Esta noite às 20:00 UTC+1, a FED dos EUA se reunirá no “Federal Open Market Committee” (FOMC) para definir a futura direção das taxas de juros.
Os analistas preveem uma situação de “no change” que não deixará espaço nem para aumentos nem para reduções em relação ao custo do dinheiro nos Estados Unidos.
Em um contexto assim, os últimos movimentos políticos de Trump sobre a imigração no País contribuem para aumentar a inflação do dólar, aumentando as probabilidades de um novo estímulo para as políticas monetárias da FED.
Todos esses eventos se refletem no mercado mais arriscado, como o das criptomoedas, que atualmente está em uma fase de estagnação. O que devemos esperar para os próximos meses?
Vejamos todos os detalhes abaixo.
Summary
Previsto “no change” na decisão da FED sobre um corte adicional das taxas de interesse
Esta noite, o Federal Reserve (FED) realizará sua primeira reunião do ano, com Jerome Powell que deverá relatar a decisão do Comitê em relação às taxas de juros.
É muito provável que o intervalo atual, entre 4,25% e 4,5%, seja confirmado, sem dar espaço para potenciais manobras expansivas ou restritivas.
De acordo com o FedWatch Tool do CME Group, há 99,5% de probabilidade de que o banco central americano opte por um “no change” das taxas.
Este evento segue a última reunião da FED de dezembro, onde em paralelo a um corte de 25 pontos base foi revelada a intenção de proceder com mais cautela nas políticas monetárias de 2025.
Até então, falava-se de pelo menos 3 potenciais cortes durante o curso do ano, mas depois a trajetória foi revisitada devido à complexa situação econômica.
Obviamente, esta mudança de paradigma teve um efeito negativo sobre os ativos de alto risco como Bitcoin, que agora vacilam na incerteza.
Os especialistas concordam que a reunião da FED de hoje será um “non evento”, pois não desencadeará mais turbulência nas Bolsas especulativas.
Era infatti abbastanza scontato che em janeiro Powell e a sua equipe não teriam mexido nas taxas de juros, mantendo inalterado o custo do dinheiro.
Já desde o mês passado, podia-se intuir que em janeiro não haveria mudanças particulares, e os mercados se precificaram antecipadamente em consequência.
Como relatado a esse respeito pelo Danske Bank em uma nota aos seus clientes:
“Duvidamos que a reunião do FOMC desta semana será um importante fator de mercado, pois a decisão de manter a taxa inalterada foi bem comunicada antecipadamente em dezembro. As atas revelaram que os participantes já fizeram algumas suposições preliminares sobre as políticas de Trump, mas dada a considerável incerteza, duvidamos que Powell se sentirá à vontade para fornecer aos mercados uma orientação forte”.
No entanto, continua aberta a possibilidade de que Powell, ao ter que enfrentar vários temas espinhosos na conferência de imprensa após o FOMC, utilize palavras que possam influenciar positivamente ou negativamente os mercados.
O efeito das políticas migratórias de Trump na economia dos EUA e na inflação do dólar
Um dos tópicos mais quentes a que o presidente da FED terá que responder será provavelmente o das novas políticas empreendidas por Donald Trump.
Powell provavelmente será chamado a examinar de que modo a decisão de Trump de expulsar os imigrantes clandestinos terá efeitos na economia americana.
Para contextualizar, há poucos dias o novo Presidente dos EUA iniciou a deportação de um número entre 1 e 10 milhões de clandestinos para o respetivo país natal.
A isto se adiciona a introdução de taxas pesadas de 25% em direção ao México e Canadá, com repercussões negativas também para a Europa.
Os analistas preveem que estas políticas poderiam contribuir para um aumento da inflação do dólar, criando um clima de incerteza no mercado de trabalho.
Como afirma, de fato, Shantanu Khanna, professor associado de economia na Northeastern University, a deportação em massa poderia ter efeitos desastrosos.
A razão para essa visão pessimista é que os imigrantes clandestinos ocupavam empregos mal remunerados que os nativos americanos tendem a procurar menos, como a construção civil, o cuidado infantil e o cuidado de idosos.
Esses setores são fundamentais para a economia dos EUA, e a falta de força de trabalho nesse contexto poderia levar a uma forte parada do PIB.
Em paralelo, novos trabalhadores em situação regular terão que cobrir, embora com dificuldade, os buracos criados pela partida dos imigrantes, com consequente aumento das folhas de pagamento não agrícolas (non farm payroll).
Por sua vez, como um efeito em cascata, salários mais altos aumentarão a quantidade de dinheiro em circulação, agindo de forma inflacionária.
Se Powell compartilhasse uma perspectiva semelhante, poderia atenuar as expectativas de cortes das taxas, levando potencialmente até mesmo à transição “verso il tightening easing“.
Em relação a esta complexa situação, Benjamin Picton, Senior Macro Strategist do Rabobank, interveio e, numa nota recente, relatou o seguinte:
“O desaparecimento de até 1 milhão de potenciais trabalhadores da força de trabalho dos EUA não seria uma coisa pequena. […] Isso é, por si só, inflacionário, e isso sem considerar os impactos adicionais dos cortes de impostos e das tarifas”.
Como reagem Bitcoin e crypto aos novos estímulos da FED
Se a FED tomar uma decisão drástica para conter o risco de um aumento da inflação, Bitcoin e crypto poderiam reagir mal.
Esta hipótese parece, no entanto, pouco verídica em um outlook como o de hoje, considerando também os resultados anteriores do Consumer Price Index (CPI).
Em essência, ainda não há dados suficientes para julgar se as políticas de Trump exigirão uma abordagem mais rígida em relação às taxas de juros.
Por enquanto, a inflação está sob controle, o mercado de trabalho parece ainda estável e forte, e não há grandes possíveis tropeços na economia.
Permane, portanto, pouco provável que Powell decida hoje abalar os destinos dos mercados, expondo-se em uma das duas direções esperadas pelos investidores.
Em vez disso, uma resposta às novas dinâmicas macroeconômicas poderia ser divulgada no próximo FOMC de 19 de março de 2025.
Nessa data, espera-se com maior confiança que o FED possa realizar o primeiro corte das taxas do ano, embora com alguma possível dificuldade.
Um corte das taxas para 400-425 pontos base está cotado a 30,2% enquanto um adicional “no change” após o esperado para hoje é estimado em 69,6%.
Em relação às cotações de dezembro, é menos provável que haja um corte, enquanto ganha mais credibilidade a não alteração do custo do dinheiro.
O destino do Bitcoin nas próximas semanas dependerá em parte de como se orientará a próxima política monetária da FED e de como Powell interpretará o atual cenário.
Neste momento, os ativos risk-on estão em uma posição de impasse, impulsionados pelo entusiasmo geral do bull market, mas ao mesmo tempo contidos pelas tensões macroeconômicas e por novas preocupações monetárias.
Será fundamental observar que direção tomará a FED daqui em diante, pois sancionará imprescindivelmente também a direção futura dos mercados crypto.
Enquanto isso, vamos aproveitar o “good afternoon” de Powell, que será pronunciado com 97% de probabilidade segundo Polymarket.
 para definir a futura direção das taxas de juros.){kind=link}