Mantle está abrindo seu negócio de rendimento com stablecoins para qualquer pessoa com uma carteira, movendo um produto que antes vivia exclusivamente dentro de uma exchange centralizada para a blockchain aberta. O novo cofre de stablecoins da Mantle permite que os usuários depositem USDC ou USDT0 diretamente em uma estratégia não custodial, uma mudança que troca a conveniência de uma exchange centralizada pelo controle total sobre as chaves privadas. Ele chega apenas alguns meses depois de a versão baseada em exchange do mesmo produto ultrapassar US$ 200 milhões em ativos sob gestão, dando à Mantle um histórico em que se apoiar enquanto testa se os usuários de DeFi seguirão o caminho que os clientes de CeFi já trilharam.
Summary
Principais pontos
- A Mantle expandiu seu negócio de rendimento com ativos do mundo real de um produto centralizado baseado na Bybit para um cofre DeFi não custodial acessível por meio da Fluxion.
- A versão anterior da Mantle Vault na Bybit já havia ultrapassado US$ 200 milhões em ativos sob gestão antes da expansão para o DeFi.
- Os depositantes usam USDC ou USDT0 para obter exposição a rendimento atrelado a sUSDS, a versão de poupança da stablecoin USDS da Sky, com um APY alvo de até 6,5% mais Fluxion Points e incentivos com o token GROVE.
- A estratégia foi construída pela CIAN, originada por meio da conexão da Grove com a Sky Savings Rate e acessada via Fluxion, sem alavancagem envolvida.
- A disponibilidade nos EUA depende dos termos de conformidade da Fluxion, e legislações pendentes podem restringir o rendimento passivo com stablecoins daqui para frente.
Mantle lança cofre de stablecoins não custodial em DeFi
O movimento mais recente da Mantle pega um produto já comprovado e remove o intermediário. O novo cofre, anunciado na atualização da Mantle de 25 de agosto e detalhado em um comunicado da PRNewswire, estende a Mantle Vault além de sua casa original na Bybit para um formato aberto e autocustodial, construído com a infraestrutura da Grove, o design de estratégia da CIAN e a camada de acesso da Fluxion.
Transição do cofre centralizado da Bybit para o DeFi
A Mantle Vault original foi lançada na Bybit em dezembro de 2025, permitindo que os clientes depositassem USDC ou USDT por meio do Bybit Earn enquanto seus fundos eram direcionados para estratégias de rendimento baseadas na Mantle nos bastidores. Essa versão centralizada desde então ultrapassou US$ 200 milhões em ativos sob gestão, um número que a Mantle aponta como evidência de que a demanda pela estratégia já existia antes de qualquer opção de autocustódia aparecer.
A versão DeFi muda quem detém as chaves. Em vez de confiar em uma conta de exchange para manter e alocar stablecoins, os usuários agora interagem com contratos inteligentes por meio da Fluxion. A Mantle resumiu a mudança observando que a CIAN usou uma construção semelhante para o novo produto, “exceto que agora, você mantém suas chaves”. Emily Bao, Key Advisor na Mantle e Spot Executive na Bybit, enquadrou a expansão como prova do que uma rede financeira aberta deve fazer: conectar participantes a ativos de nível institucional onde quer que estejam.
Ativos suportados e metodologia de rendimento
Os depósitos no cofre de stablecoins da Mantle estão atualmente limitados a USDC e USDT0, uma versão omnichain do token de dólar da Tether criada para se mover entre redes compatíveis. Isso o diferencia de depositar USDT padrão diretamente. Uma vez dentro do cofre, as stablecoins ganham exposição ao rendimento gerado por sUSDS, o contraparte que rende juros da USDS da Sky. É aqui que está a verdadeira inovação do produto: em vez de um custodiante gerenciar a estratégia em nome do usuário, todo o fluxo — do depósito à geração de rendimento — acontece em infraestrutura pública que qualquer pessoa pode inspecionar.
Design técnico e componentes de rendimento do cofre
Por trás da interface há uma estrutura deliberadamente conservadora. A CIAN projetou a estratégia subjacente sem alavancagem, a Grove fornece a conexão com o rendimento e a Fluxion lida com a camada de liquidez com a qual os usuários de fato interagem.
Estratégia on-chain sem alavancagem da CIAN
A CIAN, o protocolo que construiu o produto original baseado na Bybit, empacota as posições e transações do novo cofre para que permaneçam visíveis on-chain. A Mantle afirmou que a estratégia evita totalmente a alavancagem, o que limita uma fonte comum de risco de liquidação. Luffy, fundador da CIAN, descreveu a abordagem como traduzir “construção de portfólio de nível institucional em infraestrutura de rendimento transparente e não custodial”.
Fontes de rendimento por meio da Grove e da governança da Sky
A Grove fornece a base de capital por meio da Grove Savings, descrita como a interface on-chain para a Sky Savings Rate. Essa taxa é definida pela governança da Sky e entregue por meio do que a Grove chama de Sky Agent Network — um grupo independente de alocadores de capital competindo em estratégias diversificadas aprovadas pela governança. Kevin Chan, cofundador da Grove, disse que a parceria com Mantle, CIAN e Fluxion ajuda a tornar “estratégias on-chain de nível institucional acessíveis a mais usuários”.
Esse vínculo de governança é importante para quem avalia os retornos prometidos. Um relatório de 6 de agosto sobre depósitos em ativos do mundo real encontrou a oferta de sUSDS em 4,61 bilhões com uma taxa de poupança de 3,52% na época. Como a governança da Sky pode ajustar essa taxa, o rendimento da stablecoin sUSDS que alimenta o cofre não é fixo pela vida de um depósito — ele se move com as decisões de governança, as condições de mercado e o desempenho das estratégias aprovadas pela Sky.
Incentivos com Fluxion Points e tokens GROVE
Além do rendimento base, os materiais de lançamento da Mantle anunciam um APY alvo de até 6,5%, em camadas com um programa de incentivos dedicado de 5,14 milhões de tokens GROVE mais Fluxion Points. A Mantle tem sido explícita ao afirmar que os termos do programa, a duração e as taxas podem variar com base nas condições de mercado e que os incentivos não são garantidos. Sham, CMO da Fluxion, chamou a parceria de um forte começo para o produto Earn da plataforma, posicionando a Mantle como um hub para ativos do mundo real.
Crescimento do ecossistema DeFi da Mantle e da atividade com ativos do mundo real
A expansão do cofre acontece em um momento em que a presença mais ampla da Mantle em ativos do mundo real vem crescendo rapidamente. De acordo com um relatório da Nansen do 2º trimestre de 2026, durante a primeira metade do ano o valor total bloqueado em DeFi da Mantle ultrapassou o patamar de US$ 1 bilhão, impulsionado por uma expansão de 230% no ano, enquanto o TVL de DeFi focado em RWA passou de US$ 90 milhões e o produto anterior Mantle Vault na Bybit já havia superado US$ 200 milhões em depósitos.
Os próprios materiais de lançamento da Mantle citam números ligeiramente diferentes, colocando o TVL em RWA em US$ 257 milhões — acima de US$ 22 milhões no ano anterior — com o TVL total em DeFi excedendo US$ 755 milhões. Essas diferenças provavelmente refletem datas de medição distintas e as categorias que cada provedor de dados considera, mas a tendência mais ampla aponta na mesma direção: o negócio de ativos do mundo real da Mantle ganhou escala de forma significativa em menos de um ano.
A liquidez em stablecoins na rede seguiu um caminho semelhante. A Nansen estimou a capitalização de mercado de stablecoins da Mantle em US$ 955 milhões, um aumento de 120% ano a ano. As ações tokenizadas também se expandiram, passando de 10 produtos em abril para 155 até o fim de junho, incluindo instrumentos atrelados à SpaceX e ao ETF U.S. Equity Index da Franklin Templeton. Vale notar que esses produtos tokenizados não carregam automaticamente propriedade direta, direitos de voto ou as proteções ao investidor associadas aos valores mobiliários subjacentes — a elegibilidade ainda depende do emissor, do distribuidor e da jurisdição envolvida.
Desafios regulatórios e considerações sobre disponibilidade nos EUA
Se os usuários americanos podem acessar plenamente o novo cofre é uma questão separada de se o produto existe. O acesso para residentes dos EUA depende dos próprios termos da Fluxion, de restrições de carteira e das regras federais e estaduais aplicáveis — a descrição da Mantle de acesso sem fronteiras não garante que todos os recursos ou incentivos estejam legalmente disponíveis para todos os residentes dos EUA.
Conformidade e restrições de acesso da Fluxion
A Fluxion opera como a exchange descentralizada nativa da Mantle e hub de distribuição de RWA, combinando um modelo de negociação AMM/RFQ com acesso à negociação de ações tokenizadas por meio do xChange da xStocks. Esse papel agora se estende a controlar quem pode usar os recursos de Earn do cofre, já que as obrigações de conformidade recaem sobre a plataforma com a qual os usuários interagem diretamente, e não sobre os protocolos subjacentes.
Impacto da legislação dos EUA, incluindo o GENIUS Act
É aqui que o cenário regulatório fica realmente complicado. O GENIUS Act já proíbe emissores de stablecoins de pagamento de pagar juros ou rendimento diretamente aos detentores, mas as estruturas de recompensa oferecidas por exchanges, corretoras e plataformas DeFi continuam sendo um debate em aberto no Congresso.
Essa distinção é exatamente o motivo pelo qual a Mantle e seus parceiros enquadraram o retorno do cofre como rendimento gerado por estratégia, originado em sUSDS, com Fluxion Points e tokens GROVE apresentados como incentivos promocionais separados em vez de pagamentos diretos de juros. Grupos bancários pressionaram o Congresso a fechar o que chamam de brechas nas disposições sobre rendimento de stablecoins. As empresas de cripto, por sua vez, argumentam que retornos gerados por uma estratégia DeFi externa são fundamentalmente diferentes de juros pagos pelo próprio emissor da stablecoin — uma linha jurídica que os legisladores ainda não traçaram completamente.
Por enquanto, o design do cofre — não custodial, sem alavancagem e construído em torno de uma taxa definida por governança em vez de um pagamento fixo do emissor — o coloca mais próximo do tipo de produto de rendimento DeFi com ativos do mundo real que os reguladores sinalizaram que podem tolerar. Mas, com a regulamentação de stablecoins ainda em evolução no Congresso, esse posicionamento pode mudar dependendo de como os legisladores acabarem definindo rendimento passivo versus recompensas baseadas em atividade.
Perguntas frequentes
Quais stablecoins podem ser depositadas no novo cofre DeFi da Mantle?
Os usuários podem depositar stablecoins USDC ou USDT0 para obter rendimento baseado em sUSDS, a versão de poupança da stablecoin USDS da Sky.
Como o novo cofre da Mantle difere do produto anterior na Bybit?
O novo cofre é não custodial, permitindo que os usuários mantenham a autocustódia de seus fundos e interajam diretamente com contratos inteligentes, ao contrário do modelo centralizado da Bybit.
Qual é o papel da governança da Sky no cofre de stablecoins da Mantle?
A governança da Sky define a taxa de poupança para sUSDS, que pode variar ao longo do tempo e impacta o rendimento subjacente retornado aos depositantes.
O cofre de stablecoins da Mantle está disponível para usuários nos Estados Unidos?
A disponibilidade depende dos termos da Fluxion e da observância das regulamentações federais e estaduais dos EUA; alguns incentivos ou recursos podem não ser oferecidos a todos os residentes dos EUA.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
