Nos últimos dias, o preço do Bitcoin registrou uma pequena, mas significativa, recuperação.
Hoje, porém, ele parece ter parado.
Na base dessa interrupção temporária há em particular dois fatores diferentes que, cada um à sua maneira, estão desempenhando um papel importante no curto prazo.
Summary
O primeiro fator: os short squeeze
A partir da última quinta-feira ocorreram nada menos que quatro diferentes short squeeze no mercado de futuros de Bitcoin.
Trata-se de um mercado dominado por traders de curto prazo, mas com uma distinção importante: de um lado estão os especuladores de varejo, e do outro as baleias institucionais.
Os investidores de varejo não apenas têm menos capital, como também possuem muito menos competências e muito menos informações. Além disso, em geral, têm horizontes temporais um pouco mais longos e são facilmente manipuláveis.
Do outro lado estão as baleias institucionais, que têm muito mais capital e, em momentos como este, de fato têm força para manipular o preço do Bitcoin.
Além disso, as baleias institucionais também têm muito mais competências e, sobretudo, muito mais informações, algumas das quais são inalcançáveis para o varejo.
As baleias, de fato, não são manipuláveis (pelo contrário, são manipuladoras) e têm horizontes temporais muitas vezes curtos, ou até curtíssimos, também porque frequentemente utilizam algoritmos, e não pessoas, tanto para as análises quanto para a operação.
A queda do preço do Bitcoin no fim de maio/início de junho foi causada principalmente por investidores de varejo que vendiam BTC. As baleias conseguiram convencê-los a vender e, sobretudo, a permanecer vendidos (short) mesmo após o pequeno repique a partir da mínima (59.000$) ocorrido em 7 de junho.
Devido ao sentimento bearish, os investidores de varejo continuaram a fazer short em Bitcoin, e as baleias conseguiram fazer o preço subir, obviamente depois de terem aberto posições long, de modo que as posições short do varejo fossem liquidadas.
Essa dinâmica produziu três mini-short squeeze (ou seja, liquidações violentas de posições short baixistas): um na última quinta-feira, um no domingo à noite e um ontem.
O resultado foi uma recuperação do preço do Bitcoin para acima de 67.000$.
Hoje, essa fase caracterizada por varejo em short e baleias em long terminou, porque as baleias parecem não estar mais em posições long no curto prazo, pelo menos por enquanto.
O segundo fator: SpaceX
Na sexta-feira houve o início das negociações das ações da SpaceX na bolsa.
Nas primeiras duas horas, os volumes de negociação foram altíssimos, depois, pouco a pouco, foram diminuindo.
No que diz respeito ao preço, embora a colocação inicial em pré-lançamento tenha sido feita a 135$, o preço de abertura no qual ocorreu a primeira negociação em bolsa foi de 150$, e já na própria sexta-feira foi atingido um pico de 177$, para depois encerrar o dia a 161$.
Ontem, porém, parece ter começado a inflar-se uma mini-bolha, dado que hoje, no pré-market, o preço já superou os 200$, com nada menos que 13 velas horárias consecutivas quase todas positivas.
Embora seja impossível dizer quando – e sobretudo a que preço – essa mini-bolha irá estourar, com certeza ela está drenando liquidez de outros mercados, e em particular do Bitcoin.
Na verdade, é muito provável que, como de costume, quem esteja alimentando essa mini-bolha sejam mais os investidores de varejo do que as baleias, tanto que, em certo ponto, as baleias podem, ao contrário, começar a vender ações da SpaceX para monetizar os ganhos.
Enquanto, porém, essa mini-bolha continuar a inflar-se, o mercado acionário americano continuará a drenar um pouco de liquidez do mercado cripto, em particular a dos investidores de varejo.
As consequências sobre o preço do Bitcoin
Portanto, a fase de crescimento dos últimos dias, impulsionada pelos short squeeze, terminou, e hoje é o mercado acionário americano que está drenando liquidez de varejo do mercado cripto.
Além disso, a recuperação dos últimos dias não foi alimentada pela abertura de novas posições long, mas principalmente pelo fechamento de posições short, o que significa que não foi sustentada pela entrada de nova liquidez.
Em outras palavras, no sábado, 6 de junho, concluiu-se a fase de queda, e no domingo, 7 de junho, começou uma nova pequena fase de crescimento alimentada, porém, não pela entrada de nova liquidez, mas pelo fechamento de posições short.
Essa última fase terminou ontem com o último dos três short squeeze, enquanto hoje está começando outra.
Neste momento, porém, ainda é impossível determinar com precisão de que tipo de fase se trata e, sobretudo, se será caracterizada por uma nova alta, por uma queda ou por uma lateralização.
De fato, as baleias hoje parecem ter-se colocado em espera no que diz respeito ao Bitcoin, justamente porque ainda não está claro de que tipo será a nova fase iniciada hoje. É, porém, possível que, até o fim do dia, as baleias tomem uma decisão e voltem a entrar em posições long ou short, em particular caso a mini-bolha da SpaceX já venha a estourar.
