A empresa de pesquisa blockchain Messari publicou recentemente um relatório aprofundado sobre o estado do ecossistema Cosmos no Q2 2024, destacando dados muito interessantes.
Enquanto Cosmos aguarda o roadmap do ICF para 2025, a DAO se moveu a nível de governança aprovando 11 das 14 propostas avançadas pela comunidade.
O projeto criptográfico, baseado na conectividade IBC, está melhorando significativamente sua interoperabilidade, tendo começado a se comunicar também com Bitcoin no início do ano.
No entanto, os dados financeiros da blockchain não são dos melhores e a moeda ATOM sofre com a inflação e a forte queda dos preços dos últimos meses.
Vamos ver tudo nos detalhes abaixo.
Summary
Messari: os dados financeiros do ecossistema blockchain de Cosmos
Messari, conhecido fornecedor de ferramentas de inteligência crypto, publicou recentemente o relatório em que analisa os progressos da blockchain de Cosmos no Q2 2024.
Primeiramente, o pesquisador se concentra nos dados financeiros do ecossistema criptográfico, relatando resultados abaixo das expectativas.
Antes de mais nada o preço de ATOM, gás e token de governança da blockchain de Cosmos, diminuiu 45,3% QoQ passando de 12,63 até 6,73 dólares. Consequentemente, a marketcap também viu uma forte queda, descendo de 4,8 a 2,6 bilhões de dólares.
A queda chegou no entanto depois que nos dois trimestres anteriores a moeda tinha crescido 46,6% passando de 7,2 até 12,30 dólares.
Além disso, como relata Messari, também as receitas da rede refletem uma tendência de diminuição, com as receitas a registarem uma queda de 47,9% QoQ, de 634.000 para 330.000 dólares.
Paralelamente, os receitas de Cosmos denominadas em ATOM caíram menos agressivamente com uma quota inferior de 34,6% QoQ, passando de 59.200 para 38.700 ATOM.
Por outro lado, o rendimento real anualizado aumentou marginalmente de 4,1% para 4,4% no segundo trimestre. A inflação anualizada permaneceu praticamente estável enquanto a percentagem de supply ATOM bloqueada em stake diminuiu apenas 2,7% QoQ passando de 65,3 para 63,6%.
Messari precisa quais são os motivos que levaram a uma divergência tão marcada entre as receitas da blockchain de Cosmos denominadas em USD e aquelas em moeda ATOM.
O projeto integra um mecanismo de ajuste das taxas de rede, em que as comissões são reguladas em ATOM para manter um custo estável em USD.
Consequentemente, a redução do preço da criptomoeda causou uma amplificação da redução das receitas em USD em vez daquelas denominadas em ATOM.
A queda geral das receitas não é, no entanto, atribuível a escolhas erradas do Cosmos Hub, mas a uma condição comum do mercado. Outras cadeias também experimentaram tendências de métricas em baixa QoQ.
A taxa de inflação da blockchain Cosmos e a proposta de ATOM 2.0
Messari aprofunda no seu relatório também o papel da inflação de ATOM dentro das lógicas financeiras da blockchain de Cosmos.
O índice da diminuição do poder de compra em ATOM permaneceu quase estável no Q2 2024 aumentando marginalmente apenas 1,1%.
Falamos de um aumento do circulante que passa de 11,7% do trimestre anterior até a cota atual de 11,8%.
Os efeitos diluidores desta inflação foram reduzidos ao mínimo pelo crescimento do rendimento real, que aumentou 8,9% QoQ, de 4,1% para 4,4%.
Consequentemente a divergência líquida-positiva influenciou de forma positiva o valor recolhido pelos titulares de ATOM, que ainda assim devem enfrentar a desvalorização dos preços.
Em relação ao início do ano, o rendimento real viu um aumento constante que reflete a implementação das propostas de governance e os contínuos ajustes da blockchain.
Messari observa como a estabilidade da taxa de inflação em 10% sugere a adesão de Cosmos a uma política monetária particular.
Com a Proposta 848, passada para a governança no Q4 2023, o ecossistema blockchain reduz a emissão de novas moedas passando de 20% para 10%.
O equilíbrio desta quota não depende da ação dos preços de ATOM ou da atividade mais ou menos próspera dos stakers. A proposta foi particularmente controversa, gerando a máxima afluência na história da governança de Cosmos Hub.
Nos últimos meses, Cosmos também implementou 3 mecanismos deflacionários para enfrentar a desvalorização do token. Estamos falando de um sistema de taxas que queima ATOM, do slashing aos validadores e das atividades de governance burning on-chain.
O objetivo final de Cosmos, como lembra Messari, é reduzir sistematicamente as emissões de ATOM até compensar completamente a inflação.
Com a visão do projeto para ATOM 2.0, que foi discutido originalmente no segundo trimestre de 2022, a blockchain pretende melhorar a eficiência da moeda.
A comunidade Cosmos Hub ainda está discutindo essas propostas, com os esforços em andamento para levar algumas delas a uma votação de governança on-chain em breve.
Em jogo estão 8 propostas diferentes que abordam áreas críticas como estruturas de governança, picagem líquida e gestão do tesouro,
Messari analisa os volumes de transferência IBC: forte divergência entre transações de entrada e saída
O último foco de Messari é na divergência dos volumes de transferência IBC da blockchain de Comsos no último trimestre.
Na tabela seguinte são representados os dados trimestrais das transferências IBC, diversificados por operações de entrada e saída e por remetentes e receptores.
Apesar de ter havido uma forte queda QoQ nos remetentes e receptores únicos IBC diários médios, as transferências IBC-In aumentaram 20,7%, passando de 6.700 para 8.100 unidades. Ao mesmo tempo, as transferências diárias IBC-out diminuíram 45,6% QoQ, caindo de 10.200 para 5.500 unidades.
Esta divergência reflete uma tendência em que as interações entre as cadeias através de transferências de entrada aumentaram apesar da queda dos endereços ativos diários.
Isso sugere como um menor número de endereços ativos diários está se envolvendo em transações de entrada mais frequentes. Os usuários e os protocolos estão também se tornando mais estratégicos em suas atividades interchain, concentrando-se em casos de uso específicos oferecidos pelas cadeias conectadas.
Simultaneamente, a atividade de saída torna-se cada vez mais concentrada e menos frequente em relação ao último trimestre.
Historicamente nunca houve uma divergência tão acentuada desta métrica: nos trimestres anteriores, de fato, as transferências de entrada e saída estavam estritamente alinhadas.
entre Q4 23 e parte do Q1 24, as transferências de saída superaram constantemente as transferências de entrada, com a tendência que se inverteu nos meses seguintes.
No geral, Q2 2024, como revela Messari, a blockchain de Cosmos tinha 67 Peer INC (contrapartes distintas) e 463 canais IBC (percursos disponíveis).
