Nas últimas semanas, nos mercados crypto, circula cada vez mais a insistente hipótese de um rally de Natal.
Seria uma pequena e breve bullrun que poderia começar nos mercados tradicionais e continuar também nos de criptomoedas.
Por outro lado, já há vários dias que a tendência, por exemplo, do preço do Bitcoin é influenciada principalmente pelos mercados americanos, portanto, se um rally de Natal nas bolsas dos EUA fosse desencadeado, seria bastante provável que também ocorresse um nos mercados cripto.
Por enquanto, é apenas uma hipótese sem qualquer confirmação real, mas há vários indícios que levam a acreditar que esta possibilidade é pelo menos plausível.
Summary
Rally de Natal: os três indícios chave para o mercado crypto
A primeira pista: a liquidez
O primeiro de outubro nos EUA marcou o início do mais longo shutdown governamental da história, que durou até 12 de novembro.
De acordo com os dados oficiais da Fed, desde o início do shutdown até o final de outubro, o volume de depósitos nas contas governamentais aumentou em mais de 150 bilhões de dólares.
Na primeira semana após o fim do shutdown, diminuíram apenas 12 bilhões, e será necessário aguardar até amanhã à noite para obter o dado atualizado da semana seguinte, ou seja, a atual.
Este aumento dos dólares estacionados nas contas do governo dos EUA, que passaram em pouco menos de um mês e meio de 804 para 957 bilhões, pode ter causado uma pequena crise de liquidez nos mercados financeiros americanos.
No mesmo período, o principal índice de ações dos EUA, o S&P500, sofreu duas correções, uma pequena e repentina em 10 de outubro, e depois outra mais massiva entre o final de outubro e a semana passada.
No entanto, na última sexta-feira, começou um rali que parece ainda estar em andamento.
Esta hipotética pequena crise de liquidez, portanto, pode ter terminado, ou pelo menos pode estar em fase de esgotamento, embora seja necessário esperar até amanhã à noite para obter confirmação.
É importante notar que, se no final todos os 150 bilhões de dólares acumulados em excesso pelo governo dos EUA durante o shutdown forem injetados nos mercados nas próximas semanas, o rebote pode ser seguido por uma verdadeira e própria pequena bullrun.
A segunda pista: o corte das taxas de juros
Quarta-feira, 10 de dezembro, o Fed deverá cortar as taxas de juros em 25 pontos base pela terceira vez consecutiva.
No FedWatch do CME já consideram esta hipótese provável até 85%, mas com uma pausa em janeiro, quando atribuem 68% de probabilidade de que o Fed não corte as taxas.
Este corte das taxas na realidade já está praticamente precificado pelos mercados financeiros, mas até a semana passada estava em dúvida. Além disso, deverá ter consequências no mercado de obrigações que, no entanto, não podem ser já precificadas, e que o serão apenas após a efetiva eventual decisão.
Isso significa que a partir de 11 de dezembro pode haver um impulso adicional do risk-off para o risk-on, e isso deve favorecer tanto o mercado de ações quanto o mercado crypto.
A terceira pista: o Dollar Index
Em teoria, a pista mais forte sobre a qual pode ser baseada a hipótese do rally de Natal está ligada ao possível comportamento do Dollar Index.
É importante lembrar que, a médio prazo, o comportamento do preço do Bitcoin tende a ser inversamente correlacionado com o do DXY, e que o comportamento geral dos mercados cripto tende frequentemente a estar muito alinhado com o do BTC.
O fato é que desde o final de julho, o comportamento do Dollar Index está seguindo uma tendência extremamente semelhante à do final de 2017, ou seja, o primeiro ano de Donald Trump na Casa Branca durante seu primeiro mandato.
Se continuasse a seguir essa tendência, entre amanhã e a próxima segunda-feira, o DXY poderia iniciar um novo período de baixa que poderia ocorrer em três fases sucessivas intercaladas por dois pequenos repiques.
A primeira fase poderia, de fato, começar nos próximos dias e durar até pouco antes da metade de dezembro, possibilitando assim o início de um possível rally de Natal do Bitcoin e do mercado cripto.
Se, no entanto, no final do ano ocorrer o primeiro dos dois pequenos saltos do Dollar Index, o rally de Natal pode até ser interrompido antes do Natal, retomando apenas no início de janeiro.
Nesse caso, não teria sido um verdadeiro rally de Natal, mas sim meio rally de Natal seguido por outro meio rally no início do ano.
A hipótese da bolha
No entanto, é preciso dizer que em 2017, no final do ano, uma colossal bolha especulativa se formou em poucas semanas sobre o Bitcoin e os mercados cripto, mesmo enquanto ocorria o pequeno rebote do Dollar Index.
Isso obriga a não excluir nem mesmo a hipótese de que possa ocorrer um único rally de Natal durante o qual poderia inflar uma bolha especulativa de certa forma semelhante àquela do final de 2017, embora muito provavelmente com proporções inferiores. Esta poderia então ser seguida pelo seu estouro nos primeiros meses de 2026, mesmo com o Dollar Index eventualmente ainda em queda.
