A indústria de mineração de Bitcoin está passando por um dos seus períodos mais difíceis em anos, e os números contam uma história que vai muito além de uma simples queda de preço. Esta atualização sobre a mineração de bitcoin abrange uma contração de rede de quase 300 dias, um grande pedido de falência e uma onda de apostas bilionárias em inteligência artificial que estão remodelando a forma como o setor ganha dinheiro. A dificuldade caiu quase 20% em relação ao seu pico, os mineradores venderam quantidades recordes de Bitcoin, e algumas das mesmas empresas que estão perdendo dinheiro com mineração veem o preço de suas ações disparar por causa de acordos de data center que nada têm a ver com recompensas de bloco.
Summary
Principais destaques
- A taxa de hash da rede do Bitcoin está em queda há cerca de 287 dias consecutivos, com a dificuldade de mineração em 19,9% abaixo de sua máxima histórica, de acordo com a Bitcoin Magazine Pro.
- A Poolin e duas entidades afiliadas nos EUA entraram com pedido de falência sob o Capítulo 11 em Nova Jersey, declarando cerca de US$ 173 milhões em dívidas, em grande parte ligadas a saques congelados da Poolin Wallet.
- Mineradoras de capital aberto venderam mais de 32.000 BTC apenas no primeiro trimestre de 2026, mais do que suas vendas combinadas em todo o ano de 2025.
- O portfólio total contratado de IA da Hut 8 subiu para US$ 26,6 bilhões, enquanto os contratos de leasing ancorados em AMD da Core Scientific podem gerar mais de US$ 24 bilhões.
- O Cazaquistão e outras jurisdições estão avançando para formalizar regras de ativos digitais justamente quando o consumo de eletricidade da mineração de Bitcoin e a participação de energia de baixo carbono sobem.
Contração prolongada da mineração de Bitcoin e métricas da rede
A rede de mineração de Bitcoin vem encolhendo há boa parte de um ano, e os dados mais recentes confirmam que isso não é uma correção passageira. A dificuldade de mineração caiu 19,9% em relação ao pico de novembro de 2025, de cerca de 156 trilhões para 126,23 trilhões, marcando o terceiro maior recuo desde que o hardware dedicado ASIC substituiu as placas gráficas como padrão do setor.
Queda da taxa de hash e declínio da dificuldade
A Bitcoin Magazine Pro acompanhou a tendência de queda ao longo de aproximadamente 287 dias consecutivos, uma das contrações de mineração mais longas já registradas. A taxa de hash da rede recuou cerca de 12% em relação ao pico do fim de 2025, acima de um zettahash por segundo, para perto de 868 exahashes por segundo, com a dificuldade chegando a ficar negativa em termos anuais pela segunda vez na história do Bitcoin. A única ocorrência anterior veio após a proibição da mineração na China em 2021 — desta vez, nenhum evento político isolado está por trás disso. É o peso combinado de um preço de Bitcoin mais baixo, custos de energia em alta e compressão de receita pós-halving.
Receita dos mineradores e indicadores de estresse de mercado
O BTC caiu cerca de 46% no último ano, mesmo enquanto as ações de algumas mineradoras listadas em bolsa dispararam mais de 430%, uma divergência impulsionada quase inteiramente por sua expansão em IA e computação de alta performance. O Bitcoin News informou que um indicador composto de estresse do ciclo dos mineradores, que combina o Puell Multiple com um índice inverso de capitulação, caiu para uma nova mínima em 2026 e entrou profundamente em território de “subvalorizado” — um padrão visto anteriormente apenas próximo a grandes fundos de mercado em 2015, 2018, 2020, 2022 e 2024. Separadamente, a gestora de ativos VanEck observou que a receita média diária dos mineradores caiu 39,5% ano a ano, para cerca de US$ 28,5 milhões, com o hashprice recuando para perto de US$ 30,6 por PH/s por dia, aproximando-se de uma mínima de vários anos, mesmo com cerca de 60,8% da oferta circulante de BTC permanecendo imóvel por mais de um ano.
Pedidos de falência e desenvolvimentos financeiros das empresas
O estresse financeiro passou de risco teórico a baixas concretas neste ano, com um dos nomes mais antigos do setor agora em tribunal de falências. O caso da Poolin é o sinal mais claro até agora de que esta onda de falências na mineração de bitcoin está atingindo operadores que antes figuravam entre os maiores pools do setor.
Pedido de falência da Poolin sob o Capítulo 11
A Poolin e duas empresas afiliadas nos EUA entraram com pedido de proteção sob o Capítulo 11 em Nova Jersey, segundo a TheEnergyMag, com documentos judiciais mostrando aproximadamente US$ 173 milhões devidos — incluindo cerca de US$ 164 milhões em notas de dívida emitidas a usuários da Poolin Wallet depois que os saques foram congelados em 2022. As empresas planejam vender dois sites de mineração no oeste do Texas com um preço de reserva combinado de US$ 52 milhões. O que os credores acabarão recuperando dependerá de como esse leilão de ativos se desenrola e se o tribunal aprova a venda proposta.
Resultados operacionais e a guinada para IA em mineradoras individuais
Nem toda mineradora está enfrentando dificuldades na mesma medida. A Bitdeer informou ter produzido 990 BTC em junho, alta de 388% ano a ano, enquanto sua taxa de hash de automineração atingiu 73,0 EH/s e a taxa de hash total sob gestão chegou a 86,1 EH/s. Seu negócio de nuvem de IA agora gera aproximadamente US$ 76 milhões em receita anual recorrente, com utilização de GPU em 95%, e a empresa assinou um contrato de locação de 10 anos para 21,7 MW de carga de TI na Malásia, com entrega prevista para o início de 2027, além de um contrato condicional de locação para um data center na Noruega. A CleanSpark, por sua vez, assinou um contrato de locação de data center de 20 anos com uma empresa de tecnologia de grau de investimento não identificada, cobrindo 175 MW em seu campus de Sandersville, Geórgia, com expectativa de gerar cerca de US$ 6,6 bilhões em receita contratada, podendo subir para US$ 11,6 bilhões se as opções de renovação forem exercidas. A Fortitude Mining, focada em Zcash e pertencente ao Digital Currency Group, também se expandiu, colocando em operação uma nova instalação de 12 MW em Nebraska e elevando sua capacidade total de energia em sete sites para mais de 60 MW.
A guinada para IA e computação de alta performance
O maior tema que atravessa a atualização da mineração de bitcoin deste ano não é o bitcoin em si — é a inteligência artificial. As empresas de mineração já controlam a infraestrutura de energia, o acesso à rede elétrica e a capacidade de refrigeração de que os data centers de IA precisam, e essa sobreposição virou de cabeça para baixo toda a tese de investimento em mineradoras listadas em bolsa.
Grandes contratos de leasing remodelam as avaliações das mineradoras
A Hut 8 assinou um segundo contrato de locação de 15 anos em 20 de julho para 352 MW em seu campus Beacon Point, no Texas, elevando o valor contratual de prazo base desse campus para US$ 19,6 bilhões e levando o portfólio total contratado de IA da Hut 8 a US$ 26,6 bilhões, com entrega inicial da nova fase prevista para o segundo trimestre de 2028. A Core Scientific veio em seguida com uma parceria com a AMD ancorada em acordos de 15 anos cobrindo cerca de 530 MW, elevando sua capacidade total locada a clientes para cerca de 1,1 GW e a receita contratada potencial para mais de US$ 24 bilhões. Esse tipo de integração entre mineração de bitcoin e IA é exatamente o motivo pelo qual as ações de mineradoras se desvincularam do gráfico de preço do Bitcoin: uma cesta de ações de mineração ganhou 56% no início de 2026, enquanto o próprio BTC caiu 17%, segundo pesquisas do setor. Os investidores estão cada vez mais precificando essas empresas com base em contratos de energia e potencial de receita com IA, em vez de quantas moedas elas mineram por mês — o que importa porque muda quem realmente se beneficia com o crescimento de uma empresa de mineração: não apenas os detentores de Bitcoin, mas também os inquilinos de data centers e compradores de infraestrutura de IA.
Regulação e tendências energéticas moldando o setor
Decisões de política pública e dados de energia estão definindo cada vez mais os limites de onde e como a mineração pode crescer, e vários desenvolvimentos neste período apontam em direções diferentes ao mesmo tempo.
Cazaquistão, New Hampshire e Malásia
O presidente do Cazaquistão, Kassym-Jomart Tokayev, assinou um decreto acelerando o desenvolvimento do mercado de ativos digitais do país, com o Ministério da Inteligência Artificial e Desenvolvimento Digital delineando novas regulamentações para mineração de bitcoin que incluem mecanismos de liquidação transfronteiriça usando ativos digitais e stablecoins, incentivos de imposto de renda pessoal para empresas em conformidade e disposições que permitem o uso de eletricidade proveniente de gás associado para sustentar operações de mineração. O decreto também prevê produtos financeiros tokenizados e infraestrutura nacional de negociação de ativos digitais, reforçando as ambições do Cazaquistão como um hub cripto regional. Nos Estados Unidos, o Conselho Executivo de New Hampshire rejeitou uma proposta de título municipal de US$ 100 milhões lastreado em Bitcoin que teria usado a CleanSpark como tomadora, empenhando US$ 175 milhões em Bitcoin como garantia, com liquidação forçada se seu valor caísse abaixo de US$ 140 milhões; os conselheiros citaram preocupações com a exposição a um ativo cripto volátil e a falta de benefício direto de infraestrutura para o estado. A repressão à mineração não licenciada também se intensificou: o vice-ministro do Interior da Malásia disse ao Parlamento que as autoridades apreenderam mais de 75.000 máquinas de mineração e prenderam 629 pessoas em mais de 3.000 operações entre 2022 e maio de 2026, em ações conjuntas envolvendo a polícia nacional e a empresa de serviços públicos Tenaga Nasional Berhad.
Do lado ambiental, dados preliminares apresentados pelo Cambridge Centre for Alternative Finance mostraram que o consumo anualizado de eletricidade da mineração de Bitcoin subiu cerca de 38%, de 138 TWh em junho de 2024 para cerca de 190 TWh em dezembro de 2025, enquanto a participação de energia de baixo carbono na matriz de mineração aumentou de 52,4% para 59,4% — com a energia hidrelétrica ultrapassando o gás natural como a maior fonte de energia individual do setor. Essa combinação de consumo crescente e uma matriz mais verde ressalta por que a política energética, e não apenas o preço do Bitcoin, está se tornando central para a forma como reguladores e investidores avaliam a trajetória da indústria.
Perguntas frequentes
Há quanto tempo a dificuldade de mineração do Bitcoin está em declínio?
A dificuldade de mineração do Bitcoin está em declínio há aproximadamente 287 dias consecutivos, 19,9% abaixo de sua máxima histórica, de acordo com a Bitcoin Magazine Pro.
O que causou o pedido de falência da Poolin sob o Capítulo 11?
A Poolin entrou com pedido de falência sob o Capítulo 11 com cerca de US$ 173 milhões em dívidas, incluindo passivos significativos com usuários da Poolin Wallet após as suspensões de saques em 2022.
Por que as ações de algumas empresas de mineração estão subindo apesar da queda no preço do Bitcoin?
As ações dispararam porque várias empresas de mineração estão se expandindo para negócios de IA e computação de alta performance, que geram fluxos de receita mais estáveis e, em muitos casos, mais altos do que a mineração de Bitcoin isoladamente.
Quais são os desenvolvimentos regulatórios recentes no Cazaquistão relacionados à mineração de cripto?
O Cazaquistão adotou medidas em 2026 para desenvolver seu mercado de ativos digitais, incluindo mecanismos de liquidação transfronteiriça, incentivos fiscais e novas regras de apoio energético para a mineração, sob um decreto assinado pelo presidente Kassym-Jomart Tokayev.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
