As ações da AMD se tornaram uma das histórias de sucesso mais comentadas em Wall Street em 2026, e o motivo se resume a uma única palavra: inferência. As ações da fabricante de chips estão sendo negociadas em torno de US$ 506, uma alta de 136% no acumulado do ano, e o mais recente catalisador por trás dessa disparada é uma nova parceria de inferência de IA da AMD com a Microsoft que coloca hardware da AMD dentro de alguns dos sistemas de IA mais avançados em operação hoje. O acordo reacendeu o debate sobre se a AMD pode finalmente fechar a lacuna em relação à Nvidia ou se suas ações simplesmente correram à frente dos fundamentos.
Summary
Principais destaques
- A receita de data center da AMD saltou 107% ano a ano no 2T FY26, impulsionando a receita total em 50%, para US$ 11,54 bilhões.
- A Microsoft está implementando a plataforma de rack Helios AI da AMD para inferência de modelos de fronteira, um grande voto de confiança de um dos principais compradores corporativos de IA.
- A CEO Lisa Su espera que a receita de data center mais do que dobre novamente em 2027, impulsionada em grande parte por cargas de trabalho de inferência.
- Entre os analistas de Wall Street, prevalece um consenso de Forte Compra, com um preço-alvo médio chegando a US$ 647, sugerindo cerca de 28% de potencial de alta.
- A AMD é negociada a 68 vezes o lucro futuro, bem acima das 25x da Nvidia, mantendo as preocupações com a avaliação em destaque.
Forte crescimento financeiro da AMD impulsionado pela demanda por IA
Os últimos números trimestrais da AMD explicam por que os investidores têm se aglomerado na ação. A divisão de data center da empresa gerou US$ 6,7 bilhões em receita no 2T FY26, um salto que reflete o quanto os gastos com infraestrutura de IA remodelaram os negócios da AMD em um único ano.
Disparo da receita no 2T FY26
A receita total subiu 50% ano a ano, para US$ 11,54 bilhões, com as vendas de data center crescendo 107% no mesmo período. Esse segmento agora representa 58% de tudo o que a AMD vende, de acordo com números divulgados pela Crypto Briefing, uma mudança acentuada para uma empresa que passou anos tentando alcançar a Nvidia em silício de IA. A receita de CPUs para servidores sozinha cresceu mais de 70% ano a ano, adicionando outra camada à história de crescimento além das GPUs.
Crescimento das vendas de data center e projeções futuras
A CEO Lisa Su não está tratando o trimestre atual como um pico. Ela projetou que as vendas de data center ultrapassarão US$ 13 bilhões no 3T de 2026, com a expectativa de que todo o segmento mais do que dobre novamente em 2027. A receita de servidores também está a caminho de crescer mais de 80% anualmente na segunda metade do FY26. A força motriz por trás dessa projeção é uma mudança que a AMD diz já estar em andamento: as cargas de trabalho de inferência de IA devem superar a demanda por treinamento pela primeira vez neste ano, uma transição que muda quais chips realmente importam mais para os compradores.
Parceria de inferência de IA da AMD com a Microsoft remodela o cenário competitivo
A Microsoft concordou em implantar a plataforma de rack Helios da AMD especificamente para inferência de modelos de fronteira, uma decisão que sinaliza confiança real no hardware da AMD para cargas de trabalho avançadas de IA, e não apenas computação de commodities mais barata.
Implantação da plataforma de rack Helios AI
Helios é o rack de IA tudo-em-um da AMD, que reúne GPUs, CPUs, rede e software em um único pacote projetado para permitir que os clientes se afastem totalmente da infraestrutura baseada em Nvidia. A decisão da Microsoft de executar inferência de modelos de fronteira nessa plataforma é notável porque modelos de fronteira são os sistemas de IA mais avançados que existem, e escolher hardware da AMD para eles sugere que a Microsoft vê a tecnologia como genuinamente competitiva, não apenas uma alternativa econômica.
Importância da inferência de modelos de fronteira
Inferência e treinamento são cargas de trabalho fundamentalmente diferentes. O treinamento exige poder bruto de computação, enquanto a inferência depende mais de eficiência de custo e confiabilidade depois que um modelo já está construído. Essa distinção é importante porque, à medida que a primeira onda de treinamento de IA desacelera, espera-se que a inferência passe a representar a maior parte da demanda total de computação daqui para frente. Algumas estimativas apontam para um mercado de inferência que pode ser aproximadamente o dobro do tamanho do mercado de treinamento de IA até 2032, alcançando a casa dos trilhões de dólares. Se a AMD conseguir capturar uma fatia significativa dessa mudança por meio de acordos como o firmado com a Microsoft, a empresa deixaria de ser um distante segundo lugar para se tornar uma rival legítima da Nvidia ao longo do tempo. Este é um dos sinais mais claros até agora de que a estratégia da AMD é menos sobre vencer a Nvidia diretamente em treinamento e mais sobre conquistar por completo a próxima fase da computação em IA.
A AMD vem construindo essa estratégia em múltiplas frentes. Suas GPUs Instinct MI350, MI400 e MI450 estão avançando em desenvolvimento e implantação, com a série MI400 devendo aumentar o volume em 2027, enquanto seus processadores EPYC “Venice” e “Verano” são projetados para complementar esses chips em servidores otimizados para IA. O analista da Phillip Securities, Yik Ban Chong, que classifica a ação como Compra com preço-alvo de US$ 755, destacou que a startup de IA Anthropic deve implantar 2 gigawatts de GPUs MI450 por meio da plataforma Helios a partir da primeira metade de 2027, uma implementação que ele estima poder adicionar cerca de US$ 30 bilhões à receita da AMD. A Meta também assinou um acordo plurianual de GPUs com a AMD cobrindo até 6 gigawatts de capacidade de computação, adicionando outro grande cliente à lista.
Avaliação de mercado e perspectivas dos analistas
Wall Street continua amplamente otimista em relação à AMD, mesmo enquanto o preço da ação desperta ceticismo. Dos 33 analistas que cobrem a empresa, 27 a classificam como Compra e seis são neutros, com um preço-alvo médio de US$ 647, implicando cerca de 28% de alta adicional em relação aos níveis atuais.
Consenso de Wall Street e preços-alvo
Vivek Arya, analista do Bank of America, manteve sua recomendação de Compra e definiu um preço-alvo de US$ 620, chamando a AMD de a fornecedora de CPUs melhor posicionada no mercado. Sua projeção para o mercado endereçável total de CPUs para servidores em 2030 foi aumentada para US$ 210 bilhões, em comparação com os US$ 170 bilhões anteriores, frente a um mercado que valia apenas US$ 35 bilhões em 2025. Arya apontou especificamente para a CPU Zen 6 Venice, que oferece até 256 núcleos e 512 threads, à frente da Diamond Rapids da Intel, com 192 núcleos e 192 threads, e do chip Vera da Nvidia, com 88 núcleos e 176 threads.
Comparação de avaliação entre AMD e Nvidia
Nem todo analista está convencido de que a ação merece seu preço atual. A AMD é negociada a cerca de 68 vezes o lucro futuro, em comparação com 25 vezes da Nvidia, embora a Nvidia ainda esteja crescendo mais rápido e detenha uma fatia muito maior do mercado de aceleradores de IA. Chong recentemente reduziu sua estimativa de lucro para FY26 em 8%, citando demanda fraca nas unidades de clientes e de jogos da AMD, que estão sendo pressionadas pelos custos elevados de memória.
A grande questão para os investidores é se a parceria com a Microsoft, por si só, justifica o múltiplo premium da AMD. Os analistas que cobrem a ação geralmente concordam que esse acordo é um passo significativo, mas que a AMD precisará de mais grandes vitórias de clientes além de Microsoft e Anthropic para crescer até alcançar sua avaliação atual, em vez de depender de promessas futuras. A esperada implantação das MI450 para a Anthropic, prevista para começar na primeira metade de 2027, provavelmente servirá como o próximo grande teste real de se a aposta da AMD em inferência está valendo a pena ou se o mercado já precificou mais boas notícias do que a empresa pode entregar.
Perguntas frequentes
Por que as ações da AMD subiram significativamente em 2026?
As ações da AMD subiram 136% no acumulado do ano, impulsionadas pela forte demanda por data centers de IA, incluindo um aumento de 50% na receita no 2T FY26 e crescimento de 107% nas vendas de data center.
Qual é a importância da parceria da Microsoft com a AMD?
A Microsoft fez parceria com a AMD para implantar a plataforma de rack Helios AI para inferência de modelos de IA de fronteira, demonstrando confiança na tecnologia da AMD para cargas de trabalho avançadas de IA.
Como a avaliação da AMD se compara à da Nvidia?
A AMD é negociada a um múltiplo de 68x lucro futuro, muito mais alto do que as 25x da Nvidia, o que levanta preocupações sobre a avaliação premium da AMD.
Quais são as expectativas da AMD para a receita de data center em um futuro próximo?
A AMD espera que sua receita de data center dobre em 2027, refletindo um forte crescimento impulsionado por cargas de trabalho de inferência de IA.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
