Cinco reguladores bancários federais querem que os emissores de stablecoins saibam exatamente quem são seus clientes, mas o maior grupo de lobby da indústria cripto diz que essa exigência deve parar na porta de entrada do emissor. A Blockchain Association disse às agências dos EUA que as regras de identificação de stablecoins devem ser aplicadas apenas quando um emissor integra diretamente um cliente, e não quando os tokens mudam de mãos posteriormente no mercado aberto.
Summary
Principais pontos
- Cinco agências federais — FinCEN, OCC, Federal Reserve, FDIC e NCUA — propuseram em conjunto padrões de identificação de clientes para emissores de stablecoins de pagamento em junho de 2026.
- Os emissores precisariam coletar nomes, endereços, datas de nascimento ou de constituição e números de identificação antes de abrir uma conta.
- A Blockchain Association quer que as transferências peer-to-peer de stablecoins sejam excluídas, argumentando que os emissores não controlam nem facilitam essas transações.
- Os reguladores estimam que cerca de 99% da atividade de transações com stablecoins ocorre em mercados secundários, fora da supervisão direta dos emissores.
- As regras finais entrariam em vigor 12 meses após a publicação, enquanto a estrutura de licenciamento mais ampla da GENIUS Act começa em 18 de janeiro de 2027.
Reguladores dos EUA propõem regras de identificação de clientes para stablecoins
A proposta no centro desse debate veio de cinco agências atuando em conjunto: FinCEN, o Office of the Comptroller of the Currency, o Federal Reserve, a Federal Deposit Insurance Corporation e a National Credit Union Administration. Em junho de 2026, elas apresentaram em conjunto um programa de identificação de clientes adaptado a emissores permitidos de stablecoins de pagamento, tratando-os como instituições financeiras sob a Bank Secrecy Act — uma designação que decorre diretamente da GENIUS Act.
A Blockchain Association apresentou seus comentários formais até o prazo de 21 de agosto e expôs publicamente sua posição em 24 de agosto. O grupo apoiou amplamente a estrutura, mas defendeu definições mais precisas, proteção contra duplicação de documentação e espaço para novas tecnologias de verificação.
Cinco agências, um padrão de conformidade
De acordo com a regra preliminar, um emissor geralmente coletaria o nome, endereço, data de nascimento ou de constituição e número de identificação de um cliente antes de permitir que ele abra uma conta. A partir daí, o emissor se basearia em verificações documentais ou não documentais para formar uma crença razoável de que realmente sabe quem é esse cliente. Esses registros precisariam permanecer arquivados por cinco anos após o encerramento de uma conta, com os registros de verificação mantidos por cinco anos a partir da data em que foram criados.
Onde a Blockchain Association traça a linha
O cerne da resistência da indústria diz respeito ao escopo. A Blockchain Association apoia verificações de identidade no nível do mercado primário — onde os emissores interagem diretamente com os clientes — mas quer que os reguladores excluam explicitamente a extensão dessas mesmas verificações para transferências independentes entre usuários.
Mercado primário sim, peer-to-peer não
O grupo concordou que o programa de identificação deve ser aplicado sempre que um emissor mantiver uma relação direta com o cliente: emissão, resgate, conversão, recompra ou custódia de uma stablecoin de pagamento contam. Mas traçou um limite firme em torno das transações que ocorrem sem o envolvimento do emissor.
“Elas não devem se estender a transações downstream de stablecoins peer-to-peer”, argumentou a Associação, embora os reguladores ainda não tenham consolidado esse limite. O próprio rascunho das agências se inclina na mesma direção — simplesmente possuir ou controlar a stablecoin de um emissor não cria uma “conta”, e uma transferência que apenas interage com o emissor por meio de seu contrato inteligente geralmente ficaria fora da regra proposta.
Mercados secundários dominam a atividade com stablecoins
É aqui que os números mais importam. Os próprios reguladores estimam que aproximadamente 99% da atividade de transações com stablecoins ocorre em mercados secundários — transferências a partir de carteiras auto-hospedadas, compras por meio de intermediários, negociações em exchanges e pagamentos diretos a fornecedores. Esse único número explica por que a Blockchain Association está lutando tão intensamente por definições: se as verificações de identidade alcançassem mesmo uma fração desse volume, os emissores enfrentariam obrigações de verificação para atividades que eles não conseguem monitorar ou controlar de forma realista.
As agências parecem reconhecer diretamente essa limitação, observando que os emissores geralmente não têm capacidade de identificar as pessoas que usam seus tokens quando não há interação direta entre as partes. Essa é uma admissão significativa e sugere que a regra final provavelmente preservará alguma versão da divisão entre mercado primário e secundário que a indústria está solicitando — embora a redação exata ainda não esteja definida.
Cronograma e questões em aberto
Uma vez publicada em sua forma final, a regra de identificação de clientes daria aos emissores 12 meses para entrar em plena conformidade. Nenhuma data final de publicação foi definida ainda. Enquanto isso, a estrutura mais ampla da GENIUS Act continua programada para começar a restringir a emissão não licenciada de stablecoins de pagamento em todo os EUA em 18 de janeiro de 2027 — e os reguladores já perderam o prazo original de regulamentação previsto na lei, o que reduziu o tempo de preparação disponível para os emissores.
Identidade digital e preocupações com conformidade duplicada
Duas questões em aberto podem definir o quão onerosa a regra será na prática. Primeiro, a Blockchain Association pediu que os reguladores preservem a flexibilidade para ferramentas de verificação de identidade digital e credenciais interoperáveis, em vez de prender os emissores a verificações documentais tradicionais. A proposta já permite métodos de verificação documentais e não documentais, e pede especificamente ao público que opine se o texto final deve tratar explicitamente de identidades digitais ou credenciais verificáveis.
Em segundo lugar, o grupo quer proteção contra trabalho de conformidade duplicado. Emissores de stablecoins interagem rotineiramente com bancos, corretoras e outras entidades reguladas que já realizam suas próprias verificações de clientes. A regra preliminar permite que um emissor se baseie no trabalho de identificação feito por outra instituição regulada federalmente, desde que essa confiança seja razoável, respaldada por um contrato e certificada anualmente — embora o próprio emissor continue responsável pela conformidade. A Blockchain Association está pedindo que os reguladores detalhem exatamente como esse arranjo de confiança funciona entre afiliadas, intermediários e entidades reguladas pelos estados, para que as empresas não paguem duas vezes pela mesma verificação.
Os reguladores ainda precisam finalizar definições centrais — entre elas “conta”, “cliente” e “provedor de serviços de ativos digitais” — antes que a regra entre em vigor. Essas definições, juntamente com a forma como se espera que os emissores lidem com resgates diretos e dependência de terceiros, decidirão em última instância quanto trabalho extra de conformidade as empresas de stablecoins enfrentarão à medida que se aproxima a data de aplicação da GENIUS Act.
Perguntas frequentes
Quais são os principais requisitos para emissores de stablecoins sob as regras propostas pela GENIUS Act?
Os emissores devem coletar e verificar nomes, endereços, datas de nascimento ou de constituição e números de identificação dos clientes antes da criação da conta.
As regras de identificação propostas se aplicam a transferências de stablecoins peer-to-peer?
Não. A Blockchain Association e as agências propõem excluir as transferências de stablecoins peer-to-peer das exigências de identificação, já que elas são tratadas como atividade de mercado secundário.
Quando as regras de identificação de stablecoins sob a GENIUS Act entrarão em vigor?
As regras finais de identificação para stablecoins entrarão em vigor doze meses após sua publicação, enquanto a aplicação mais ampla da GENIUS Act começa em 18 de janeiro de 2027.
Qual é o papel da verificação de identidade digital nas regras propostas?
A proposta permite flexibilidade para ferramentas de identidade digital e pede especificamente feedback público sobre se a regra final deve tratar explicitamente de identidades digitais ou credenciais verificáveis.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
