Alibaba está estudando um token de depósito para pagamentos transfronteiriços, enquanto a China endurece os controles sobre as stablecoins.
De acordo com a CNBC, a iniciativa visa simplificar as transações internacionais com uma tecnologia semelhante às stablecoins.
Summary
Por que a Alibaba está focando em um token de depósito?
O braço de e-commerce cross-border da Alibaba está trabalhando em um modelo de token de depósito, declarou o presidente Kuo Zhang em um relatório divulgado pela CNBC na sexta-feira. O objetivo é simplificar os pagamentos transfronteiriços, reduzindo custos e atritos operacionais.
Lembremos que o token de depósito é um instrumento em blockchain que representa um crédito direto sobre depósitos em um banco comercial. Além disso, é tratado como uma passivo regulamentado da instituição emissora, ao contrário das stablecoins privadas.
As stablecoin tradicionais, por outro lado, são emitidas por entidades privadas e garantidas por ativos para manter a paridade.
No entanto, entre as grandes instituições, cresce o interesse por soluções bancárias: JPMorgan Chase, o maior banco do mundo por capitalização de mercado, teria lançado seu próprio token de depósito para clientes institucionais esta semana.
Mais detalhes sobre o perímetro tecnológico estão indicados na página Coin Systems da J.P. Morgan.
Diferenças operacionais com as stablecoins tradicionais
O token de depósito Alibaba se basearia em depósitos bancários e em regras prudenciais conhecidas, com execução em blockchain. As stablecoins privadas, por outro lado, dependem de reservas off-chain e de governança dos emissores, com riscos de contraparte diferentes em relação a um passivo bancário.
Como o token de depósito da Alibaba se encaixa no quadro regulatório?
O projeto chega enquanto Pequim reforça as proibições. Indicações recentes teriam levado grandes empresas de tecnologia chinesas, incluindo Ant Group e JD.com, a suspender planos para stablecoins em Hong Kong após as objeções dos reguladores de Pequim.
Em julho, Ant Group e JD demonstraram interesse pelo programa piloto de stablecoin de Hong Kong ou por produtos financeiros tokenizados, como bonds digitais.
Além disso, no início de setembro, tanto o HSBC quanto o Industrial and Commercial Bank of China — o maior banco do mundo em termos de ativos — mostraram interesse em iniciativas semelhantes.
No final de setembro, um artigo posteriormente removido do meio financeiro Caixin afirmava que as empresas chinesas ativas em Hong Kong poderiam ter que se retirar de atividades relacionadas a criptomoedas.
Além disso, falava-se de limites aos investimentos em crypto e em exchange por parte de empresas da mainland. No início de agosto, as autoridades teriam pedido às empresas locais para interromperem pesquisas e seminários sobre stablecoins por receios de fraudes. Uma referência regulatória útil continua a ser o documento da HKMA sobre stablecoins.
Yuan offshore: qual é o espaço para os tokens?
No final de julho, a blockchain chinesa Conflux anunciou a terceira versão de sua rede pública, introduzindo uma stablecoin atrelada ao yuan offshore. No entanto, o público-alvo declarado são entidades chinesas offshore e países ligados à Belt and Road Initiative, não a mainland.
Não só isso, no final de setembro foi lançado também um token regulamentado ligado à versão internacional do yuan, com foco nos mercados cambiais.
Além disso, o lançamento no Belt and Road Summit em Hong Kong confirmou a mesma orientação geográfica. Mais informações sobre o evento estão disponíveis no Belt and Road Summit em Hong Kong.
Quais são as perspectivas para o mercado?
Uma análise recente indica que não devemos esperar a circulação de stablecoins chinesas onshore. Como afirmou Joshua Chu, co-presidente da Hong Kong Web3 Association, «A China dificilmente emitirá stablecoins onshore».
No cenário atual, o deposit token Alibaba representa uma alternativa bancária para os pagamentos cross-border, potencialmente mais alinhada às restrições regulatórias em comparação com as stablecoins privadas.
No entanto, os tempos e modos de implementação ainda precisam ser definidos, juntamente com o impacto sobre bancos e redes de pagamento internacionais.
