No último artigo do Wall Street Journal, Brian Armstrong, CEO da Coinbase, não perdeu a oportunidade de lançar golpes baixos contra a Tether, gerando uma onda de FUD injustificada sobre a empresa e USDT, a maior stablecoin do mundo. Por enquanto, trata-se apenas de palavras ao vento, pois ainda não há elementos para julgar a conformidade da empresa com novas potenciais normas dos Estados Unidos.
O que isso significa para USDT?
Vejamos todos os detalhes abaixo.
Summary
Brian Armstrong pronto a delistar USDT em caso de necessidade: é logo FUD sobre Tether
Há poucos dias, o WSJ publicou um artigo em que se difundia injustificadamente FUD (Fear, Uncertainty and Doubt) para Tether e sua stablecoin USDT. No diário, falava-se de como Brian Armstrong, CEO da exchange Coinbase, estaria pronto para delistar a moeda em caso de necessidade.
O motivo desencadeador desta afirmação pesada reside na possibilidade de que os Estados Unidos comecem a adotar um framework regulatório mais rígido no campo das stablecoins. Nesse caso, se a Tether não conseguir se adequar à nova potencial regulamentação, a Coinbase pode ser forçada a tomar decisões difíceis.
De fato, USDT representa a stablecoin mais líquida e difundida no mundo crypto, com uma grande presença nos principais pares de troca das exchanges. Para Coinbase, delistar a moeda de Tether significaria renunciar à presença de um produto extremamente difundido e apreciado no setor.
De qualquer forma, a política de compliance com as leis americanas não deixaria à Coinbase nenhuma outra escolha que o delisting, caso USDT não conseguisse se adequar. As observações de Armstrong sobre a possibilidade de uma situação desse tipo, chegaram apenas um mês após o delisting da própria USDT no território europeu devido às incômodas implicações do MiCA.
O CEO da exchange de criptomoedas destacou, no entanto, que continuará a fornecer serviços USDT aos clientes para facilitar a sua saída para outros ativos conformes.
Este é o que Armstrong relatou sobre a questão Tether:
“Há muitas pessoas com o tethering e queremos oferecer-lhes uma saída, se quisermos ajudá-las a mudar para um sistema que consideramos mais seguro”.
O potencial de mudança no panorama regulatório das stablecoins nos EUA
A Coinbase acredita que em breve o governo dos Estados Unidos emitirá uma nova reforma de stablecoin que terá efeitos negativos sobre a Tether e sobre a USDT. Sob a nova administração Trump, pensa-se que serão aprovadas duas propostas de lei que obrigam os emissores de stablecoin a deter títulos do Tesouro dos EUA.
Em particular, neste contexto encontra espaço o desenho bipartidário publicado pelas senadoras Cynthia Lummis e Kirsten Gillibrand, chamado “Payment Stablecoin Act”. Trata-se de um quadro normativo que visa estabelecer regras claras para as stablecoin, com o objetivo de proteger os investidores e promover a inovação digital.
No seu interior está claramente escrito como seriam tornadas ilegais todas aquelas moedas que não apresentam colaterais 1:1 com depósitos em obrigações americanas. Além disso, o projeto de lei inclui medidas para proibir as stablecoin algorítmicas e prevenir o uso ilícito através de canais off-shore.
De acordo com o que foi entendido por Armstrong, esta evolução do panorama regulatório poderia ter implicações negativas sobre Tether. A Coinbase poderia alinhar-se com os reguladores e remover o USDT também nos Estados Unidos, após ter cortado os laços com os mercados europeus.
Uma das maiores críticas feitas à Tether é que as suas atestações trimestrais, publicadas através da BDO Itália, são carentes de auditorias completas. Além disso, os observadores afirmam que os relatórios podem não atender aos rigorosos padrões que provavelmente serão estabelecidos pela nova legislação dos Estados Unidos
De qualquer forma, apesar da questão complexa, parece que nos Estados Unidos nenhum dos dois projetos de lei mencionados fez progressos significativos.
O conflito de interesses e o FUD sobre Tether e a stablecoin de destaque USDT
No momento, todas as preocupações do CEO da Coinbase parecem estar direcionadas à disseminação de uma campanha de FUD contra a Tether. Embora sublinhe como a nova regulamentação de stablecoin nos EUA ainda seja uma miragem, destacamos como a Tether não teria muitas dificuldades em se tornar conforme às regras.
Neste momento, de fato, de acordo com o relatório sobre as reservas de USDT, a empresa possui 83,89% de suas reservas em “Cash & Cash Equivalents & Other Short-Term Deposits”. Esta categoria inclui 80,32% em títulos do tesouro dos EUA, e para a parte restante, soluções de depósito a curto prazo facilmente liquidáveis.
Fonte: https://tether.to/en/transparency/?tab=reports
Isso significa que para se adequar à potencial mudança regulatória, deveria apenas converter a fatia restante de colaterais, atualmente presente sob a forma de metais preciosos, Bitcoin, empréstimos garantidos e outros investimentos.
Falemos de uma pequena parte dos ativos da Tether, portanto, é fácil pensar que a empresa conseguiria facilmente se conformar em caso de necessidade. Além disso, devemos observar como o FUD sobre a Tether não leva em conta os 6 bilhões de dólares em ativo, com uma diferença substancial entre ativos colaterais e dívidas.
No momento, portanto, as dificuldades para o emissor de stablecoin parecem estar circunscritas apenas na Europa, onde o MiCA impõe depósitos onerosos em bancos do circuito EU. Nos Estados Unidos, esse problema atualmente não existe, e não se apresentará mesmo em caso de evolução do cenário regulatório.
Nem todos talvez saibam que entre Brian Armstrong da Coinbase e a questão do FUD sobre Tether está escondido um grande conflito de interesses. Coinbase, de fato, é acionista minoritária da Circle, empresa concorrente da Tether que emite e gerencia a stablecoin USDC, da qual ostenta importantes receitas nos balanços anuais.
Claramente, a exchange está interessada em dar mais visibilidade ao USDC, oferecendo uma visão distópica da atual situação do USDT nos Estados Unidos.
