A Bolsa de Valores de Londres está se unindo à empresa-mãe da Kraken, Payward para impulsionar a tokenização de ações do Reino Unido para o mainstream, um movimento que pode permitir que as ações das maiores empresas listadas da Grã-Bretanha sejam negociadas on-chain 24 horas por dia. A parceria, anunciada na terça-feira, traz as 100 maiores empresas listadas em Londres para a estrutura xStocks da Payward, uma plataforma que já registrou mais de US$ 40 bilhões em volume de negociação desde o lançamento.
Summary
Principais destaques
- A Bolsa de Valores de Londres e a Payward irão tokenizar ações das 100 maiores empresas listadas na LSE por meio da estrutura xStocks, com o primeiro lote esperado em poucas semanas.
- Versões tokenizadas de ações do Reino Unido alcançarão investidores em mais de 110 países, mas investidores baseados no Reino Unido estão atualmente excluídos de comprá-las.
- Os xStocks já geraram mais de US$ 40 bilhões em volume total de negociação, com quase US$ 20 bilhões liquidados diretamente on-chain e mais de 200.000 detentores.
- A LSE planeja eventualmente listar xStocks na LSE 24, seu próximo ambiente de negociação 24 horas, pendente de aprovação regulatória.
- A Payward e a LSE também irão explorar a emissão de tokens de ações nativos diretamente on-chain, com os mesmos direitos das ações tradicionais.
Bolsa de Valores de Londres e Payward se unem para tokenizar ações do Reino Unido
O acordo marca um dos passos mais significativos até agora para trazer as principais empresas de uma grande bolsa de valores nacional para o espaço de ativos tokenizados. Em vez de um experimento cripto de nicho, trata-se de tokenização da Bolsa de Valores de Londres voltada diretamente para alguns dos nomes mais negociados do FTSE.
100 maiores empresas da LSE vão para a estrutura xStocks
Nos termos do acordo, ações das 100 maiores empresas listadas na Bolsa de Valores de Londres serão disponibilizadas por meio da Payward xStocks, com as primeiras ações do Reino Unido previstas para entrar no ar nas próximas semanas. Nenhuma das empresas forneceu uma data exata de lançamento além dessa janela geral.
Cada xStock é lastreado um-para-um pelo valor mobiliário subjacente que representa, o que significa que os tokens não são derivativos sintéticos, mas sim reivindicações digitais atreladas diretamente a ações reais mantidas em custódia.
Acesso global, exceto para investidores do Reino Unido
Uma vez em operação, as ações tokenizadas serão acessíveis a investidores elegíveis em mais de 110 países. Notavelmente, os próprios investidores baseados no Reino Unido não estarão entre eles, pelo menos por enquanto, já que os xStocks não estão atualmente disponíveis para pessoas baseadas no Reino Unido. Isso cria uma dinâmica curiosa em que ações das maiores empresas britânicas se tornam negociáveis on-chain para investidores estrangeiros antes que os investidores domésticos possam comprá-las.
A medida segue o esforço mais amplo da Payward para expandir os xStocks além de seu foco original em ações dos EUA. Em julho, a empresa fez parceria com a provedora de infraestrutura financeira GTN para estender a estrutura internacionalmente, começando com ações listadas em Hong Kong antes de mirar o Reino Unido, a Europa e a Coreia do Sul. Esse acordo adicionou suporte de execução, custódia e registro em mais de 90 mercados internacionais.
Quão grande já é o mercado de xStocks?
Os números por trás dos xStocks mostram uma plataforma que escalou rapidamente, muito além de um projeto piloto. Na época do anúncio da LSE, os xStocks haviam gerado mais de US$ 40 bilhões em volume acumulado de negociação, com quase US$ 20 bilhões desse total liquidados diretamente on-chain e mais de 200.000 detentores na plataforma.
Esse crescimento tem sido constante, em vez de repentino. Quando a Payward firmou sua parceria com a GTN em julho, os xStocks ofereciam suporte a mais de 500 ativos tokenizados e já haviam processado mais de US$ 37 bilhões em volume. Em meados de agosto, esse número havia ultrapassado US$ 38 bilhões, coincidindo com o lançamento, pela Kraken, de 7.000 ações dos EUA para clientes elegíveis em todo o Espaço Econômico Europeu, juntamente com mais de 700 xStocks e mais de 600 criptoativos na mesma conta, oferecidos por meio da Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited, uma empresa cipriota autorizada sob o regime MiFID II da UE.
Estrutura por trás de cada token
O que torna os xStocks distintos de uma posição em uma corretora convencional é a flexibilidade de movimentação. Como cada token é lastreado um-para-um pela ação subjacente, ele pode ser negociado 24 horas por dia em bolsas centralizadas compatíveis, ser movido para carteiras de autocustódia ou interagir com aplicações on-chain compatíveis, nada disso possível com uma ação tradicional mantida em uma conta de corretora padrão limitada ao horário de pregão.
O que vem a seguir: LSE 24 e ações nativas on-chain
A parte mais consequente do anúncio pode não ser a tokenização em si, mas onde esses tokens poderão eventualmente ser negociados. A Bolsa de Valores de Londres está posicionando os xStocks como um possível bloco de construção para seu planejado ambiente de negociação 24 horas, a LSE 24, embora esse passo ainda dependa da aprovação dos reguladores.
Um ambiente regulado para negociação 24 horas
Sujeita à aprovação regulatória, a LSE pretende listar xStocks e apoiar sua negociação na LSE 24, que deverá eventualmente cobrir ações tokenizadas dos EUA, da União Europeia, do Reino Unido e de Hong Kong, com espaço para classes de ativos adicionais à medida que a estrutura amadurece. A bolsa já vinha preparando o terreno para a negociação noturna antes desse acordo, tendo sinalizado em julho um mercado noturno separado, previsto para o primeiro semestre de 2027, focado em produtos negociados em bolsa vinculados aos mercados do Reino Unido e dos EUA.
A diretora-executiva da LSE, Julia Hoggett, afirmou que investidores de varejo vinham demonstrando interesse em usar o fuso horário de Londres para obter exposição tanto a ativos domésticos quanto internacionais, uma dinâmica na qual a parceria com a Payward agora incorpora valores mobiliários tokenizados. Hoggett adotou um tom cauteloso sobre até onde isso deve ir, dizendo que a tokenização “deve se desenvolver de uma forma que preserve a confiança, os direitos e o papel dos mercados regulados.”
Explorando emissão de ações totalmente on-chain
Além de distribuir tokens atrelados a ações existentes, a Payward e a LSE disseram que irão explorar a emissão de tokens de ações nativos diretamente on-chain, estruturados para serem totalmente fungíveis com ações tradicionais e com os mesmos direitos das ações convencionais. Isso marcaria uma mudança em relação ao modelo atual de xStocks, em que os tokens são emitidos contra valores mobiliários mantidos por meio da estrutura de custódia da Payward, em vez de serem criados de forma nativa em uma blockchain pela própria bolsa. Nenhum cronograma foi definido para essa parte do plano.
O co-CEO da Payward, Arjun Sethi, enquadrou a colaboração como prova de que cripto e finanças tradicionais nunca estiveram destinadas a colidir. “Durante anos, a suposição foi de que cripto e finanças tradicionais estavam em rota de colisão, e que uma delas teria que perder. Essa nunca foi a verdadeira história,” disse Sethi.
Por que isso é importante para os mercados e investidores
A parceria sinaliza uma mudança mais ampla das ações tokenizadas baseadas em blockchain em direção à infraestrutura financeira regulada, em vez de permanecerem confinadas a plataformas nativas de cripto. Em vez de os xStocks existirem apenas em bolsas como a Kraken, a estrutura agora tem um caminho plausível para um ambiente de bolsa de valores licenciada, o que pode dar mais conforto a investidores institucionais para se envolverem com produtos tokenizados.
Há também um apetite crescente para usar ações tokenizadas como algo além de um instrumento de negociação. Em julho, a Kraken começou a permitir que clientes elegíveis fora dos Estados Unidos No Kraken Pro, você pode alavancar dez ativos como garantia para se envolver em negociação de futuros e margem por meio de xStocks selecionados. qualificados no lançamento, incluindo versões tokenizadas de Apple, Nvidia, Tesla, Strategy, Robinhood, Alphabet e vários grandes ETFs. A Kraken aplicou diferentes haircuts dependendo do ativo, com produtos de mercado amplo como os SPY e QQQ tokenizados recebendo haircuts de 10%, várias ações individuais carregando haircuts de 20% e nomes mais voláteis enfrentando descontos ainda maiores. A garantia para futuros foi disponibilizada a clientes elegíveis fora dos EUA, incluindo aqueles no EEE, enquanto a garantia para margem excluiu clientes do EEE.
Esse tipo de caso de uso é importante porque permite que investidores mantenham exposição às ações tokenizadas enquanto, simultaneamente, utilizam as mesmas posições para dar suporte a outras operações, sem precisar vender primeiro. É uma funcionalidade que ações em corretoras tradicionais simplesmente não conseguem oferecer da mesma forma.
A reação do mercado ao anúncio foi, na melhor das hipóteses, tímida. As ações do London Stock Exchange Group caíram cerca de 2% nas primeiras negociações em Londres na terça-feira, mesmo com o acordo sendo apresentado como uma expansão, e não como um enfraquecimento, do negócio principal da bolsa.
Perguntas frequentes
Qual é o escopo da parceria entre a Bolsa de Valores de Londres e a Payward?
Elas irão tokenizar ações das 100 maiores empresas listadas na Bolsa de Valores de Londres usando a estrutura xStocks.
Quem pode investir nas ações tokenizadas via xStocks?
Investidores em mais de 110 países podem acessar os xStocks, mas investidores baseados no Reino Unido estão atualmente excluídos.
Que infraestrutura de negociação futura dará suporte aos xStocks na LSE?
A Bolsa de Valores de Londres planeja apoiar a negociação de xStocks em seu próximo ambiente 24 horas chamado LSE 24, aguardando aprovação regulatória.
Tokens de ações nativos serão emitidos diretamente na blockchain?
A Payward e a LSE pretendem explorar a emissão de tokens de ações nativos emitidos pela LSE com os mesmos direitos das ações tradicionais.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
