A Alphabet apresentou um trimestre que pareceu excepcional em quase todas as linhas — até que os investidores viram a conta. O relatório de resultados da Alphabet no 2º trimestre, divulgado após o fechamento do mercado na quarta-feira, mostrou lucro por ação de US$ 9,11 sobre uma receita de US$ 119,8 bilhões, confortavelmente acima das expectativas de Wall Street. Mas a comemoração durou pouco. Na manhã de quinta-feira, as ações caíram 2,8% no pré-mercado depois que a empresa divulgou um forte aumento nos gastos de capital planejados.
Summary
Principais destaques
- A Alphabet registrou lucro por ação de US$ 9,11 no 2º trimestre, com receita de US$ 119,8 bilhões, superando as projeções dos analistas.
- A receita do Google Cloud disparou 82% ano a ano, para US$ 24,77 bilhões, bem acima dos US$ 24,56 bilhões esperados.
- A receita de publicidade atingiu US$ 81,63 bilhões, superando a estimativa de consenso de US$ 81,12 bilhões.
- A projeção de gastos de capital foi elevada para US$ 195–US$ 205 bilhões no ano, acima da faixa anterior de US$ 180–US$ 190 bilhões.
- O Google adiou seu modelo de IA Gemini 3.5 Pro por preocupações de capacidade e está desenvolvendo um novo chip de eficiência com o codinome Frozen v2.
Forte desempenho financeiro da Alphabet no 2º trimestre
Os números principais eram difíceis de contestar. A receita subiu 24% em relação aos US$ 96,4 bilhões que a Alphabet reportou no mesmo trimestre do ano anterior, e a empresa superou as projeções dos analistas tanto em lucro quanto em receita total. As obrigações de desempenho remanescentes — essencialmente o pipeline de contratos ainda a serem cumpridos — chegaram a US$ 514 bilhões, bem acima dos US$ 488,1 bilhões projetados pelos analistas. Esse número sinaliza uma demanda corporativa sustentada, não apenas um salto de um trimestre.
Crescimento da receita de nuvem e publicidade
O número de destaque foi o do Google Cloud. A receita da divisão atingiu US$ 24,77 bilhões, um salto de 82% em relação aos US$ 13,6 bilhões gerados no mesmo período do ano passado e acima do consenso dos analistas de US$ 24,56 bilhões. No trimestre anterior, o negócio de nuvem havia acabado de ultrapassar o patamar de US$ 20 bilhões pela primeira vez. A aceleração é notável: os analistas esperavam cerca de 64% de crescimento ano a ano, então o resultado real superou até mesmo os modelos mais otimistas.
“O 2º trimestre foi um trimestre incrível, com as receitas da Alphabet crescendo 24% ano a ano e as receitas do Google Cloud acelerando para 82% de crescimento, impulsionadas pela demanda por infraestrutura de IA e soluções de IA”, disse o CEO Sundar Pichai.
A publicidade também se manteve firme. A receita do negócio de anúncios do Google foi de US$ 81,63 bilhões, superando os US$ 81,12 bilhões previstos pelos analistas. A publicidade no YouTube subiu 13%, para US$ 11,06 bilhões, superando a estimativa de US$ 10,81 bilhões da StreetAccount. A receita de busca cresceu 17%, para US$ 63,3 bilhões — ligeiramente abaixo das expectativas de US$ 63,4 bilhões, uma pequena frustração que Gene Munster, da Deepwater Asset Management, apontou como um fator para atenuar o entusiasmo inicial dos investidores. A diretora financeira do Google, Anat Ashkenazi, também alertou os analistas para se prepararem para comparações anuais mais difíceis na busca no 3º trimestre, à medida que a empresa passa a comparar com um período de forte aceleração da busca que começou no terceiro trimestre do ano passado.
Um fator que amplificou significativamente os lucros reportados foi um ganho de US$ 99,03 bilhões em valores mobiliários, que contribuiu para US$ 97,98 bilhões em “outras receitas” no trimestre. Esse número ajudou a elevar o lucro trimestral total da Alphabet para US$ 112,11 bilhões, um aumento de 298% ano a ano. O ganho reflete as participações da Alphabet em empresas como Anthropic e SpaceX, embora as ações da SpaceX tenham caído quase 33% desde então em relação ao nível em que estavam no final do segundo trimestre.
Aumento dos gastos de capital e reação do mercado
A atualização de gastos é o que abalou os mercados. A Alphabet elevou sua projeção de gastos de capital para o ano inteiro para uma faixa entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões, acima da faixa anterior de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões. Analistas consultados pela Visible Alpha esperavam cerca de US$ 188 bilhões. A empresa gastou US$ 44,9 bilhões em capex apenas no 2º trimestre — um valor que cresceu 100% ano a ano e ficou ligeiramente acima das estimativas.
Projeção atualizada de gastos de capital
Ashkenazi atribuiu o aumento a uma aceleração na entrega de capacidade impulsionada pela crescente demanda. “O aumento na faixa se deve principalmente a uma aceleração na entrega de capacidade para atender à crescente demanda”, disse ela aos analistas. Cerca de 60% do investimento em infraestrutura foi destinado a servidores, com os 40% restantes indo para data centers e equipamentos de rede. Ashkenazi também revelou que a Alphabet planeja expandir o uso de capacidade de nuvem de terceiros no 3º trimestre como uma medida de transição de curto prazo enquanto a capacidade interna continua a aumentar — um movimento que criará “pressão modesta sobre a margem no curto prazo”.
Essa estratégia se baseia em um acordo existente com a SpaceX para alugar GPUs da Nvidia para cargas de trabalho de IA por US$ 920 milhões por mês, segundo a CNBC. As ações da CoreWeave e da Nebius subiram 4% e 5%, respectivamente, nas negociações estendidas após os comentários de Ashkenazi, refletindo o otimismo dos investidores em relação aos provedores terceirizados que devem se beneficiar do acordo.
Impacto no preço das ações
Apesar das surpresas positivas em receita, as ações da Alphabet caíram 2,8% no pré-mercado de quinta-feira. A reação captura uma tensão que vem se acumulando em todo o setor de IA: o custo de permanecer competitivo na fronteira da infraestrutura de IA está crescendo mais rápido do que muitos investidores esperavam, e os retornos continuam irregulares e difíceis de prever no tempo.
Dito isso, a Alphabet se saiu melhor do que vários pares. Nos três meses anteriores, as ações haviam subido cerca de 4%, enquanto a Amazon ficou praticamente estável, a Meta caiu quase 6% e a Microsoft recuou cerca de 5%. O desempenho relativo reflete a confiança do mercado na aceleração da nuvem do Google, mesmo que a trajetória de gastos levante questões sobre as margens no curto prazo.
Desenvolvimento de IA e avanços tecnológicos
A história de IA da Alphabet está avançando rapidamente — e nem sempre em linha reta. Junto com os resultados financeiros, dois desenvolvimentos distintos relacionados à IA adicionaram nuances à narrativa do trimestre, um cauteloso e outro potencialmente construtivo.
Atraso do modelo de IA Gemini 3.5 Pro
Segundo a Bloomberg, o Google adiou o lançamento de seu modelo Gemini 3.5 Pro devido a preocupações sobre suas capacidades em relação a modelos concorrentes. Um porta-voz do Google disse ao Yahoo Finance que a empresa está “atualmente testando o 3.5 Pro, um modelo Flash aprimorado e outros modelos com parceiros” e descreveu a empresa como “produtivamente engajada com o governo dos EUA”. O atraso ressalta a pressão competitiva em torno dos lançamentos de modelos de IA — em uma corrida em que uma diferença de apenas alguns meses pode mudar as decisões de clientes corporativos.
Pichai, por sua vez, já sinaliza ambições muito além da geração atual. Na teleconferência de resultados, ele descreveu o Gemini 4 como “um esforço muito ambicioso”, dizendo que o Google está aplicando computação e recursos significativos para competir no nível de fronteira quando esse modelo eventualmente chegar. Ele também disse que a empresa planeja lançar novos modelos quase todos os meses à medida que a família Gemini se expande. O aplicativo Gemini agora tem 950 milhões de usuários ativos e processa 22 bilhões de tokens de API por minuto, acima dos 16 bilhões do trimestre anterior.
Desenvolvimento do chip Frozen v2
No lado de hardware, o The Information informou no início desta semana que o Google está desenvolvendo um novo chip de IA com o codinome Frozen v2. O chip foi projetado para aumentar a eficiência na execução do Gemini, incorporando partes do modelo diretamente na arquitetura do chip, o que reduziria o tempo de processamento. Detalhes sobre a data de lançamento e as especificações completas ainda não estão claros, mas o desenvolvimento aponta para uma estratégia de reduzir a dependência de fornecedores externos de GPU enquanto diminui o custo por unidade da inferência de IA em escala.
Tomados em conjunto, o atraso do Gemini 3.5 Pro e o desenvolvimento do Frozen v2 contam uma história coerente: o Google está navegando um período em que o ritmo de desenvolvimento de capacidades de IA é genuinamente incerto e em que o investimento em hardware se tornou tão estrategicamente importante quanto a arquitetura de modelos. A empresa está apostando que a construção de chips internos mais eficientes acabará por aliviar a pressão de gastos que assustou os mercados na manhã de quinta-feira — mas esse retorno ainda está à frente, não atrás.
Perguntas frequentes
Como a Alphabet se saiu financeiramente no 2º trimestre de 2026?
A Alphabet reportou lucro por ação de US$ 9,11 sobre uma receita de US$ 119,8 bilhões, superando as expectativas de Wall Street em ambas as métricas. A receita total cresceu 24% ano a ano.
Qual foi a taxa de crescimento da receita de nuvem do Google no 2º trimestre de 2026?
A receita do Google Cloud aumentou 82% ano a ano, para US$ 24,77 bilhões, superando significativamente as projeções dos analistas de cerca de US$ 24,56 bilhões e acima dos US$ 13,6 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior.
Por que as ações da Alphabet caíram no pré-mercado apesar dos fortes lucros?
As ações caíram 2,8% no pré-mercado depois que a Alphabet elevou sua projeção de gastos de capital para o ano inteiro para uma faixa entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões, acima da faixa anterior de US$ 180 bilhões a US$ 190 bilhões — bem acima das expectativas dos analistas de cerca de US$ 188 bilhões.
O que causou o atraso no modelo de IA Gemini 3.5 Pro do Google?
Segundo a Bloomberg, o Google adiou o modelo Gemini 3.5 Pro por preocupações com suas capacidades em comparação com outros modelos de IA líderes. A empresa disse que continua testando o modelo com parceiros.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
