Parece que a SEC mudou de ideia sobre Ethereum, e que agora a considera uma commodity.
Que ele tivesse mudado de ideia sobre Ethereum já era claro desde o momento em que aprovou os pedidos para a emissão de ETF sobre ETH spot em maio, mas agora chegou também outra confirmação.
Summary
A renúncia da SEC: Ethereum é uma commodity
De fato, ontem à noite Consensys anunciou no seu perfil oficial no X que recebeu uma notificação de que a Divisão de Execução da SEC está encerrando sua investigação sobre Ethereum 2.0.
Isso, segundo Consensys, implicaria que a SEC não acusará mais quem permite a compra e venda de ETH de permitir a troca de security não registradas.
Após a transição para Proof-of-Stake, em setembro de 2022, a SEC começou a acreditar que o ETH poderia ser considerado uma security, dado que a introdução do PoS também gera a possibilidade de ganhar simplesmente colocando seus tokens em staking.
No entanto, não é a SEC que decide o que deve ser considerado security, e o que deve ser commodity, e no ano passado um tribunal se pronunciou explicitamente sobre o caso XRP afirmando que quando esta criptomoeda é negociada nos mercados secundários (os exchange) não pode ser considerada um contrato de investimento, e portanto nem mesmo uma security.
A esse ponto, muitos começaram a pensar que, no caso de um tribunal ser obrigado a se pronunciar sobre Ethereum (ETH), ele sustentaria mais ou menos a mesma coisa, mas a SEC não queria ouvir falar disso.
O papel da aprovação dos ETF
Por esses motivos, esperava-se que a SEC em maio rejeitasse os pedidos de emissão de um ETF de ETH spot, dado que considerava ETH uma security não registrada e, portanto, não negociável nos mercados regulamentados.
E em vez disso, inesperadamente, acabou por aprovar estes pedidos.
De notar que no passado também havia rejeitado os pedidos de emissão de ETF de Bitcoin spot, apesar de BTC sempre ter sido considerado uma commodity.
Foi sempre necessária uma sentença de um tribunal, emitida sempre no ano passado, para obrigar de fato a SEC a aprová-los.
Em vez disso, em maio, evidentemente, já tinha mudado de ideia.
A hipótese que circula é que, estando em campanha eleitoral para as presidenciais de novembro, a atual administração Biden tenha preferido não procurar problemas com a comunidade crypto, justamente em um momento em que seu adversário Trump parece ser capaz de se tornar um ponto de referência política nos EUA para essa comunidade.
Então a SEC, provavelmente contra a vontade, em maio aprovou os pedidos dos ETF em ETH spot, após o clamoroso sucesso nos mercados tradicionais dos ETF em BTC spot na primeira parte do ano, e agora se viu de fato incapaz de sustentar a hipótese de que ETH deve ser considerada uma security não registrada.
A reviravolta da SEC: a agência muda de ideia sobre Ethereum (ETH), é uma commodity
O ponto é que, se a SEC considerava realmente ETH uma security não registrada, não poderia ter aprovado ETFs spot colateralizados em ETH.
Portanto, já em maio, estava claro que a SEC havia mudado de ideia sobre o Ethereum, desse ponto de vista, mesmo que provavelmente contra a vontade e de maneira nada convincente.
Por outro lado, a SEC é de fato uma agência governamental, cujos chefes e membros podem ser substituídos pelo governo. Portanto, em última análise, é o governo americano que decide a política, e não os organismos internos.
Neste ponto, era inevitável também que a SEC decidisse não prosseguir com o processo contra o Ethereum considerado uma security não registrada, porque isso significaria, de fato, auto-acusar-se de ter violado a lei ao autorizar um ETF sobre um ativo considerado não negociável de acordo com a lei nos mercados.
O resultado é que não só a SEC aprovou os ETF em ETH spot nas bolsas dos EUA, mas também inevitavelmente teve que parar de acusar o Ethereum de ser uma security não registrada.
Neste ponto, nos EUA, pode-se afirmar que ETH deve ser considerada uma commodity, como Bitcoin.
A sociedade Consensys
Consensys recebeu esta notificação porque no dia 7 de junho enviou uma carta à SEC na qual pediam à agência para confirmar que as aprovações dos ETF em ETH spot de maio se baseavam no fato de que ETH era considerada uma commodity. Em resposta, a agência foi forçada a admitir que havia encerrado sua investigação sobre Ethereum 2.0.
No entanto, a empresa também afirma que sua luta continua, pois agora também solicita uma declaração oficial sobre o fato de que a oferta do software de interface do usuário MetaMask Swaps and Staking não viole as leis de segurança.
Consensys de fato é a sociedade que desenvolveu a conhecida carteira crypto MetaMask, na qual há algum tempo foram integradas também funcionalidades de troca.
MetaMask é provavelmente a wallet para Ethereum mais usada no mundo, e Consensys é a sociedade de referência neste âmbito, se se excluírem as organizações sem fins lucrativos como a Ethereum Foundation.
O fundador da Consensys é Joseph Lubin, que por sua vez também foi um dos co-fundadores secundários do Ethereum. Trata-se de um verdadeiro colosso neste setor, e é por isso que insiste tanto também a altos níveis para impedir as autoridades de pararem o Ethereum.
Uma das coisas que fez foi denunciar a SEC mesma, para tentar impedir que a agência impusesse a sua vontade além do papel que lhe cabe.
Agora como agora se pode afirmar que esta batalha de Consensys contra a SEC está se concluindo com uma vitória para a sociedade crypto, e uma derrota para a agência governamental, mesmo que teoricamente não se trate ainda de uma batalha completamente concluída. Neste momento porém parece bastante difícil uma reviravolta final.
