Hoje, a China respondeu às tarifas de Trump, impondo contratarifas sobre as importações de alguns bens estadunidenses.
Em particular, imporá tarifas de 15% sobre trigo, milho, algodão e frango, e de 10% sobre sorgo, soja, carne de porco, carne de bull, frutos do mar, frutas e vegetais provenientes dos Estados Unidos.
Essas contratarifas entrarão em vigor em 10 de março.
Summary
As tarifas de Trump e a guerra comercial contra a China
Aquela iniciada por Trump é a todos os efeitos uma guerra comercial mundial.
O objetivo é reduzir o déficit comercial dos EUA, dado que o país importa muito mais do que exporta.
O problema é que uma guerra comercial mundial a golpes de tarifas e contratarifas acabará prejudicando todas as economias, incluindo a dos Estados Unidos.
Na realidade, o verdadeiro objetivo do Presidente Donald Trump parece ser outro.
Se o objetivo continua a ser reduzir o déficit comercial dos EUA, o caminho principal, no entanto, não deveria ser o de reduzir as importações, mas de incrementar as exportações.
Por si só, a redução das importações pode até não ser um problema, mas se for obtida impondo tarifas, isso quase certamente será um problema.
De fato, o GDPnow calculado pelo Fed de Atlanta estima que o primeiro trimestre de 2025 para a economia dos EUA deve contrair-se até 2,8%, após onze trimestres consecutivos de aumento.
A hipótese é que esta estratégia seja apenas um meio para alcançar outro objetivo.
O verdadeiro problema entre os Estados Unidos de Trump e a China: as tarifas como meio
O verdadeiro problema de fundo é a taxa de câmbio entre o dólar dos EUA e o yuan chinês.
Parece, de fato, que a China há muito tempo está conseguindo mantê-lo artificialmente baixo, justamente com o objetivo de favorecer suas exportações.
O fato é que, segundo algumas estimativas, a China estaria conseguindo mantê-lo decididamente muito mais baixo em comparação ao que normalmente teria se fosse deixado flutuar livremente no mercado.
Basta pensar que até abril de 2022 a taxa de câmbio entre yuan e dólar era de cerca de 0,157$, enquanto em outubro de 2022 caiu para menos de 0,14$. Atualmente está em 0,137$, ou seja, 12% a menos em relação a três anos atrás.
Em 2018, tinha estado acima de 0,16$, e em 2014 também acima de 0,166$.
Trump não tem poder para impedir que a China mantenha artificialmente baixo o câmbio yuan/dólar, portanto está atacando com tarifas de dazi.
A resposta chinesa às políticas agressivas de Trump
Por enquanto, a resposta chinesa a esses ataques não diz respeito às taxas de câmbio, mas apenas às tarifas.
De fato, a atual taxa de câmbio yuan/dólar está perfeitamente alinhada com a de três meses atrás, e na verdade ainda é inferior aos 0,14$ que tinha antes da vitória eleitoral de Trump.
Portanto, por um lado, temos os EUA que não conseguem fazer subir esta taxa de câmbio de modo a reduzir as importações da China e talvez incrementar as exportações.
Por outro lado, temos a China que não quer ceder à guerra dos dazi, pelo menos por agora, e em vez de deixar o yuan apreciar, prefere responder com controdazi.
O que realmente deixa perplexos é o fato de que as tarifas, e as contratarifas, tendem a prejudicar também e principalmente quem as impõe, portanto a estratégia baseada nas tarifas de Trump prejudica os próprios EUA, enquanto a resposta com contratarifas da China provavelmente acabará prejudicando o próprio gigante asiático.
O Dollar Index: análise e performance
Dentro deste cenário péssimo, começa, no entanto, a surgir um possível bom sinal.
O Dollar Index é um índice que mede precisamente a evolução da força do dólar dos EUA ao longo do tempo em relação a outras moedas globais, como em particular o euro e o yuan.
O pico dos últimos tempos foi atingido em 10 de janeiro, quando se aproximou de cerca de 110 pontos.
No dia da posse de Trump na Casa Branca, 20 de janeiro, já havia caído para 108, mas de fato esse ainda era um nível alto. No entanto, é preciso especificar que para este índice, dois pontos de diferença não são poucos, especialmente se forem perdidos em apenas dez dias.
Na realidade, esperava-se que essa descida fosse maior, e em vez disso, ainda em 12 de fevereiro, mais ou menos navegava em torno dos 108 pontos.
No entanto, a partir de 13 de fevereiro, parece ter iniciado uma fase de queda, que poderia ajudar bastante a desvalorizar o dólar e favorecer a exportação dos EUA, se continuasse assim por um tempo.
Hoje, por exemplo, caiu pela primeira vez abaixo dos 106 pontos nos últimos três meses, mas não basta.
Tomando como referência o desempenho a longo prazo, seria necessária uma descida bem abaixo dos 100 pontos para que possa ter impactos significativos também na balança comercial dos EUA.
Além disso, está em fase crescente há mais de dez anos, apesar dos muitos altos e baixos, tanto que há dez anos a média era de 88 pontos, com picos mínimos até abaixo dos 80 pontos, enquanto desde junho de 2021 nunca mais caiu abaixo dos 90 pontos.
O impacto nos mercados financeiros
Um quadro semelhante não pode deixar de ter impactos negativos também nos mercados financeiros.
No entanto, se a queda do Dollar Index continuasse, mais cedo ou mais tarde poderia chegar a uma situação em que poderia ser vantajoso para Trump reduzir ou remover as tarifas.
No entanto, é importante lembrar que o Dollar Index tende a não se mover muito no curto prazo, tanto que para subir de 90 para 110 pontos levou mais de um ano em 2022.
Felizmente, a queda já começou há quase dois meses, então é possível que até o final do ano possa cair amplamente abaixo da marca de 100 pontos, dando assim talvez um pouco de alívio também aos mercados financeiros.
