Com o preço do Bitcoin (BTC) atingindo os 71.000 dólares, o mercado de futuros registrou um pico no open interest. Vamos ver neste artigo os principais fatores que impulsionam este crescimento nos contratos derivativos sobre o BTC.
Summary
Record de open interest nos futuros Bitcoin (BTC): o papel dos ETFs e dos contratos CME na influência do preço
Nos últimos dias, o Bitcoin ultrapassou a marca de 71.000 dólares, um nível que não se via há meses, enquanto o mercado de futuros registrou um recorde de open interest (OI), indicando um forte afluxo de capitais.
O open interest representa o número total de contratos abertos no mercado de futuros, que permanecem ativos sem ainda serem liquidados.
Este dado fornece informações valiosas sobre a confiança e o interesse dos traders.
Isso porque um elevado open interest, especialmente em concomitância com um aumento dos preços, sugere que novo capital está entrando no mercado. Reforçando assim a tendência bull do Bitcoin.
Este crescimento sem precedentes do open interest de Bitcoin pode ser atribuído principalmente a três fatores.
Ou seja, o aumento dos contratos futuros no Chicago Mercantile Exchange (CME), a alta das taxas de financiamento nos mercados perpétuos e o incremento dos influxos dos ETFs spot cotados nos Estados Unidos.
O Chicago Mercantile Exchange (CME) registrou recentemente um crescimento significativo dos contratos futuros de Bitcoin, com um aumento do open interest de cerca de 9% nas últimas 24 horas.
Este crescimento levou o open interest total do CME a 171.700 BTC, com um valor de mais de 12,22 bilhões de dólares. Conferindo-lhe uma participação de mercado de 30% no open interest total dos futuros de Bitcoin.
Tal dominanza do CME no setor dos futures evidencia a importância crescente dos mercados regulamentados e o crescente interesse institucional por Bitcoin como asset de investimento.
Os futuros oferecidos pelo CME são conhecidos por atrair uma ampla gama de investidores institucionais, graças à estrutura regulamentada e à transparência da exchange.
O aumento do volume de contratos abertos sugere que os traders institucionais estão assumindo posições significativas em Bitcoin.
O aumento das taxas de financiamento nos mercados perpétuos e os influxos dos ETF Spot
Um segundo motivo para o aumento do open interest em Bitcoin é a alta das taxas de financiamento nos mercados de futuros perpétuos, que atingiram 15% nas últimas 24 horas.
As taxas de financiamento representam pagamentos periódicos que são efetuados entre os traders para manter o preço do contrato perpétuo próximo ao valor de mercado do ativo subjacente.
Quando as taxas de financiamento são elevadas, significa que há uma forte propensão para posições long (bull) no mercado.
Este aumento das taxas de financiamento mostra um interesse acentuado por parte dos traders em posições de longo prazo em Bitcoin, favorecendo uma tendência positiva do preço.
No entanto, taxas de financiamento mais elevadas também podem aumentar o risco de liquidações forçadas no caso de movimentos contrários do mercado. Contribuindo assim para uma potencial volatilidade futura.
De acordo com os analistas, a recente demanda por futuros perpétuos long também é alimentada por um clima político favorável aos ativos de risco como o Bitcoin.
Em particular, a possibilidade de uma vitória eleitoral de Donald Trump nos Estados Unidos é percebida como um fator bull, pois uma presidência Trump poderia representar uma política econômica favorável aos investimentos alternativos.
O terceiro motivo que levou ao recorde de open interest é o afluxo de capitais para os ETF spot em Bitcoin cotados nos Estados Unidos, que registaram um forte crescimento a partir de meados de outubro.
Esses fundos tiveram uma evolução em relação ao início do ano, passando de estratégias de arbitragem cash-and-carry para posições direcionais mais orientadas para o bull.
Esta mudança em direção a estratégias long mais decididas contribuiu para a demanda de Bitcoin e para o aumento do open interest no mercado de futures.
Além disso, a compra de Bitcoin através de ETF representa um sinal adicional do interesse institucional por este ativo.
A opinião dos analistas e as implicações futuras
O aumento do open interest nos futuros de Bitcoin foi analisado em detalhe também por Checkmate, um especialista em criptomoedas, que observou uma divergência entre os influxos direcionais nos ETFs e o open interest do CME.
De acordo com Checkmate, os influxos de ETF estão aumentando de forma significativa, enquanto o open interest do CME está crescendo, mas não na mesma medida.
Isso poderia sugerir que muitos investidores estão apostando em estratégias long, em vez de posições neutras, refletindo um mercado globalmente mais otimista sobre Bitcoin.
No entanto, nem todos concordam com esta visão. Andre Dragosch, responsável pela pesquisa da Bitwise, argumenta que o recente aumento do open interest no CME pode indicar um retorno às estratégias de arbitragem cash-and-carry.
Ou seja, uma situação em que os investidores institucionais assumem posições neutras aproveitando a diferença de preço entre o mercado spot e futures.
Este tipo de estratégia tende a estabilizar o mercado no curto prazo, mas poderia limitar o potencial de ganho de Bitcoin no caso de uma rápida ascensão do preço.
