A Financial Conduct Authority do Reino Unido traçou uma linha dura em relação às criptomoedas. Com seu framework finalizado de regulação cripto no Reino Unido agora publicado, a FCA está dando às empresas de ativos digitais uma pista clara — e um prazo firme — para colocarem a casa em ordem antes que o novo regime entre em vigor em 25 de outubro de 2027. Para um setor que operou com supervisão mínima apesar do crescimento explosivo, isso marca um ponto de virada estrutural.
Summary
Principais pontos
- O framework regulatório cripto da FCA entra em vigor em 25 de outubro de 2027, abrangendo corretoras, custodiante, emissores de stablecoins, empresas de staking e mais.
- As empresas devem solicitar autorização da FCA entre 30 de setembro de 2026 e 28 de fevereiro de 2027; registros AML existentes não são transferidos automaticamente.
- O requisito de capital para stablecoins foi reduzido de 2% para 1% do valor emitido após pressão da indústria.
- Stablecoins lastreadas em libra esterlina ficam sob supervisão da FCA; stablecoins maiores e sistemicamente importantes podem ser supervisionadas pelo Banco da Inglaterra.
- Empresas cripto devem realizar testes de estresse anuais usando modelos desenvolvidos internamente, enviados à FCA para revisão a cada ano.
FCA do Reino Unido finaliza framework regulatório cripto com prazo em 2027
O framework, finalizado em 29–30 de junho de 2026, é a reforma mais abrangente do Reino Unido em supervisão de ativos digitais até hoje. Ele traz todo o espectro de negócios cripto — plataformas de negociação, custodiante, emissores de stablecoins, provedores de empréstimo e tomada de empréstimo, empresas de staking e certos operadores de finanças descentralizadas — para um sistema único e unificado de licenciamento pela primeira vez.
David Geale, Diretor Executivo de Pagamentos e Finanças Digitais da FCA, enquadrou a mudança de forma direta: “Pela primeira vez, temos um framework regulatório abrangente para cripto no Reino Unido, que cobre como as empresas negociam, como mantêm ativos, atendem consumidores e gerenciam riscos.” Ele acrescentou que o pacote “aplica os mesmos princípios centrais que usamos em serviços financeiros — então, onde vemos o mesmo risco, buscamos os mesmos resultados regulatórios.”
Esse alinhamento com as finanças tradicionais não é acidental. A FCA está deliberadamente espelhando os padrões de gestão de risco já aplicados a bancos e empresas de investimento, pressionando os negócios cripto a operar com disciplina comparável.
Janela de candidatura e cronograma de autorização
A janela de autorização abre em 30 de setembro de 2026 e fecha em 28 de fevereiro de 2027. Durante esse período de cinco meses, empresas que desejem fornecer serviços cripto regulados no Reino Unido devem solicitar uma nova licença da FCA ou alterar permissões de serviços financeiros existentes. Reuniões de suporte pré-candidatura estarão disponíveis a partir de julho de 2026 para ajudar as empresas a se prepararem.
Até outubro de 2027, a supervisão da FCA sobre empresas cripto permanece limitada a promoções financeiras e requisitos de combate à lavagem de dinheiro. Após essa data, o regime completo se aplica — e qualquer empresa sem autorização enfrentará uma interrupção operacional significativa.
Candidaturas tardias ou incompletas são a preocupação declarada da FCA. Processos de aprovação lentos causados por dossiês mal preparados podem deixar empresas em um limbo jurídico justamente quando as regras entram em vigor. A mensagem do regulador é direta: comece cedo, protocole corretamente.
Novos requisitos para autorização de empresas cripto e registros AML
Registros AML existentes não serão mantidos. Qualquer empresa atualmente registrada sob os Regulamentos de Lavagem de Dinheiro do Reino Unido deve apresentar uma candidatura totalmente nova sob o novo framework de autorização da FCA — não há conversão automática.
Isso é mais importante do que pode parecer. Um número significativo de empresas cripto no Reino Unido construiu sua postura de conformidade em torno do regime de registro AML, que era relativamente leve em comparação com a autorização completa da FCA. Essa base agora é insuficiente. O novo framework exige padrões completos prudenciais, de conduta e de resiliência operacional, não apenas controles de combate à lavagem de dinheiro.
O escopo é amplo. Ele abrange as plataformas qualificadas de negociação de criptoativos do Reino Unido (QCATPs), que devem cumprir requisitos de diligência, publicar documentos de divulgação de criptoativos qualificados para ativos admitidos à negociação e satisfazer novas regras de abuso de mercado. A FCA também removeu uma exceção anterior que permitia que criptoativos fungíveis fossem listados sem um documento de divulgação — um endurecimento notável dos requisitos de transparência.
Supervisão de stablecoins ajustada após feedback da indústria
Uma das mudanças mais discutidas do framework envolveu os requisitos de capital para stablecoins. Após feedback contínuo da indústria, a FCA reduziu o coeficiente de capital K-SII para emissão de stablecoins de 2% para 1% do valor total das stablecoins emitidas. A cifra original de 2% havia sido criticada como desnecessariamente onerosa, especialmente para novos entrantes que constroem infraestrutura de reservas.
O afrouxamento é significativo, mas não é um passe livre. Emissores de stablecoins ainda enfrentam requisitos em torno de lastro em reservas, arranjos de salvaguarda, resgate oportuno de tokens e divulgações ao cliente. A FCA também removeu obrigações de previsão de resgates para ativos de lastro e permitiu arranjos limitados de custódia intragrupo sujeitos a salvaguardas — além de permitir que pools de lastro mantenham ativos excedentes de até 5%.
Divisão de supervisão entre FCA e Banco da Inglaterra
Stablecoins lastreadas em libra esterlina serão supervisionadas diretamente pela FCA. No entanto, stablecoins maiores consideradas sistemicamente importantes — aquelas cujo porte ou interconexão com o sistema financeiro mais amplo possam representar um risco sistêmico — podem, em vez disso, ficar sob supervisão do Banco da Inglaterra. A divisão reflete a abordagem mais ampla do Reino Unido à regulação proporcional: quanto mais sistemicamente significativo o ativo, maior a autoridade supervisora.
Esse modelo de dupla via merece atenção por parte de emissores de stablecoins com ambições de escala. Um produto que começa sob supervisão da FCA pode, à medida que cresce, atrair o escrutínio do Banco da Inglaterra — um ambiente regulatório mais exigente, com expectativas diferentes.
Medidas de resiliência operacional e gestão de risco para empresas cripto
Além do licenciamento, o framework introduz requisitos operacionais substanciais. As empresas devem manter capital suficiente contra ativos de maior risco e conduzir testes de estresse anuais avaliando sua resiliência sob condições severas de mercado e pressão econômica.
O modelo de teste de estresse é deliberadamente flexível — e notavelmente diferente de como os bancos operam. Enquanto os principais bancos do Reino Unido recebem cenários de teste específicos do Banco da Inglaterra, as empresas cripto projetam seus próprios modelos de teste de estresse com base em avaliações internas de risco. Esses resultados são então enviados à FCA a cada ano para revisão. A abordagem dá autonomia às empresas, mas também coloca sobre elas o ônus de desenhar cenários apropriados.
Reservas de capital e gestão de risco alinhadas às finanças tradicionais
O framework prudencial também introduz um requisito único de posição líquida de risco de 40% e um ajuste de volatilidade por inadimplência de contraparte de 40% para criptoativos elegíveis admitidos em plataformas qualificadas de negociação do Reino Unido — substituindo um sistema de classificação de dois níveis proposto anteriormente. Essa simplificação foi bem recebida por alguns, pois remove a complexidade em torno de como diferentes tipos de ativos são tratados.
Em integridade de mercado, o framework introduz regras de uso de informação privilegiada e manipulação de mercado. A FCA manteve uma abordagem liderada pela indústria para grandes operadores de QCATP, ao mesmo tempo em que reduziu as obrigações de monitoramento on-chain para essas empresas e refinou requisitos em torno de divulgações de informação privilegiada e notificações de intermediários.
As finanças descentralizadas ocupam uma posição distinta. A FCA deixou claro que elas permanecem uma prioridade regulatória, com foco de fiscalização em identificar operadores ou entidades controladoras dentro de estruturas DeFi. Serviços com operadores identificáveis — incluindo organizações autônomas descentralizadas controladas — têm maior probabilidade de se enquadrar no escopo de supervisão. Protocolos totalmente autônomos, sem controlador identificável, enfrentam uma questão de classificação mais difícil que o regulador ainda está refinando.
Para o setor, o framework da FCA representa tanto clareza quanto um ônus de conformidade. Geale reconheceu isso: “As empresas têm nos pedido clareza regulatória e acreditamos que a entregamos.” Se as empresas conseguirão traduzir essa clareza em candidaturas de autorização tempestivas e completas antes do fechamento da janela em fevereiro de 2027 determinará quem estará operando legalmente quando outubro de 2027 chegar — e quem não estará.
Perguntas frequentes
Quando o novo framework regulatório cripto da FCA do Reino Unido entra em vigor?
O framework entra em vigor em 25 de outubro de 2027, exigindo que todas as empresas cripto que operam no Reino Unido tenham autorização da FCA até essa data.
Registros AML existentes para empresas cripto cumprem automaticamente as novas regras da FCA?
Não. Registros existentes sob os Regulamentos de Lavagem de Dinheiro não são convertidos automaticamente. As empresas devem apresentar candidaturas de autorização totalmente novas à FCA sob o novo framework.
Quais são os requisitos de capital para emissores de stablecoins sob as novas regras?
Emissores de stablecoins devem manter reservas de capital iguais a 1% do valor de stablecoins emitido, reduzido dos 2% inicialmente propostos após feedback da indústria. Requisitos adicionais em torno de lastro em reservas, salvaguardas e padrões de resgate também se aplicam.
As empresas cripto são obrigadas a realizar testes de estresse?
Sim. Empresas cripto devem conduzir testes de estresse anuais usando modelos desenvolvidos internamente com base em suas próprias avaliações de risco. Os resultados são enviados à FCA para revisão a cada ano — ao contrário dos bancos, que recebem cenários padronizados do Banco da Inglaterra.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
