O debate dentro do sistema bancário global sobre stablecoins está efetivamente encerrado. A questão nunca foi realmente resolvida por meio de argumentos — foi resolvida por meio de ações. Quando o Standard Chartered anunciou que ofereceria a clientes institucionais acesso direto à cunhagem e ao resgate do USDC da Circle Internet, o movimento não foi recebido como novidade, mas como confirmação de uma tendência já em curso. A adoção de stablecoins pelos bancos deixou de ser uma questão filosófica para se tornar operacional, e as maiores instituições financeiras do mundo agora correm para definir o seu papel nisso.
Summary
Principais pontos
- O Standard Chartered agora oferece a clientes institucionais cunhagem e resgate diretos de USDC, tornando-se o primeiro G-SIB a fornecer acesso integrado desse tipo com a Circle.
- O BNY Mellon, o maior banco custodiante do mundo, com US$ 59 trilhões em ativos sob gestão, ampliou o suporte ao USDC para custódia, cunhagem e resgate apenas alguns dias antes.
- Ambos os bancos são classificados como instituições globais sistemicamente importantes pelo Comitê de Basileia, o que confere peso institucional significativo a esses movimentos.
- A Chainalysis projeta que os volumes de liquidação com stablecoins podem chegar a um quatrilhão de dólares por ano até 2030.
- Um consórcio de 37 instituições financeiras europeias liderado pela Qivalis está desenvolvendo a stablecoin Euro On-Chain (EUOC) para oferecer uma alternativa em euro regulada sob o MiCA.
Bancos globais adotam stablecoins com acesso institucional
A iniciativa do Standard Chartered nesta semana não aconteceu de forma isolada. Dias antes, o BNY Mellon — o maior banco custodiante do mundo, que administra US$ 59 trilhões em ativos — ampliou sua própria infraestrutura de USDC para permitir que clientes institucionais custodiem, cunhem e resgatem o token usando os sistemas já existentes do BNY, em vez de construir os seus próprios. Dois dos bancos mais sistemicamente significativos do planeta, ambos reconhecidos como bancos globais sistemicamente importantes pelo Comitê de Basileia do Banco de Compensações Internacionais, moveram-se na mesma direção dentro da mesma semana.
Esse tipo de convergência sinaliza algo além de decisões de produto individuais.
Standard Chartered permite cunhagem e resgate diretos de USDC
A parceria do Standard Chartered com a Circle oferece a clientes institucionais uma rampa de entrada e saída direta para USDC sem a necessidade de depender de intermediários terceirizados. É a primeira vez que um banco global sistemicamente importante oferece esse nível de acesso integrado ao USDC em parceria com a Circle. Para instituições que gerenciam grandes fluxos transfronteiriços, remover esse atrito não é uma melhoria menor — é uma mudança estrutural na forma como podem movimentar valor.
BNY Mellon amplia serviços de custódia e liquidação em USDC
A expansão do BNY Mellon é igualmente reveladora. Em vez de emitir sua própria stablecoin, o BNY optou por se conectar a uma rede existente e líquida. Essa escolha reflete um padrão mais amplo: bancos estabelecidos estão concluindo que construir do zero traz mais riscos e menos recompensas do que se conectar a redes que já têm escala. A infraestrutura já existe. A questão agora é quem controla a camada de acesso.
Mudança de perspectiva bancária: de se as stablecoins se encaixam para como se encaixam
“Os bancos não estão mais perguntando se vão usar stablecoins. Eles estão decidindo como vão usá-las”, disse Andrew MacKenzie, fundador e CEO da Agant, emissora de stablecoin sediada na Escócia. Essa formulação captura com precisão o clima atual do setor.
O ponto de inflexão vem sendo construído silenciosamente. As stablecoins começaram como ferramentas de varejo — uma forma de traders de cripto estacionarem valor sem sair do ecossistema. Seu momento institucional chegou apoiado em clareza regulatória arduamente conquistada, liquidez aprimorada e uma percepção crescente de que a liquidação tokenizada em escala exige instrumentos programáveis atrelados a moedas fiduciárias.
Vozes da indústria destacam importância de rede e liquidez
A questão da rede tornou-se central na forma como profissionais avaliam stablecoins. Adrian Cachinero Vasiljevic, cofundador e sócio da Steakhouse Financial, que assessora instituições em finanças descentralizadas, foi direto: “É a rede que cria o valor. A stablecoin em si se torna quase secundária.”
Essa visão ganhou contexto adicional nesta semana quando o CEO da Circle, Jeremy Allaire, respondeu à introdução da OpenUSD, uma stablecoin rival apoiada por Coinbase, Stripe e BlackRock. A defesa de Allaire ao USDC baseou-se fortemente em quase uma década de liquidez acumulada, relacionamentos bancários e aprovações regulatórias — todos ativos de camada de rede, não de camada de token. O surgimento da OpenUSD também ressalta o quão competitivo o espaço de stablecoins está se tornando, mesmo enquanto os bancos correm para adotá-las.
As apostas são significativas. Segundo a Chainalysis, os volumes de liquidação com stablecoins podem chegar a um quatrilhão de dólares por ano até 2030. Quem controlar a infraestrutura que conecta esse volume às finanças tradicionais estará posicionado no centro de uma das maiores transformações de pagamentos da história moderna.
Esforços europeus para desenvolver stablecoins em euro sob o MiCA
A discussão sobre stablecoins na Europa segue um caminho diferente — e mais urgente. Tokens atrelados ao dólar atualmente respondem por mais de 99% da capitalização total de mercado de stablecoins. Para instituições europeias, essa concentração cria uma dependência estrutural que elas estão ativamente tentando resolver antes que as finanças tokenizadas se tornem a norma.
Consórcio Qivalis lidera desenvolvimento da stablecoin Euro On-Chain
A Qivalis, liderando um consórcio de 37 instituições financeiras europeias, está desenvolvendo a stablecoin Euro On-Chain (EUOC) como uma jogada de infraestrutura compartilhada em vez de um produto competitivo. O CEO Jan-Oliver Sell tem sido direto quanto às apostas: “Se não tivermos um euro na blockchain, os bancos vão usar o dólar porque ele está lá, está disponível e tem muita liquidez.”
O modelo de consórcio é deliberado. Em vez de fragmentar o mercado com dezenas de tokens em euro concorrentes emitidos por bancos individuais, a Qivalis está pressionando as instituições a colaborar em uma única rede compartilhada — capturando os mesmos efeitos de rede que tornaram o USDC dominante em termos de dólar. “Quanto mais bancos tivermos no consórcio, melhor. Nossa rede tem efeitos de rede mais fortes”, disse Sell.
Novas stablecoins buscam reduzir dependência do dólar com tokens em euro regulados
A posição regulatória da Europa é, possivelmente, sua vantagem competitiva aqui. O quadro regulatório Markets in Crypto-Assets (MiCA) já fornece a supervisão que muitas stablecoins lastreadas em dólar levaram anos para negociar. O que o continente não tem é profundidade de liquidez — e isso é um problema solucionável se instituições suficientes se comprometerem com a mesma rede.
A Qivalis não está sozinha. A EUR CoinVertible (EURCV) do Societe Generale e a EURXT do Credit Agricole representam abordagens concorrentes de grandes credores franceses, cada uma tentando ancorar a liquidação em euro em forma tokenizada. A proliferação de tokens denominados em euro reflete uma urgência institucional genuína — mas também levanta a questão de se a fragmentação não acabará minando os próprios efeitos de rede que cada emissor tenta capturar.
Investimentos em infraestrutura que conectam stablecoins e finanças tradicionais
É na camada de infraestrutura que a verdadeira competição está acontecendo. MacKenzie, da Agant, observando a mesma dinâmica no Reino Unido, observa que os bancos foram além da estratégia de ativos digitais para algo mais fundamental: construir a tubulação que conecta stablecoins a pagamentos, operações de tesouraria e sistemas de liquidação.
As empresas preferem esmagadoramente liquidar obrigações em suas moedas de origem em vez de rotearem valor por meio de dólares e de volta. Essa preferência é um motor estrutural para stablecoins não lastreadas em dólar — mas também estabelece uma barreira alta para qualquer emissor. Emitir um token é trivial. Fazer com que os bancos o implementem ativamente para clientes, e que os clientes realmente o utilizem, não é.
Como colocou Cachinero Vasiljevic: “Qualquer um pode emitir uma stablecoin. Mas se ninguém usa a stablecoin, a stablecoin não vale nada. O valor da stablecoin é a rede.”
Essa distinção — entre existir e ser usada — pode, em última análise, determinar quais das atuais ondas de stablecoins apoiadas por bancos sobreviverão à próxima fase das finanças tokenizadas e quais simplesmente se tornarão infraestrutura à qual ninguém se conectou.
Perguntas frequentes
Por que os bancos pararam de debater se as stablecoins pertencem às finanças?
Os bancos agora aceitam as stablecoins como parte da infraestrutura financeira e passaram a determinar a melhor forma de integrá-las às suas operações de pagamento, liquidação e tesouraria.
Quais serviços o Standard Chartered introduziu para clientes institucionais em relação ao USDC?
O Standard Chartered agora oferece a clientes institucionais acesso direto à cunhagem e ao resgate de USDC em parceria com a Circle Internet, tornando-se o primeiro banco global sistemicamente importante a oferecer essa capacidade integrada.
Por que os bancos europeus estão desenvolvendo stablecoins denominadas em euro?
Para estabelecer uma alternativa em euro regulada sob o quadro MiCA e evitar que a atividade de liquidação passe automaticamente para tokens lastreados em dólar, que atualmente representam mais de 99% da capitalização total de mercado de stablecoins.
O que determina o valor e o sucesso de uma stablecoin segundo especialistas do setor?
De acordo com profissionais do setor, incluindo Adrian Cachinero Vasiljevic, da Steakhouse Financial, o valor de uma stablecoin é determinado por sua rede — ou seja, pela amplitude da adoção e do uso real por bancos e clientes, não pelo token em si.
{“@context”:”https://schema.org”,”@type”:”FAQPage”,”mainEntity”:[{“@type”:”Question”,”name”:”Por que os bancos pararam de debater se as stablecoins pertencem às finanças?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Os bancos agora aceitam as stablecoins como parte da infraestrutura financeira e passaram a determinar a melhor forma de integrá-las às suas operações de pagamento, liquidação e tesouraria.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Quais serviços o Standard Chartered introduziu para clientes institucionais em relação ao USDC?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”O Standard Chartered agora oferece a clientes institucionais acesso direto à cunhagem e ao resgate de USDC em parceria com a Circle Internet, tornando-se o primeiro banco global sistemicamente importante a oferecer essa capacidade integrada.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”Por que os bancos europeus estão desenvolvendo stablecoins denominadas em euro?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”Para estabelecer uma alternativa em euro regulada sob o quadro MiCA e evitar que a atividade de liquidação passe automaticamente para tokens lastreados em dólar, que atualmente representam mais de 99% da capitalização total de mercado de stablecoins.”}},{“@type”:”Question”,”name”:”O que determina o valor e o sucesso de uma stablecoin segundo especialistas do setor?”,”acceptedAnswer”:{“@type”:”Answer”,”text”:”De acordo com profissionais do setor, incluindo Adrian Cachinero Vasiljevic, da Steakhouse Financial, o valor de uma stablecoin é determinado por sua rede — ou seja, pela amplitude da adoção e do uso real por bancos e clientes, não pelo token em si.”}}]}
Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
