor, porém, só ocorreu em 13 de agosto, portanto até essa data o Bitcoin continuou com o freio de mão puxado.
Na verdade, quando terminou o crescimento dos ativos de valor que se comportaram como ativos de crescimento, o preço do Bitcoin não reagiu positivamente de imediato, também porque naquele momento não estava claro que aquele crescimento tivesse terminado. Somente a partir de 18 de agosto ficou claro que havia acabado e, de fato, no dia seguinte o Bitcoin iniciou a forte recuperação da semana passada.
A hipótese de 100.000 USD
O fim da mini-bolha dos ativos de valor, porém, pode ainda não ter terminado.
Em outras palavras, existe a possibilidade de que seus preços possam continuar a cair ainda por meses, liberando liquidez que poderia continuar a fluir para o Bitcoin.
O fato é que, se o preço do BTC voltasse a ficar perfeitamente em linha com o das ações de crescimento, deveria subir para acima de 100.00 USD, embora isso de forma alguma signifique que isso tenha necessariamente que acontecer.
Além disso, também não é certo que o estouro da mini-bolha dos ativos de valor tenha necessariamente que fazer com que seus preços continuem caindo.
Além disso, o preço do ouro a partir do início de agosto voltou a subir, e isso implica que não seja possível excluir que se forme uma nova bolha em alguns ativos de valor, transformando-os temporariamente em ativos de crescimento capazes de drenar liquidez do mercado de Bitcoin.
O futuro, portanto, é incerto, mas tudo isso em teoria poderia ser compatível com uma primeira correção temporária do preço do BTC seguida, porém, de uma nova alta.
