A Commodity Futures Trading Commission abriu uma ampla investigação sobre a Polymarket, a plataforma de mercados de previsão que há anos mantém uma relação complicada com os reguladores dos EUA. A investigação, confirmada por uma fonte familiarizada com o assunto e noticiada tanto pela Bloomberg quanto pela CNBC, abrange as atividades comerciais da Polymarket, bem como suas operações em redes sociais — um escopo que vai muito além da controvérsia de marketing que recentemente trouxe a empresa à atenção do público.
Summary
Pontos principais
- A CFTC iniciou uma investigação extensa e em andamento sobre as atividades comerciais e as operações em redes sociais da Polymarket, segundo fontes familiarizadas com o inquérito.
- Uma análise do Wall Street Journal de 1.105 vídeos promocionais constatou que cerca de 70% continham negociações simuladas em vez de atividade real de mercado, gerando mais de 140 milhões de visualizações no TikTok, YouTube e Instagram.
- Criadores de conteúdo teriam recebido entre US$ 2.000 e US$ 3.000 por mês por meio da contratada de marketing Virality e foram orientados a não divulgar os patrocínios.
- A Polymarket está proibida de atender usuários dos EUA desde um acordo com a CFTC em 2022, embora tenha lançado uma bolsa regulada nos EUA em dezembro para restaurar o acesso doméstico.
- Este é o primeiro grande inquérito da CFTC sobre uma plataforma de contratos de eventos sob a presidência de Michael Selig, cujo mandato tem sido, em geral, favorável aos mercados de previsão.
O que a investigação da CFTC sobre a Polymarket realmente abrange
A investigação é ativa e extensa, embora nem a CFTC nem a Polymarket tenham emitido um comunicado oficial. Uma fonte familiarizada com o assunto disse à CNBC que o inquérito está em andamento, sem revelar quando começou. A Bloomberg informou separadamente que a investigação vai além das práticas de marketing em redes sociais da Polymarket e alcança outras partes das operações da empresa — um detalhe que indica que os reguladores estão adotando uma visão ampla sobre a conduta da plataforma.
O momento é relevante. Esta investigação surge pouco depois de a CFTC e o Departamento de Justiça dos EUA terem encerrado uma investigação anterior sobre a Polymarket sem apresentar acusações, em julho do ano passado. Aquele caso anterior se concentrava em saber se a Polymarket permitia de forma indevida que usuários dos EUA acessassem sua plataforma. A nova investigação representa uma linha de escrutínio distinta e potencialmente mais consequente.
Um regulador conhecido por apoiar mercados de previsão volta-se para a aplicação da lei
O que torna isso particularmente notável é quem está à frente da CFTC. O presidente Michael Selig tem sido geralmente visto como um dos reguladores mais favoráveis aos mercados de previsão na história recente da agência. Seu mandato tem sido marcado por apoio ativo a plataformas de contratos de eventos, incluindo batalhas judiciais contra estados que buscam restringi-las. Nesse contexto, abrir uma investigação de alto perfil sobre a plataforma mais conhecida do setor envia um sinal inequívoco de que até mesmo uma postura regulatória favorável tem limites quando a conduta de marketing é colocada em questão.
Acusações de práticas de marketing enganosas
A investigação segue-se a uma reportagem investigativa do Wall Street Journal detalhando o que o jornal descreveu como uma campanha sistemática de conteúdo promocional enganoso. O Journal analisou 1.105 vídeos publicados entre dezembro de 2025 e meados de maio e constatou que aproximadamente 70% continham negociações simuladas em vez de atividade real de mercado. A Polymarket teria usado versões de réplica de sua plataforma de negociação para encenar apostas falsas e ganhos fabricados nesses vídeos — negociações que teriam resultado em perdas se fossem realizadas na plataforma ao vivo.
A escala financeira da suposta fraude é impressionante. A campanha teria exibido cerca de US$ 1,9 milhão em apostas falsas, incluindo quase US$ 900.000 em ganhos fabricados. Esses números não refletiam resultados reais — foram construídos para tornar a plataforma mais atraente e lucrativa aos olhos de potenciais usuários.
Pagamentos não divulgados a influenciadores e uma campanha com 140 milhões de visualizações
O alcance promocional foi substancial. A empresa de análise Tubular estimou que os vídeos acumularam mais de 140 milhões de visualizações no TikTok, YouTube e Instagram. Os criadores de conteúdo por trás desses vídeos teriam recebido entre US$ 2.000 e US$ 3.000 por mês por meio de uma contratada de marketing chamada Virality. Fundamentalmente, eles teriam sido instruídos a não divulgar que o conteúdo era patrocinado — uma violação direta das normas padrão de divulgação em marketing de influenciadores e, potencialmente, das regras federais de publicidade.
A combinação de resultados de negociação fabricados e pagamentos de patrocínio ocultos é exatamente o tipo de conduta que desperta a atenção dos reguladores. Para os usuários atraídos por esses vídeos, a implicação é clara: o que parecia ser ganhos autênticos de traders reais era, em muitos casos, conteúdo encenado e financiado pela própria empresa.
A resposta da Polymarket e os esforços de conformidade
A resposta pública da Polymarket tem sido moderada. A empresa disse à CNBC que está realizando uma auditoria abrangente de seu conteúdo promocional ativo para garantir a conformidade com seus próprios padrões internos, bem como com os requisitos de divulgação regulatórios e legais aplicáveis. A auditoria indica que a empresa está levando as acusações a sério, mesmo sem admitir irregularidades. No entanto, os detalhes sobre o que essa auditoria envolve e o que ela encontrou permanecem não divulgados.
Da proibição de 2022 a uma bolsa regulada nos EUA
O histórico da Polymarket com os reguladores dos EUA acrescenta um contexto importante. A empresa foi proibida de atender usuários americanos após um acordo de 2022 com a CFTC, depois de não ter se registrado adequadamente junto ao regulador. Apesar dessa proibição, alguns usuários dos EUA teriam continuado a acessar a plataforma por meio de redes privadas virtuais.
A empresa vem trabalhando ativamente para reparar essa relação. Em dezembro, a Polymarket lançou uma bolsa dos EUA regulada pela CFTC, especificamente projetada para restaurar o acesso legítimo para usuários domésticos, e removeu a lista de espera da plataforma cerca de seis semanas antes de a investigação atual se tornar pública. O fato de a investigação vir à tona tão pouco tempo depois dessas medidas em direção à conformidade regulatória cria uma justaposição desconfortável para a empresa.
O escrutínio político adiciona outra camada
A pressão regulatória agora está sendo amplificada pelo Congresso. Os senadores Adam Schiff e John Curtis enviaram na semana passada uma carta ao presidente da CFTC, Michael Selig, pedindo que ele confirmasse se a agência havia aberto uma investigação sobre as práticas publicitárias da Polymarket. A carta também pressionou Selig a explicar como a CFTC tem aplicado as restrições do acordo de 2022 sobre usuários dos EUA — uma questão que ganha peso adicional diante dos relatos de uso de VPNs.
Além das questões específicas sobre a Polymarket, os senadores levantaram algo mais amplo: se a CFTC atualmente dispõe de ferramentas de supervisão suficientes para fiscalizar mercados de previsão em geral. Eles solicitaram detalhes sobre os padrões de publicidade da agência, regras de divulgação para influenciadores, estruturas de proteção ao consumidor e requisitos de verificação de idade. Essa linha de questionamento sugere que a investigação pode ser um catalisador para um debate político mais amplo sobre como as plataformas de contratos de eventos são reguladas — e se os arcabouços existentes são adequados à velocidade e à escala com que o marketing em redes sociais pode alcançar os consumidores.
Para a Polymarket, o caminho à frente envolve administrar um desafio em múltiplas frentes: uma investigação federal ativa, uma investigação do Congresso, acusações públicas de marketing enganoso e o risco reputacional de ser a primeira grande plataforma colocada sob o microscópio por um presidente da CFTC que deveria ser um aliado. Se a auditoria que está sendo conduzida se traduzirá em responsabilização concreta — ou apenas em conformidade procedimental — pode muito bem determinar até onde os reguladores decidirão ir.
Perguntas frequentes
Qual é o escopo da investigação da CFTC sobre a Polymarket?
A investigação da CFTC abrange de forma ampla as atividades comerciais da Polymarket, incluindo suas operações em redes sociais e práticas promocionais. Segundo a Bloomberg, o inquérito vai além da campanha de marketing que desencadeou o escrutínio inicial e alcança outros aspectos das operações da empresa.
De quais práticas enganosas a Polymarket é acusada em seu marketing?
A Polymarket é acusada de usar vídeos de negociação falsos com apostas simuladas e ganhos fabricados, criados usando versões de réplica de sua plataforma. Também é acusada de pagar entre US$ 2.000 e US$ 3.000 por mês a criadores de conteúdo por meio da contratada Virality sem exigir que eles divulgassem o patrocínio — prática que gerou mais de 140 milhões de visualizações no TikTok, YouTube e Instagram.
Como a Polymarket está respondendo à investigação e às acusações?
A Polymarket disse à CNBC que está realizando uma auditoria abrangente de seu conteúdo promocional ativo para garantir a conformidade com os padrões de divulgação regulatórios e legais. A empresa não emitiu um comunicado formal abordando diretamente a investigação da CFTC.
Que esforços a Polymarket fez para cumprir as regulamentações dos EUA?
Após um acordo de 2022 com a CFTC que proibiu usuários dos EUA de acessarem sua plataforma principal, a Polymarket lançou em dezembro uma bolsa dos EUA regulada pela CFTC para restaurar o acesso legítimo ao mercado doméstico. A lista de espera da plataforma foi removida aproximadamente seis semanas antes de a investigação atual se tornar pública.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
