O Senado dos EUA efetivamente deixou de lado o Digital Asset Market Clarity Act — pelo menos por enquanto. Com o recesso de verão da Câmara Alta previsto para começar em 8 de agosto, a janela para aprovar um dos projetos de lei de regulamentação de criptomoedas mais consequentes da história americana está se fechando rapidamente, e a liderança do Senado deixou claro que outras prioridades vêm primeiro.
Summary
Principais pontos
- O Senado deu menor prioridade ao Clarity Act para focar em indicações federais e em um projeto de sanções à Rússia, de acordo com reportagem da CoinDesk sobre a agenda do líder da maioria, John Thune.
- O projeto foi aprovado no Comitê Bancário do Senado por 15–9, mas ainda não chegou ao plenário para uma votação completa.
- Os apoiadores precisam de 60 votos para superar um filibuster processual — um patamar que ainda não foi alcançado.
- Os senadores Tillis e Gallego chegaram a um compromisso confidencial sobre as disposições de ética, embora os detalhes permaneçam não divulgados e a aprovação da Casa Branca ainda esteja pendente.
- Se o projeto fracassar antes do recesso, a próxima janela realista se desloca para setembro — e, depois disso, o calendário político fica significativamente mais complicado.
Prazo urgente no Senado se aproxima para o CLARITY Act
A forma como o Senado está lidando com o Clarity Act neste momento diz tudo sobre como Washington funciona. Mesmo com o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, circulando pelo Capitólio — compartilhando fotos de reuniões com legisladores e declarando “É hora de concluir o CLARITY” — o líder da maioria da Câmara Alta passou a tratar de outros assuntos. Segundo a CoinDesk, o líder da maioria John Thune está atualmente buscando aprovar um pacote de indicações federais e um projeto de sanções à Rússia dedicado ao falecido senador Lindsey Graham. O funeral de Graham nesta semana também está atraindo a atenção da Câmara Alta em Washington e na Carolina do Sul.
A mecânica do procedimento do Senado torna isso particularmente prejudicial para o setor cripto. O processo arcaico de cloture — que rege como o Senado administra os debates de projetos de lei — geralmente limita o órgão a um projeto contestado por vez. Isso significa que o Clarity Act quase certamente não poderá ser colocado em votação até que a legislação sobre a Rússia seja aprovada ou emperre, o que pode consumir dias de precioso tempo de plenário.
Cronograma antes do recesso do Senado
O recesso de verão está programado para começar em 8 de agosto. Isso deixa uma faixa extraordinariamente estreita de tempo de plenário — na prática, restrita aos últimos dias antes de os legisladores se dispersarem. O melhor resultado realista que o setor pode esperar neste estágio, segundo a CoinDesk, pode ser um avanço preliminar para o processo de cloture pouco antes do início do recesso. Uma votação completa antes da pausa parece cada vez mais improvável.
Se essa janela se fechar sem ação, o processo legislativo se desloca para setembro, quando tanto a Câmara quanto o Senado retornam por algumas semanas. Mas o calendário fica mais apertado a partir daí. Após as eleições de novembro, o Congresso entra em sua sessão “lame duck” — um período que pode produzir acordos de última hora surpreendentes, mas que pode com a mesma facilidade travar em um impasse político.
Necessidade de 60 votos para superar o filibuster
Os 60 votos necessários para superar um filibuster processual continuam não assegurados. Não é uma lacuna pequena a ser fechada. Obter uma supermaioria bipartidária em uma Câmara dividida, em um projeto que ainda tem disposições não resolvidas, enquanto disputa tempo de plenário com uma legislação de sanções — é uma escalada íngreme em qualquer ambiente político, quanto mais neste.
Wall Street e Coinbase se alinham em apoio ao projeto
A demonstração de apoio institucional ao Clarity Act tem sido marcante. Na última semana, BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, Goldman Sachs e SoFi pediram publicamente ao Congresso que aprovasse a legislação, segundo a CoinDesk. O argumento coletivo deles: regras claras protegeriam os investidores, dariam às empresas segurança regulatória e manteriam os EUA competitivos à medida que os ativos digitais se tornam mainstream.
Armstrong enquadrou o esforço em termos igualmente diretos. Chamando o projeto de uma verdadeira conquista bipartidária, o CEO da Coinbase descreveu o Senado como estando na linha de uma jarda. A amplitude dessa coalizão de Wall Street — gestoras de ativos, bancos de investimento e empresas de fintech — representa uma das mais fortes investidas unificadas que as finanças tradicionais já fizeram em uma questão de política cripto.
Negociações políticas e o compromisso sobre ética
A questão não resolvida mais espinhosa não é stablecoins nem estrutura de mercado — é ética. A disposição específica no centro do debate envolve restrições a altos funcionários do governo, incluindo o presidente Donald Trump, no apoio a projetos de cripto. Essa única cláusula se tornou o maior obstáculo do projeto.
A semana passada trouxe o que parecia ser um avanço: Trump concordou em aceitar uma disposição limitando suas interações com ativos digitais. Autoridades da Casa Branca a descreveram como histórica e sem precedentes. Os democratas reagiram rapidamente, argumentando que as restrições não iam longe o suficiente para limitar os interesses de Trump em cripto. Ambos os lados concordaram em continuar negociando.
Desde então, os senadores Tillis e Gallego teriam finalizado um novo compromisso sobre as disposições de ética. Os detalhes permanecem confidenciais, e a proposta ainda requer aprovação da Casa Branca antes que possa destravar o projeto de forma significativa. Um evento realizado na segunda-feira por democratas que se opõem ao Clarity Act — focado especificamente na seção de ética — sinalizou que a oposição não está recuando.
Incerteza legislativa e possíveis atrasos
O caminho do Clarity Act para se tornar lei envolve mais obstáculos do que a votação atual no Senado. Mesmo que o Senado o aprove, o projeto deve voltar à Câmara para uma nova aprovação, onde recentes disputas internas entre republicanos já descarrilaram outros esforços legislativos. Só então ele seguiria para a mesa de Trump.
Há um complicador adicional: Trump se recusou a assinar legislação bipartidária não relacionada até que o Congresso lhe envie um projeto exigindo novos requisitos de identificação de eleitores antes das eleições de meio de mandato. Ele pediu publicamente que o Clarity Act fosse concluído, mas não está claro se ele receberia um passe livre em relação a essa exigência. Pelas regras do Senado, se o presidente não tomar nenhuma medida em dez dias, um projeto aprovado torna-se automaticamente lei.
O projeto já havia ficado paralisado por meses devido a uma disputa separada entre o setor cripto e interesses bancários sobre como tratar o rendimento de stablecoins — especificamente, se programas de recompensas de stablecoins se assemelhariam e competiriam com depósitos bancários remunerados. Um compromisso acabou limitando esses programas. A disputa sobre ética substituiu essa como o principal obstáculo.
Plano de contingência da SEC se o projeto fracassar
O presidente da SEC, Paul Atkins, tem sido inequívoco sobre o que acontece se o Congresso não entregar. A SEC começaria a impor regras para o mercado cripto de forma independente, usando a autoridade já existente da agência. Essa é uma ameaça significativa — não porque a elaboração de regras por agências seja inerentemente ruim, mas porque regras escritas por reguladores em vez de pelo Congresso são muito mais vulneráveis à reversão quando as administrações mudam.
O próprio Atkins prefere a via congressual. Uma lei abrangente criaria uma base duradoura para as empresas de cripto que não mudaria a cada troca de governo na Casa Branca. É exatamente esse tipo de estabilidade regulatória que o setor vem buscando — e exatamente o que está em jogo se o Senado ficar sem tempo antes de 8 de agosto.
A implicação mais ampla vale a reflexão: mesmo um processo de elaboração de regras pela SEC bem-intencionado produziria um mosaico de normas de agência, sujeito a contestação judicial e reversão política, em vez da base legislativa que o setor vem tentando garantir há anos. Para empresas de cripto que planejam infraestrutura e programas de conformidade de longo prazo, a diferença entre uma lei e uma regra de agência não é acadêmica — é a diferença entre construir sobre terreno firme e construir sobre areia.
Setembro continua sendo uma possibilidade. Mas a agenda de plenário do Senado após o recesso já está lotada, e as eleições de meio de mandato de novembro introduzem uma nova camada de cálculo político para cada senador que pondera um voto favorável em legislação sobre cripto.
Perguntas frequentes
O que é o CLARITY Act?
O CLARITY Act — formalmente o Digital Asset Market Clarity Act — é um amplo projeto de lei de regulamentação de criptomoedas nos EUA, concebido para estabelecer regras claras para o setor, incluindo como a SEC e a CFTC supervisionam os ativos digitais.
Por que existe um prazo no Senado para o CLARITY Act?
O recesso de verão do Senado começa em 8 de agosto, restando apenas alguns dias de tempo de plenário. Os apoiadores precisam de 60 votos para superar um filibuster processual, um patamar ainda não alcançado. Se o projeto não avançar antes do recesso, a próxima janela realista se desloca para setembro.
O que acontece se o CLARITY Act não for aprovado antes do recesso do Senado?
O processo legislativo provavelmente seria adiado até, no mínimo, setembro. Depois disso, as eleições de novembro e uma possível sessão “lame duck” complicam ainda mais o cronograma, podendo empurrar a resolução final para o início de 2027.
Qual é o plano da SEC se o CLARITY Act fracassar?
O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que a agência começaria a impor regras para o mercado cripto de forma independente, usando a autoridade existente. O próprio Atkins reconhece que esse é um resultado menos desejável do que uma lei aprovada pelo Congresso, que criaria regulamentações mais duradouras e politicamente estáveis.
Artigo produzido com a assistência de inteligência artificial e revisado pela equipe editorial.
