Os dois maiores fabricantes de chips da Coreia do Sul estão ganhando tanto dinheiro que os números mal cabem mais em um balanço patrimonial, e agora todo mundo quer uma parte disso. De negociadores comerciais em Washington a acionistas de varejo e até mesmo aos próprios esquemas de bônus das empresas, o debate sobre os lucros de IA da Samsung e SK Hynix transformou ganhos recordes em um ponto crítico político e financeiro.
A Samsung Electronics e a SK Hynix juntas registraram um lucro operacional de 150 trilhões de won, ou aproximadamente US$ 104 bilhões, apenas no segundo trimestre de 2026. Esse número de um único trimestre indica a velocidade com que o boom de memória para inteligência artificial remodelou a sorte das duas empresas, e é por isso que tantos stakeholders agora estão na fila para pedir uma fatia.
Summary
Principais destaques
- Samsung e SK Hynix geraram um lucro operacional combinado de 150 trilhões de won (cerca de US$ 104 bilhões) no 2º trimestre de 2026.
- A SK Hynix está a caminho de ganhar mais em 2026 do que nos 27 anos anteriores somados.
- Autoridades comerciais dos EUA, lideradas pelo vice-representante de Comércio Rick Switzer, propuseram um modelo de partilha de lucros durante as negociações de junho de 2026.
- O grupo de acionistas de varejo da Samsung, ACT, está pressionando por uma recompra de ações de US$ 32 bilhões, enquanto a SK Hynix já opera um bônus de participação nos lucros de 10% sem teto.
- A posição combinada de caixa líquido de ambas as empresas deve atingir US$ 263 bilhões até o final de 2026, mesmo com um forte aumento nos gastos de capital.
Lucros recordes alimentam demandas dos stakeholders
A escala dos ganhos é o que está gerando a pressão. Quando o lucro trimestral chega a US$ 104 bilhões entre duas empresas, ele deixa de ser apenas uma história de sucesso corporativo e passa a se tornar um alvo para redistribuição, seja por parte de governos, acionistas ou trabalhadores.
A histórica sequência de lucros da SK Hynix
A trajetória da SK Hynix é a mais impressionante das duas. A empresa está no caminho de obter mais lucro em 2026 do que gerou nos 27 anos anteriores somados, um reflexo de quão centrais seus chips de memória de alta largura de banda se tornaram para a construção da infraestrutura de IA em geral, liderada por compradores como a Nvidia. Esse tipo de curva de crescimento comprimida é raro na indústria de semicondutores, onde os ciclos normalmente se estendem por anos em vez de se concentrarem em um único período de boom.
Pressões por partilha de lucros vindas dos EUA e dos acionistas
Governos e investidores agora veem uma reivindicação legítima sobre uma fatia do ganho inesperado da IA, e cada um está perseguindo essa reivindicação por um canal diferente.
Proposta das autoridades comerciais dos EUA
Durante as negociações comerciais em junho de 2026, autoridades dos EUA lideradas pelo vice-USTR Rick Switzer sugeriram um modelo de partilha de lucros voltado para a Samsung e a SK Hynix. O raciocínio de Washington é bastante simples: gigantes de tecnologia americanos são aqueles que compram esses chips de memória em escala para alimentar data centers de IA, então o argumento é que parte do lucro resultante deveria fluir de volta para o lado americano dessa cadeia de suprimentos.
Ativismo de acionistas na Coreia do Sul e o esquema de bônus da SK Hynix
Em casa, a pressão vem de uma direção diferente. O grupo de acionistas de varejo da Samsung, conhecido como ACT, vem fazendo campanha por uma recompra de ações de US$ 32 bilhões, argumentando que investidores comuns merecem uma fatia maior dos lucros da empresa na era da IA.
A SK Hynix já se moveu nessa frente. A empresa formalizou um bônus de participação nos lucros fixado em 10% do lucro operacional anual, sem teto, uma política em vigor desde 2025. Essa estrutura significa que os funcionários se beneficiam direta e proporcionalmente à medida que os lucros aumentam, sem qualquer limite que restrinja o pagamento mesmo em um ano recorde como este.
Investimento de capital e posicionamento de mercado em meio ao crescimento
Mesmo com toda essa pressão para distribuir lucros para fora, ambas as empresas ainda estão despejando dinheiro de volta em suas próprias operações para defender sua posição no mercado de memória para IA.
A SK Hynix reservou pelo menos 45 trilhões de won em despesas de capital para 2026, um aumento de 50% ano a ano, destacando o quão seriamente a empresa está tratando o atual ciclo de demanda por memória voltada para IA. A Samsung está fazendo apostas comparáveis, expandindo sua própria capacidade de fabricação relacionada à IA para acompanhar a liderança da SK Hynix no segmento de memória de alta largura de banda que abastece os principais projetistas de chips de IA.
Apesar desses gastos, os balanços de ambas as empresas permanecem excepcionalmente fortes. A posição combinada projetada de caixa líquido para Samsung e SK Hynix deve chegar a US$ 263 bilhões até o final de 2026, dando a ambas espaço para financiar expansão enquanto ainda lidam com demandas por maiores retornos aos acionistas e arranjos de partilha de lucros.
Implicações geopolíticas e de diplomacia econômica
O setor de semicondutores da Coreia do Sul tornou-se, na prática, um ativo estratégico nas relações econômicas mais amplas entre EUA e Coreia do Sul, e é exatamente esse status que explica por que Washington está disposto a negociar sobre os lucros de chips em primeiro lugar. Quando um governo estrangeiro propõe um modelo de partilha de lucros com duas empresas privadas, isso sinaliza que a dinâmica da cadeia de suprimentos de IA é cada vez mais moldada pela diplomacia econômica, e não apenas pelas forças de mercado.
Essa dinâmica coloca a Samsung em uma situação particularmente delicada. A empresa ainda precisa investir agressivamente para reduzir a distância em relação à SK Hynix no mercado de HBM, mesmo enquanto enfrenta críticas sobre como aloca capital entre reinvestimento e pagamentos a acionistas. A dominância da SK Hynix no fornecimento de HBM lhe dá poder de precificação, mas seu salto de 50% em capex, combinado com sua estrutura de bônus sem teto e a perspectiva de um arranjo de partilha de lucros intermediado pelos EUA, adiciona fricção real à forma como ambas as empresas planejam seus próximos passos.
Perguntas frequentes
Quanto lucro a Samsung Electronics e a SK Hynix obtiveram no 2º trimestre de 2026?
Elas somaram um lucro operacional de 150 trilhões de won, aproximadamente US$ 104 bilhões, no 2º trimestre de 2026.
Que propostas de partilha de lucros foram feitas envolvendo Samsung e SK Hynix?
Autoridades comerciais dos EUA propuseram um modelo de partilha de lucros durante as negociações de junho de 2026, e a SK Hynix mantém um bônus de participação nos lucros de 10% do lucro operacional anual, sem teto, desde 2025.
Por que a Samsung e a SK Hynix estão aumentando os gastos de capital?
Ambas as empresas estão expandindo a capacidade de fabricação relacionada à IA para atender à crescente demanda por chips de memória voltados para IA, com a SK Hynix aumentando o capex em 50% em 2026.
Quais fatores geopolíticos afetam a distribuição de lucros da Samsung e da SK Hynix?
O setor de semicondutores da Coreia do Sul é um ativo estratégico na diplomacia econômica entre EUA e Coreia do Sul, com Washington negociando a partilha de lucros como parte de considerações econômicas e de cadeia de suprimentos mais amplas.
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Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
