O esforço regulatório cripto da Clarity Act está entrando em um momento de agora ou nunca. O Congresso deixou passar sua meta de 4 de julho e, com o recesso de 7 de agosto se aproximando rapidamente, a janela para aprovar a peça mais significativa de legislação de ativos digitais dos EUA em anos está se estreitando rapidamente. O presidente da CFTC, Michael Selig, porém, não está recuando. “Estamos tão perto. Precisamos fazer isso acontecer”, ele disse à apresentadora da Fox Business, Maria Bartiromo, dias depois de o prazo autoimposto para o feriado vir e passar sem uma votação no plenário do Senado.
Summary
Principais pontos
- O presidente da CFTC, Michael Selig, diz que a Clarity Act está “tão perto” apesar de o Congresso ter perdido o prazo-alvo de 4 de julho.
- A Clarity Act dividiria a supervisão de ativos digitais entre a CFTC e a SEC — uma mudança estrutural que o setor busca há anos.
- O Comitê Bancário do Senado aprovou o projeto por 15-9, com dois democratas cruzando o corredor, mas nenhuma votação em plenário do Senado foi agendada.
- A senadora Cynthia Lummis está pressionando para divulgar o texto do projeto e realizar uma votação no Senado antes do recesso de 7 de agosto.
- Analistas agora colocam as chances de o projeto ser aprovado este ano em aproximadamente 50/50, com disputas pendentes sobre pagamentos de rendimento de stablecoins e linguagem de ética ligada ao ex-presidente Trump.
Clarity Act se aproxima da aprovação em meio a prazo perdido
A importância por trás deste projeto é difícil de exagerar. A Clarity Act dividiria formalmente a supervisão de ativos digitais entre a Commodity Futures Trading Commission e a Securities and Exchange Commission — uma divisão CFTC-SEC pela qual a indústria cripto fez lobby de forma incansável. Hoje, a jurisdição sobre ativos digitais está em uma zona cinzenta que criou pesadelos de conformidade, batalhas jurídicas e um fluxo constante de empresas sediadas nos EUA transferindo operações para o exterior.
Progresso legislativo e a votação pendente no Senado
A Câmara aprovou a Clarity Act no verão passado. Essa parte está feita. O impasse está inteiramente no Senado, que ainda não agendou uma votação em plenário. O Comitê Bancário do Senado avançou o projeto em uma votação de 15-9, com dois democratas se juntando aos republicanos — uma demonstração significativa, embora estreita, de apoio bipartidário. Mas a aprovação em comitê e uma votação no plenário são duas coisas muito diferentes, e o tempo é o inimigo aqui.
Parlamentares de ambos os lados reconheceram discretamente que não agir antes do recesso de agosto pode atrasar a próxima janela legislativa realista em anos, não meses. A agenda do Senado é brutal, e a legislação cripto não tem o luxo de esperar indefinidamente.
Apoio bipartidário e por que isso importa
Selig, indicado por Trump e confirmado em dezembro, enquadrou o projeto explicitamente como uma questão de competitividade nacional. Ele aponta o atual mosaico de leis estaduais de cripto como algo que já fez as empresas dos EUA perderem terreno real. “É fundamental que tenhamos um padrão federal para criptoativos”, disse ele. Seu argumento: certeza e proteção ao consumidor não são prioridades democratas ou republicanas — são fundamentos de mercado.
Esse enquadramento importa estrategicamente. Um padrão federal unificado daria a corretoras, desenvolvedores e investidores institucionais um mapa regulatório claro pela primeira vez. Sem isso, os EUA correm o risco de ceder terreno a jurisdições — na Europa, nos Emirados Árabes Unidos, em Cingapura — que já avançaram em estruturas abrangentes para ativos digitais.
Desafios políticos e regulatórios que atrasam o projeto
O verniz bipartidário, no entanto, está mostrando rachaduras. O caminho do projeto é complicado por várias disputas não resolvidas que refletem falhas políticas mais profundas.
Preocupações éticas relacionadas ao ex-presidente Trump
Os democratas pressionaram fortemente por uma linguagem de ética que abordaria o ex-presidente Donald Trump, sua família e o envolvimento deles em empreendimentos cripto. Selig foi direto sobre sua visão dessa exigência: “Há um pouco de desvio para ética e outras questões, e isso está simplesmente descarrilando a verdadeira oportunidade de ter um projeto bipartidário.” Os democratas enquadraram essas disposições como medidas legítimas de proteção ao consumidor. Selig as vê como uma distração injetada no que deveria ser um debate limpo sobre estrutura de mercado.
Isso não é apenas ruído processual. Se as disposições éticas se tornarem um fator decisivo, elas podem fraturar a coalizão de dois democratas que tirou o projeto do comitê — e é uma coalizão da qual há muito pouca margem para perder.
Disputas sobre finanças ilícitas e disposições de stablecoins
Além da disputa ética, há divergências substanciais de política. Os negociadores continuam em desacordo sobre as regras de finanças ilícitas incorporadas ao projeto, e uma disposição reaberta da GENIUS Act — a lei de stablecoins — adicionou novo atrito. O ponto específico de impasse: se as corretoras devem ter permissão para pagar rendimento sobre saldos de stablecoins. Parece técnico, mas a resposta tem enormes consequências em cadeia para como as stablecoins funcionam como instrumentos financeiros e como competem com produtos tradicionais de poupança.
Senadora Lummis e a contagem regressiva de agosto
Senadora Cynthia Lummis, que preside o subcomitê de ativos digitais do Comitê Bancário do Senado, é a figura-chave que impulsiona o cronograma. Ela se comprometeu a divulgar o texto do projeto e obter uma votação em plenário antes do recesso de 7 de agosto. É uma janela apertada — e exige resolver o impasse ético, as divergências sobre finanças ilícitas e a questão do rendimento de stablecoins, tudo antes de os senadores deixarem Washington para o verão.
Analistas, por sua vez, estão colocando as chances de aprovação este ano em aproximadamente iguais. Isso representa uma mudança significativa em relação a alguns meses atrás, quando o projeto parecia mais uma formalidade do que uma disputa. O prazo perdido de 4 de julho injetou incerteza real no cenário.
O esforço regulatório mais amplo da CFTC
A Clarity Act é a manchete, mas a CFTC não está parada enquanto o Congresso debate. Selig destacou duas frentes ativas que mostram o quão agressivamente a agência está tentando moldar o espaço de ativos digitais independentemente de a legislação avançar ou não.
Nos mercados de previsão, a CFTC já propôs regras formais para o setor. Kalshi e Polymarket processaram um volume combinado de US$ 24 bilhões no último ano — números que tornam impossível ignorar a questão jurisdicional. A agência processou nove estados em uma disputa direta sobre quem tem o direito de regular essas plataformas, uma batalha jurídica que sinaliza que a CFTC não está esperando o Congresso definir seu território.
Selig também observou que, durante ataques dos EUA perto do Estreito de Ormuz, o cripto manteve sua posição e funcionou como proteção enquanto a CFTC trabalhava para manter a ordem nos mercados de petróleo e derivativos. A observação foi mais do que uma nota de rodapé — foi um sinal de que os ativos digitais agora estão suficientemente incorporados à dinâmica dos mercados financeiros a ponto de seu comportamento durante tensões geopolíticas fazer parte do que os reguladores monitoram ativamente.
O que acontece se o projeto emperrar após agosto é a pergunta à qual o setor realmente não quer resposta. Uma Clarity Act adiada não significa apenas incerteza contínua — significa que o arcabouço regulatório dos EUA para cripto continuará sendo um mosaico definido por ações de fiscalização e decisões judiciais, e não por legislação, enquanto o resto do mundo continua a construir alternativas estruturadas. Para corretoras, desenvolvedores e players institucionais, isso não é um resultado neutro. É uma desvantagem competitiva medida em anos.
Perguntas frequentes
O que é a Clarity Act e por que ela é importante?
A Clarity Act é uma legislação bipartidária que dividiria a supervisão de ativos digitais entre a CFTC e a SEC, estabelecendo um padrão regulatório federal unificado para criptoativos nos Estados Unidos. Ela busca substituir o atual arcabouço fragmentado estado a estado por regras federais claras que cubram proteção ao consumidor, estrutura de mercado e fronteiras jurisdicionais.
Por que a Clarity Act foi adiada no Congresso?
O projeto foi aprovado na Câmara no verão passado, mas ainda não recebeu uma votação em plenário no Senado. Os atrasos decorrem de múltiplas fontes: os democratas estão pressionando por uma linguagem de ética relacionada ao ex-presidente Trump e seus empreendimentos cripto, os negociadores permanecem divididos sobre regras de finanças ilícitas e uma disputa sobre se as corretoras podem pagar rendimento sobre saldos de stablecoins reabriu disposições relacionadas da lei de stablecoins GENIUS Act.
Que papel a senadora Cynthia Lummis desempenha no progresso do projeto?
A senadora Lummis preside o subcomitê de ativos digitais do Comitê Bancário do Senado e é a principal impulsionadora do cronograma legislativo. Ela afirmou que os negociadores estão trabalhando para divulgar o texto do projeto e realizar uma votação completa no Senado antes do recesso de 7 de agosto.
Como a CFTC está envolvida além da Clarity Act?
A CFTC propôs regras formais para o setor de mercados de previsão, onde Kalshi e Polymarket processaram um volume combinado de US$ 24 bilhões no último ano. A agência também entrou com ações contra nove estados em uma disputa jurisdicional sobre a regulação dessas plataformas, sinalizando que a CFTC está expandindo ativamente sua atuação regulatória independentemente do destino legislativo do projeto.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
