Durante a última semana, a stablecoin Tether (USDT) registrou sua maior perda de capitalização desde o colapso da FTX em novembro de 2022.
O motivo desencadeador desta descida parece ser o delisting da moeda na Coinbase, juntamente com as várias complicações normativas do Mica na Europa.
O que significa tudo isso para os mercados crypto? Vamos ver tudo nos detalhes abaixo.
Summary
Tether (USDT) perde terreno no mercado: a normativa MiCA empurra a stablecoin para baixo em 1%
Tether (USDT), a maior stablecoin do mercado cripto, registrou uma perda de capitalização de 1% na última semana na esteira dos efeitos do MiCA.
Falamos de uma queda de 1,46 bilhões de dólares, que chega após outras duas semanas negativas, levando a uma queda total de 2,9 bilhões de dólares desde o pico de 21 de dezembro.
Os investidores parecem assustados com a chegada da nova regolamentazione Europeia “Market in Crypto Assets” (MiCa) e preferem estacionar a sua liquidez em outro lugar.
Algumas exchanges sediadas na União Europeia estão optando por remover USDT de suas bolsas, devido a problemas de conformidade com a regulamentação.
Por exemplo, a histórica plataforma Coinbase escolheu recentemente remover o ativo, causando a disseminação de um forte FUD sobre a stablecoin.
Nas últimas 3 semanas perde no total 2,3% da sua própria market-cap, embora permaneça perfeitamente ligada ao peg de 1 dólar.
A regulamentação MiCa, que entrou oficialmente em vigor a partir de 30 de dezembro de 2024, exige que os emissores de crypto assets tenham uma licença específica para oferecer ou negociar publicamente tokens ART ou EMT.
Um ART é uma moeda que tenta manter um valor estável em referência a outro ativo como ouro ou moedas fiat. Os ERT replicam, por outro lado, o valor de uma única moeda nacional, assim como faz o USDT.
O MiCa especifica a este respeito que apenas bancos e intermediários financeiros autorizados podem comercializar tokens ERT aos clientes europeus.
Em particular, é necessário que esses tokens como USDT, sejam supervisionados pela Autoridade Bancária Europeia (ABE) e que apresentem um depósito de ativos colaterais junto a uma instituição de crédito sediada na UE.
Com o MiCA, a stablecoin USDT torna-se de fato ilegal dentro da área do Euro, mesmo que a maior parte dos seus volumes de troca ocorra em outros lugares.
O analista de criptomoedas Bitblaze afirmou que a Ásia representa a maior fatia de mercado, minimizando o impacto dos cancelamentos efetuados pela nova normativa.
O impacto negativo nos mercados de Tether pode ser apenas parte de um FUD temporário destinado a desaparecer.
USDT registra a maior queda desde o colapso da exchange FTX: o que isso significa para os mercados?
Como mencionado, a queda do USDT representa a maior perda desde novembro de 2022, período em que se observava o colapso da exchange FTX.
Naquela ocasião, a criptomoeda perdeu em apenas uma semana 4,32% da sua própria capitalização, que na época correspondia a uma saída de 3 bilhões de dólares.
Outra situação semelhante em que USDT registrou um grave drawdown foi em maio de 2022, no auge da bolha Terra-Luna.
Em ambos os casos, a queda da stablecoin coincidia com um evento que se mostrou catalisador de um movimento importante.
Em maio de 2022, enquanto o USDT perdia terreno, manifestou-se a chegada do mercado bear no Bitcoin e em todo o setor crypto.
Em novembro do mesmo ano, foi iniciada a última fase de baixa do ciclo do Bitcoin, antecipando o bull market seguinte.
Desta vez, porém, as dificuldades do USDT podem não ter um impacto relevante como nas últimas ocasiões.
O outlook de mercado é consideravelmente diferente em relação a 3 anos atrás, assim a capitalização de Tether parece muito maior.
Dificilmente tal descida de USDT representará o prelúdio de um novo mercado bear, vistos os muitos fatores positivos do mercado.
Ao mesmo tempo, não podemos afirmar que estamos diante de um novo mercado bull, estando ainda no meio de um ciclo de alta iniciado há vários meses.
O que aconteceu com USDT aparece com uma queda de capitalização atípica no cenário atual, desencadeada pelo FUD da regulamentação MiCA e pela incerteza dos investidores em relação a um suposto ban na Europa.
De qualquer forma, nada de preocupante, nem tão pouco excitante, para o futuro a curto prazo dos mercados especulativos crypto.
O cenário mutável do setor stablecoin: o MiCA favorece USDC
Se USDT sembra essere danneggiato pela normativa MiCa, há outra stablecoin que está ganhando tração positiva, ou seja, USDC.
Esta última aparece como uma moeda “MiCa compliant” pois respeita todas as restrições da nova regulamentação, como o depósito de pelo menos 60% das reservas em instituições bancárias europeias adequadas.
Nas últimas 3 semanas, USDC registrou uma tendência oposta em relação à stablecoin concorrente, adicionando 1,7 bilhões de dólares de capitalização.
A dizer a verdade, a moeda de Circle cresce desde o início de 2024, quando já se falava dos potenciais efeitos do MiCa, mesmo que no mesmo período também o USDT tenha subido bastante.
Agora é possível que a euforia por USDC vá diminuindo, trazendo de volta os capitais para a mais cotada USDT.
Lembremos que USDT representa a maior stablecoin de todo o setor cripto, com um valor de participações de 137,3 bilhões de dólares.
USDC em comparação detém um market cap de “soli” 43,7 bilhões de dólares, menos de um terço da primeira classificada.
Na blockchain de Ethereum, a stablecoin de Paolo Ardoino (CEO da Tether) aparece dominante com 62%, contra 25% da rival da Circle.
De qualquer forma, é pelo menos evidente que juntas as duas moedas representam a maior fatia do mercado de stablecoin.
Outras moedas como USDe, DAI e FDUSD cobrem quotas marginais.
 registrou uma grande perda de market cap devido ao MiCA.){kind=link}