A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) está avaliando permitir o uso de ativos digitais como garantia para a negociação de commodities e derivativos.
É o que foi revelado há alguns dias pela Bloomberg em um artigo.
Summary
A nova iniciativa da CFTC sobre ativos digitais e trading derivados
A Commodity Futures Trading Commission é a agência dos Estados Unidos que supervisiona o mercado de commodities e futuros.
Nos EUA, de fato, existem duas agências diferentes que supervisionam os mercados financeiros, a CFTC para as commodities e a SEC para os valores mobiliários.
Os principais ativos digitais são considerados commodities, mesmo que a SEC não concorde, e assim, em teoria, recaem sob a supervisão da CFTC.
Em dezembro de 2017, a CFTC foi a primeira agência dos Estados Unidos a autorizar a emissão de produtos derivados sobre Bitcoin nas bolsas tradicionais, ou seja, os futuros sobre o preço do Bitcoin no CME de Chicago.
Agora a agência parece pronta para um movimento adicional a favor dos ativos digitais, dado que de acordo com o que relatado pela Bloomberg a aprovação do uso de ativos digitais como garantia poderia ser aprovada já até o final deste ano.
Os asset digitais
Tecnicamente, com asset digitais, referem-se a todos aqueles ativos nativamente digitais e que residem fisicamente em uma blockchain ou em um registro distribuído.
Do ponto de vista prático, porém, refere-se sobretudo às criptovalute e aos tokens, e apenas em menor medida aos NFT, dado que o seu ainda é um mercado limitado.
No entanto, é utilizada a expressão ativos digitais, e não criptovalute, tanto porque na definição de ativos digitais também se incluem os tokens, além das criptovalute nativas das várias cadeias, como também porque incluem os NFT.
Por exemplo, se finalmente decolasse o mercado de tokens RWA (Real World Asset), estes poderiam ser em grande parte NFT, ou tokens semelhantes, e os tokens RWA tecnicamente não são verdadeiras criptomoedas.
Ativos digitais como garantia para o trading: a nova ideia da CFTC
Na realidade, em alguns casos já é permitido a alguns grandes operadores utilizar ativos digitais como garantia para o trading, mas isso é limitado a grandes empresas como, por exemplo, BlackRock e JP Morgan.
Aquilo a que está pensando a CFTC, em vez disso, é estender essa possibilidade a todos aqueles que operam nos mercados financeiros de commodities e derivados.
É importante sublinhar que a iniciativa não seria de forma alguma limitada aos mercados crypto, mas também diria respeito ao trading nas bolsas tradicionais.
No estado atual, porém, não se conhecem os detalhes desta iniciativa, porque a Bloomberg apenas relatou que um subcomitê do Global Markets Advisory Committee da CFTC votou a favor de uma proposta que permita o uso de ativos digitais como garantia.
Trata-se, portanto, ainda apenas de uma proposta, mas a hipótese da Bloomberg é que possa ser aprovada definitivamente já até o final do ano.
Além disso, ainda deve chegar a aprovação do comitê principal, porque a do subcomitê na realidade é somente uma recomendação.
Portanto, na realidade, ainda não há qualquer certeza de que, no final, a CFTC aprovará definitivamente a proposta.
As garantias para o trading
As garantias (collateral em inglês) são utilizadas na bolsa principalmente no margin trading.
O margin trading, de fato, prevê que o trader tome emprestado dinheiro para suas operações em alavancagem.
Esses empréstimos devem ser garantidos, e geralmente são graças ao saldo dos fundos presentes na sua conta de intermediação.
Em outras palavras, o trader pode utilizar os seus fundos presentes na sua conta como garantia para pedir emprestado dinheiro da plataforma para usar nas suas operações.
Se a proposta do subcomitê do Global Markets Advisory Committee da CFTC fosse aprovada, a plataforma de trading poderia aceitar também ativos digitais como fundos de propriedade do trader depositados na sua conta como colateral para garantir o dinheiro que o próprio trader solicita emprestado.
Tudo isso já é possível, obviamente, nas exchanges de crypto que permitem o margin trading, mas ainda não é possível nas bolsas tradicionais, exceto para alguns grandes operadores.
A alavancagem financeira permite abrir posições maiores, com potenciais ganhos maiores. No entanto, com os mesmos fundos presentes na conta como garantia, quanto mais a alavancagem aumenta, mais dinheiro é emprestado, aumentando assim também muito os riscos.
E assim, quando há flutuações de preços fortes e rápidas na direção oposta à da posição alavancada aberta, quanto maior a alavancagem, mais provável é que a posição seja fechada forçadamente, com perda, pela própria plataforma.
As garantias servem para impedir que as perdas geradas desta forma recaiam sobre a plataforma, mas sejam sempre todas a cargo apenas do trader mesmo.
